本文通过构建信号传递模型，研究了企业家财富、不对称信息和企业中权力分配三者之间的关系。文章指出，企业家可以通过两种方式向投资者传递其私有信息，一是向企业中投入一定的自有资本，二是将部分控制权让渡给投资者。这两种信号传递工具相互之间存在一定的替代性，但对于优质企业家而言具有不同的成本。在分离均衡条件下，企业家向企业中投入自有财富所产生的分离成本，要小于将控制权让渡给投资者所带来的分离成本，所以企业家更偏好于选择向企业中投入自有财富来传递私有信息。本研究对企业中控制权的“相机转移”现象提供了一个更为合理的解释。
南开管理评论
2009年6期
