简介:金融市场中的羊群行为指投资者在投资决策时其行为受到他人行为的影响,从而放弃自己的信息而模仿他人决策的现象。羊群行为最终表现为群体的一致性行为。由于羊群行为涉及到多个投资主体的相关行为,对于金融系统的稳定性、效率等问题都可能产生深远的影响。本文系统地对我国证券市场中的一种特殊主体一证券投资基金的羊群行为进行了实证研究。研究分为三个方面:证券投资基金羊群行为的存在性;证券投资者基金的羊群行为的特征以及对基金羊群行为的理性分析。使用修正后的Lakonishok等(1992)的羊群行为测度的研究表明,我国基金的投资行为中确实存在着羊群行为,而且其程度比西方的养老基金和共同基金的羊群行为高出许多;基金对于高成长性行业、价格低和规模小的股票其羊群行为表现得比较明显,对于不同特征(如市盈率、前期收益率等)的股票其羊群行为程度也表现出一定的规律;对于羊群行为的理性研究表明,平均而言,至少从中短期投资期限来看,基金参与羊群行为是不理性的,因此这种羊群行为更可能是真羊群行为而不是伪羊群行为。
简介:日前,为完成审计署统一组织的对证券公司的审计任务,全省证券审计培训班在石家庄冀审培训基地举办,各市审计局的金融(财金)审计科(处)长及业务骨干40余人参加了培训。张成起厅长作了重要讲话,邵积庆副厅长就证券审计的重点和内容提出了具体要求。张成起厅长指出,今后审计工作要着力“强化六个意识,正确处理好七个关系”,特别是要强化以经济建设为中心,为经济建设服务的意识,正确处理审计工作与经济建设为中心的关系,使审计工作更好地为全党、全国和全省的工作中心服好务。当前要认真抓好三项重点审计工作,一是配合住房制度改革,组织开展住房资金审计(调查);二是配合粮食体制改革,开展粮食行业亏损挂账审计;三是配合金融体制