简介：基于行为公司金融视角，将CEO过度自信纳入CEO权力与并购绩效的研究框架，以2012～2014年沪深证券交易所577家非金融类A股上市公司为研究对象进行实证分析。结果发现：CEO过度自信和CEO权力分别对并购绩效具有显著的负向影响；CEO过度自信在CEO权力与企业并购绩效中起到负向调节作用，即CEO过度自信促进了CEO权力对企业并购绩效的负向作用。

简介：以我国沪深A股上市公司2010—2014年的相关数据为样本，运用二元Logit离散选择模型和Tobit模型研究管理者过度自信对现金股利支付意愿和支付水平两方面的影响，结果表明，与非过度自信的管理者相比，过度自信的管理者更倾向于发放现金股利，且现金股利支付率更高。进一步分析表明，这主要是受到股权分置改革及中国证监会2008年和2013年相继出台的两个有关加强现金分红规范性和透明度规定的重要影响。

简介：本文选取2006—2010年沪深两市的公司为样本，实证分析了高管人员过度自信与现金持有决策的关系。结果发现，管理者的自信程度与现金持有显著正相关，证明管理者的过度自信是影响企业现金持有行为的一个重要因素，丰富和拓展了企业现金持有影响因素的研究。

简介：

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简介：基于企业国际化经营视角,利用2008—2015年间的4677个国际化经营样本与2465个配对样本,实证检验国际化经营对过度投资的影响以及制度环境所产生的调节效应。研究发现,国际化经营对过度投资产生了明显的正向影响,相较于非国际化经营的企业,国际化经营企业的过度投资程度更高;考虑制度环境的调节效应后,制度环境的约束作用降低了企业过度投资的概率,并且国际化经营对过度投资产生的影响明显降低了。进一步研究发现,相较于国有控股属性的企业,过度投资以及制度环境所产生的影响在非国有控股企业中更为明显。

简介：在股价发生涨跌停时市场是否存在过度反应对于价格判断涨跌幅限制的作用具有重要意义。本文研究了我国A股股价、尤其是ST股价发生涨跌停时股票超额收益率的变化情况,发现在涨跌停后股价存在明显的反向修正,并且修正幅度与价格变化幅度显著成正比关系。本文据此认为,在发生涨跌停时,市场存在一定的过度反应。

简介：本文选取2010~2014年我国全部A股非金融类上市公司作为研究样本,以董事会治理特征为切入点,结合产权性质,考察其与过度投资的关系。研究结果表明:董事会规模、董事薪酬能有效抑制过度投资;董事长和总经理两职分离会加剧过度投资但不显著;董事会持股比例与过度投资负相关但不显著。进一步研究发现,产权性质和独立董事比例与过度投资呈互补关系,且国有企业对过度投资的抑制作用强于民营企业。

简介：利用数量技术方法构建了新兴产业市场脆弱性模型,并且用Matlab软件模拟了市场脆弱性演化趋势,利用文献法总结了管理者过度自信的测量方法和成因,用案例研究方法从市场脆弱性和管理者过度自信双视角分析了无锡尚德破产重组的原因。研究得出：新兴产业市场存在市场脆弱性问题,它受政策、偏好和技术三因素的影响显著;当前,新兴产业处于发展阶段,新兴产业的企业应该具备动态竞争能力,不宜采用规模化和成本化战略,宜采用专业化、小规模和差异化的柔性战略;管理者过度自信会让企业决策偏离对市场脆弱性的客观认识,从而导致企业在决策中采取更冒险的决策行为;战略性新兴产业市场脆弱性和管理者过度自信最终导致了无锡尚德的失败。最后,给出了一些管理建议。

简介：稳健会计原则或称会计稳健性，是从对财务报告的限制角度出发保护投资者利益的一种有效机制，能够发挥公司治理的功能。采用中国2001至2006年上市公司数据，本文研究发现：稳健会计原则能够有效降低过度现金股利的支付可能，体现其公司治理作用。但是，由于不同成长能力下控股股东的“掏空动机”不同，因此稳健会计原则的治理作用也存在一定差异。在成长能力较低时，较强的掏空动机使得稳健会计原则抑制过度现金股利支付的作用更加明显。

简介：当前，国有企业的过度负债问题已成为企业生产经营面临的主要问题，它已严重制约着国有企业的生存和发展，同时也是国有企业改革的重大难题．为此，如何发挥财政的职能作用，解决国有企业过度负债问题，是当前一项十分紧迫的任务。

简介：基于中国制度背景,本文研究了金融危机与财政刺激政策对上市公司过度投资行为的影响。研究发现,以投资规模平稳预期为基准,上市公司投资规模向下偏离提升了企业价值、向上偏离减损了企业价值,说明中国上市公司普遍存在过度投资行为;进一步研究发现,上市公司过度投资行为在金融危机时期更为严重,而受到财政刺激政策直接支持的上市公司及国有上市公司,其过度投资行为在短期内均较其他企业有所缓解,但长期效果不显著。我们认为,由于具有整体较强的过度投资倾向,以往文献直接采用投资规模偏离度量中国上市公司投资效率的方法并不完全适用;同时,在金融危机的需求冲击下,财政刺激政策在短期内对上市公司恢复投资、提升价值具有一定的积极作用。

简介：上市公司的过度银行负债是内部因素与外部金融环境共同作用产生的经济后果。金融抑制直接导致股权融资渠道不通畅，企业产业扩张所需资金只能依靠高额银行信贷得以满足，这是发生过度银行负债的潜因。上市公司承担了由国有控股集团转嫁的政策性负担，这是触发其过度银行负债的一个重要因素。研究还发现机会主义的内部资本市场运作和公司经营者的代理问题是造成上市公司过度银行负债的两个主要内部因素。

简介：本文利用2000—2011年沪深A股上市公司的数据实证检验了投资者法律保护对会计信息质量的影响，以及投资者法律保护不同阶段会计信息质量对过度投资的治理效应。研究结果显示：投资者法律保护水平与会计信息质量正相关，与过度投资负相关；提高会计信息质量可以抑制企业过度投资行为。

简介：当前关于公立高校治理结构的研究主要偏重于规范分析法,缺乏实证研究。在H省公立高校的调研发现,过度负债现象产生的根本原因在于不合理的高校治理结构。治理结构完善的基本思路是,一要真正落实高校的自治地位,重点明确其法人财产权和用人权;二要建立校内的分权体系,重点处理好行政权和学术权之间的关系,以形成民主结构。

简介：高管薪酬变化与高管变更一直都是现代企业中普遍存在的经济现象，也是学术界研究的热点问题。本文以高管继任为切入点，重点研究了高管变更以及继任来源引起的高管薪酬变化的对称性问题，实证结果发现：（1）在高管变更当年，公司会显著地降低所有高管的薪酬，高管薪酬变化是对称的。（2）在高管变更之后，核心高管薪酬会显著提高，而一般高管薪酬则无显著变化，高管变更引起的高管薪酬变化是不对称的；进一步验证国有企业与非国有企业的高管变更过程发现，高管薪酬变化也是不对称的。（3）相对于内部提拔的高管，外部来源的高管的薪酬会显著高于内部继任高管，且高管变更能够提高公司高管薪酬与公司业绩之间的敏感性。本文的研究结论为理解我国上市公司的高管变更提供了经验证据，即通过高管变更，能够改善公司的经营业绩并提高高管薪酬契约的有效性。

简介：本文以沪深300上市公司为研究样本，对2006年～2008年证券市场的过度反应问题进行了实证研究。结果显示：股权分置改革时期，证券市场存在着显著的过度反应。

简介：本文以我国2010—2016年A股上市公司数据为样本,首先考察了管理者自信对企业会计稳健性的影响,结果发现管理者自信程度与企业会计稳健性之间呈负相关关系;为了进一步刻画不同自信程度对企业会计稳健性的影响差异,将管理者自信分为自信不足、适度自信与过度自信三个类型,发现自信不足与企业会计稳健性之间的关系不显著,但适度自信管理者会提升企业会计稳健性,而过度自信管理者会降低企业会计稳健性;进一步检验发现,管理者自信程度与企业会计稳健性呈倒U形关系。其次检验了2010年我国开始实施的融资融券制度对企业会计稳健性的影响,发现引入融资融券制度后,与控制组样本相比,处理组样本企业提高了会计稳健性;在此基础上将管理者自信与企业会计稳健性的关系置于融资融券背景下,研究发现管理者自信与企业会计稳健性的负相关关系仅存在于非融资融券样本组。这些结果表明融资融券制度的实施具有显著的公司外部治理效应,这对于证券监管部门、上市公司及其投资者具有一定的参考意义。

简介：事件的选择是市场过度反应实证检验中的关键之处。理想的事件必须要能体现过度反应的三大特征:(1)能够区分DeBondt和Thaler(1985,1987,1990)意义上的赢家组合(winnerportfolio)和输家组合(loserportfolio);(2)市场可能出现反转现象(Shiller,1981,Poterba&Summers,1998,Cecchetti,Lam

简介：<正>当前,在社会主义市场经济体制条件下,怎样才算一个合格的审计员?一个老审计员如是说,首先要学好党的基本路线和改革开放的大政方针,并提出合格审计员的立体化公式=长×宽×高。乍听,有点新鲜感,细琢磨,确实理在其中。“长”是指每个审计员应有自己的专长,要熟悉有关政策法规,能写会算,善于发现问题、分析问题,为审计对象指点迷津。