简介:与理性管理者相比,过度自信管理者的投资决策标准——NPV存在向上偏差。因以有偏的NPV作为项目取舍标准,不可避免地会发生投资过度和投资不足。本文以我国2007-2011年A股上市公司为研究样本,实证检验了自由现金流充足和自由现金流不足情况下,管理者过度自信对基于自由现金流盈余的过度投资和基于自由现金流缺口的投资不足会产生不同的影响。研究发现,当企业自由现金流充足时,相对于非过度自信管理者而言,过度自信管理者基于自由现金流盈余的过度投资更为严重;当企业自由现金流不足时,过度自信管理者因其激进的负债策略,在一定程度上缓解了企业投资不足的程度。
简介:【摘要】随着全球区域经济一体化迅速提升,各国之间贸易开放度不断提升,关税壁垒与非关税壁垒逐渐引起各国重视。随着国际经济与政治形势的改变,《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)于2022年1月1日正式生效,也使得中国与东盟的贸易往来加深,这对于区域经济一体化进程起到了极大的促进作用。本论文旨在立足于区域经济一体化理论,并使用GTAP模型对中国与东盟经济效应变化进行分析。本文首先对中国与东盟经贸现状进行分析,来阐述中国与东盟贸易合作的必要性。其次,对区域经济一体化的经济效应相关理论知识进行梳理。最后,对中国与东盟关税减让程度进行假设,并使用GTAP模型,研究RCEP生效的宏观经济、贸易效应和产业效应。结果表明,在RCEP生效后推动了中国与东盟的贸易合作、扩大进出口规模,改善了中国与东盟的福利水平。最后,根据分析结果提出了相应的政策建议。
简介:近年来,中国和东盟贸易合作的步伐不断加快,随着中国-东盟自由贸易区的建立,双方的双边贸易规模出现了显著增长,给参加自由贸易区的各国带来了巨大的贸易利益。这一切都将使中国和东盟各国的福利水平得到大幅提高。