基于“协助融资+EPC”合作模式下的业财融合相关研究——以TH公司XW项目为例

基于“协助融资+EPC”合作模式下的业财融合相关研究——以TH公司XW项目为例

郭俊 李瑞雪

中交西南城市开发有限公司（四川成都 610041）

摘要：随着全球化的加剧和信息技术的快速发展，中国的经济发展进入了新常态。这一系列外部管理环境的变化，迫使企业转型升级。业财融合作为财务职能转型升级的重要表现形式，对企业竞争优势的形成和价值创造的促进具有重要作用。本文以TH公司XW项目为例，梳理了目前业务与财务融合中存在的问题，提出通过创新资金模式解决项目征拆资金、多元化筹措资金保障项目建设进度、强化业财深度融合、加强项目风控管理等措施促进业务与财务的融合。

关键词：金融创新；创新资金模式；业财融合；项目风控管理。

近年来，中国经济发展进入新常态，从高速增长阶段转向以供给侧改革为重点的高质量发展阶段。企业外部管理环境的变化使得企业的转型升级变得尤为迫切。商业模式和商业模式之间正面临深刻变革。这一系列的变化对财务工作提出了新的要求，支撑着企业未来的发展[1]。随着财务共享平台广泛应用于各大企业，企业中业财分离的现象开始显现，财务转型进程遭遇阻力，业财融合成为企业的必要发展途径。

一、项目业财融合概述

2016年6月22日，中国财政部发布了《管理会计基本准则》，积极倡导中国企业将经营活动与财务活动相结合，促进管理会计的广泛应用[2]。基于此，本文以TH公司某项目为研究对象开展对业财融合的相关研究。该项目于2022年末中标，2023年4月份开始实施，建设资金主要来源为专项债和政策性银行贷款，但在实际推动过程中，业主单位缺少征地拆迁资金，导致前期征地拆迁迟迟无法解决，而专项债也无法用于项目征拆。如何解决项目前期征拆迁资金，成为项目推动的破题关键。在实际运行过程中，该项目提出了“协助融资+EPC”的合作模式，即通过协助融资业主单位，解决项目前期征拆资金和项目建设资金需求，以保证项目顺利实施的业财融合方法，有效解决了前期及建设资金的问题，保障了项目进度，防范了项目风险。因此，以该项目为对象研究业财融合，可以为协助融资类建设项目提供经验参考。

二、项目业财融合存在问题

1.区域融资形式愈发严峻

2020年以来，受疫情冲击影响，经济下行压力持续，财政收入增长有所放缓，同时债务还本付息加重，地方政府债务规模进一步扩大，各项行业也竞争较大，项目融资呈现僧多粥少的局面[3]。较全国其他省份，云南和贵州原本就属于经济较薄弱的地区，继贵州省城投公司暴雷后，云南多家城投公司也相继出现票据逾期、资金链紧张等情况，加之国家对地方政府的金融监管力度不断加大，区域融资形式愈发严峻[4]。同时，由于外部金融机构（银行等）出具投融资方案往往需要落实各项条件，流程长、出具慢，且单一金融机构往往无法出具多种金融产品综合方案，这对策划资金模式和融资方案，提出了更高的要求[5]。

2.业主单位融资难点多

在区域融资情况愈发严峻的情况下，一些业主单位在资金筹措上还提出：一是前期资金要确保不增加地方隐形债务，同时要保障融资渠道合规，这种资金筹措方式在市场上鲜有成功案例；二是鉴于专项债成本较低，一些业主单位要求资金筹措成本不能过高；三是业主单位存在多个项目有融资需求的情况，因此要建立筹措的资金新通道，要具备为其他项目提供资金使用的条件；四是一些业主资信不高，金融机构风控又极为严格，资金获取异常困难；五是一些业主区位优势不明显，省会城市的平台公司融资受限，加剧了其他区域的业主融资难。

3.行业恶意竞争加剧

TH公司XW项目在推动过程中，该公司协助业主单位申请专项债券逐步到位和引入基金通道的过程中，行业内单位根据业主单位存在前期资金需求的情况，开始对项目新一轮的追逐和搅局，这给该项目的融资方案和时限，提出了前所未有的困难和挑战。

三、业财融合工作亮点

1.创新资金模式，解决项目征拆资金

传统的财务会计工作侧重于对企业日常经济活动的事后核算和监督。受传统分工合作的影响，会计业务存在分工不合理、信息时效性低、过于强调专业技术等缺陷，不能适应现代企业发展的需要[6]。企业与财务活动的有机结合，有利于促进传统会计向现代管理的转变。针对业主单位1亿元的项目征拆资金，XW项目部在上级单位财务金融部引领下，与外部机构协同联动、积极策划，最终确定了以城市建设私募股权投资基金模式解决业主单位资金问题的新路径。城市建设私募股权投资基金属于产业投资类的私募投资基金，是通过股权投资基金入股企业，以基金撬动资本，以资本导入产业，以此带动城市经济和产业发展的一种融资手段。该模式主要是由公司引入第三方基金公司，由基金公司采用有限合伙基金，用结构化方式设立基金，基金通过募集程序定向或非定向募集社会闲置资金，投资于银行存款、国债、地方政府债、政策性金融债和政府支持债券等安全性和流动性较好的固定收益类资产，达到融资目的，进而促进业财融合。

XW项目通过引入城市建设私募股权投资基金产品，成功助力业主单位在金融监管趋紧形势下，发行了省内第一支私募基金，目前1亿元基金正按业主单位要求分批注入中，后续会根据业主单位需求继续协助募集，项目征拆资金进度有了保障，项目得以启动。

2.基金引入，为业主和地方政府提供更好选择

XW项目业主虽拥有较强的综合实力，但是实施的项目众多，资金需求较大。同时，地方对平台公司也有资金创新的要求。本次，经过多番的尝试和努力，基金的创新方式的成功，也为业主其他的项目提供了资金融通通道和资金创新的需求，随着该项目的实施，资本方也会陆续为该区域其他项目提供资金，进一步缓解了地方政府资金压力。

3.多元化筹措资金，保障项目建设进度

XW项目积极探索多元化的资金筹措方式，通过引入全过程咨询机构协助业主单位申请专项债券资金和上级补助资金及对接政策性银行协助业主单位申请项目贷款等方式。目前，协助业主单位申请的专项债券资金已到位9.8亿元。同时，在业主单位专债资金到位6亿元后，根据合同收取了2.3亿元预付款及相应的进度款，为保障项目建设进度提供了充足的资金支持和现金流量，进一步缓解了该国企公司“两金”压力。同时，该项目积极组织资金筹划，2023年度通过资金创效188余万元，一定程度上提升了项目盈利水平。

4.业财深度融合，加强项目风控管理

在项目推动过程中，XW项目十分注重对风险的把控。一是明确资金创新底线。在创新资金模式，解决项目征拆资金的过程中，始终秉持上级公司“不出资、不担保”的原则底线不动摇，同时积极协助参与金融机构就金融产品价格的对赌协议谈判，明确价格调整机制，确保融资成本可控，极大地降低了业主单位及母体公司的融资风险。二是深度参与项目资金筹措。深度参与项目专项债券包装、银行贷款对接洽谈工作，实时掌握建设资金到位情况，确保资金有落实、不挪用，有效保证了项目建设资金，降低了项目履约风险。三是严格落实预付款担保机制。对有预付款需求的供应商且无法出具银行保函的情况，项目部探索多种路径，最终确定以具有综合实力的母公司作为担保人，其各子公司提供评估值高于预付款的担保物作为抵押担保的合作模式，有效防范了项目资金风险。四是优化资金管理。加强对项目资金的管理和监控，建立科学的资金预算和项目资金管理制度，提高资金使用效率和流动性。根据实际需要管控工料机等不同合同的付款率，确保整体综合付款率不超收款率，进一步加强资金支付的合规与风险管控。

5.有利企业品牌宣传，打造了企业内合作新范式

通过多轮的谈判，XW项目为业主提供了基金创新产品，并保障了合规和不增加地方隐性债务，进一步擦亮了企业品牌，为后续深化合作奠定了坚实的基础。同时，本次资金创新，也开创了TH公司财务金融部与二级单位，二级单位与项目部联合合作的新范式，为后续类似项目提供借鉴意义，也为公司和项目储备了优秀的业财融合管理人才。

四、总结

综上所述，工程企业的竞争越来越激烈，要想在激烈的市场竞争中站稳脚跟，就必须多渠道解决资金问题，以融资撬动市场份额。融资方式的创新对解决工程企业的资金问题具有非常重要的意义和作用。研究介绍了“协助融资+EPC”合作模式，为项目承揽创造有利资金条件。

参考文献：

[1]克淑.业财融合下企业财务转型[J].四川建材,2023,18(10):164-166.

[2]谢志华,谢昊宇,高严.论业财融合的信息融合路径[J].财会月刊，2013,8(15):3-10.

[3]杨叶笛.国有企业业财融合研究[J].砖瓦世界,2022,21(31):41-43.

[4]朱琳琳.企业业财融合实践探索[J].财会学习,2023,13(10):52-54.

[5]史正梁.水务企业业财融合探究[J].投资与创业,2023,34(9):65-67.

[6]王勇.国企IPO与业财融合[J].财经界,2023,10(3):138-140.

【作者简介】郭俊（1982.09 -），男，汉族，湖北省襄阳市人，大学本科学历，中交西南城市开发有限公司总会计师、总法律顾问、首席合规官，主要研究方向：财务管理、融资管理、业财管理。