简介:本文基于认知心理学领域中关于注意力分配的研究,考察了投资者在不同周历阶段下注意力分配差异对盈余构成(会计应计和现金流量)的定价偏差的影响。本文的结果显示,当投资者注意力分散时,认知资源受到限制,对盈余信息的解读能力降低,导致了对盈余构成的定价偏差,产生了应计异象;而当投资者注意力集中时,认知动机增强,对盈余信息的解读更为透彻,能够对盈余构成正确定价,不存在应计异象。随着基金持股比例的增加,注意力对于信息解读的影响作用减弱,说明发展以基金为首的机构投资者队伍有助于投资者信息解读效率的提高,增强资源配置的有效性。另外,投资者的情绪和心态在不同的市场状态下会出现差异,进而对投资者的注意力分配和认知需要产生影响,投资者注意力对定价偏差的影响作用主要体现在牛市阶段。
简介:摘要:在金融市场中,波动率序列的预测对于投资决策和风险管理具有至关重要的作用。本研究提出了一种创新的深度学习模型,结合了卷积神经网络(CNN)、长短期记忆网络(LSTM)以及注意力机制,用于预测基于VIX(芝加哥期权交易所波动率指数)和GARCH(自回归条件异方差)模型的纸浆期货波动率序列。该模型旨在捕捉复杂的时序模式,同时强调关键历史时刻的波动信息,以提高预测的准确性和稳定性。