交通运输项目建设投融资研究

交通运输项目建设投融资研究

孙文涛

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摘要：伴随着中国城市的快速进步，民众对于城市设施需求持续增长，而穿衣吃饭居住出行则是人们的日常基本需求。经济发展使得人民的生活质量得到提升，这导致了他们对城市交通服务的要求日益增加。由于建设地铁等公共交通项目需要的资金庞大且回笼时间漫长，传统的由政府主导的融资方式已不再适应当前交通运输业的新形势，因而有必要采用竞争性的方法来吸引更多的社会资本和社会领先科技，以此来优化地铁项目的管理效率与运行成果。本研究主要探讨了市交通建设项目中投资模式的使用效益及风险控制策略，旨在推进中国的地铁事业发展并确保基础设施投资的科学性和有效性。

关键词:轨道交通建设；融资模式；基础设施投资

引言

自中国开始实行改革开放政策后，城市的基建设施和地铁等公共交通工具的进步显著加快了步伐。特别是在最近几年里，随着商业和服务业的蓬勃发展，民众对于城市服务的质量需求也在逐步上升。因此，地铁这类主要的服务设施受到了广泛的瞩目。不仅已经运营的城市正在积极推进其地铁项目，许多其他城市也正计划或已经在实施他们的地铁建设项目。

1.城市轨道交通融投资的理论

1.1融投资概念

就其广泛含义而言，投资主要是指对资金收益状况的评估，它涵盖了资金募集与使用这两个环节的表现。而对于融资来说，它的定义是关于资金准备的过程，即由融资者运用各类手段管理资金活动的行为;而在其狭隘理解下，融资则被视为公司为获取所需资金所经历的一系列步骤。

1.2对轨道交通项目的融投资影响因素

各种融投资方法的选择对城市的公共交通系统有着深远的影响：包括中国的政策与经济状况等等。受制于资本市场的发育不足，地铁项目中最常见的融投资策略就是由国家出资并负责管理。而在金融发达的社会中，通常会选择多种投资者共同参与的融资方案。市的交通运输建设项目主要依赖当地财政资源作为主导性的融投资手段，这尤其适用于那些首次开展地铁建设的地区，因为他们缺乏已有的盈利路线来提供资金支持，所以只能依靠公共财政的力量。而对于拥有完备地铁系统的城市来说，则需要建立起市场化的融资机制，以便实现多元的筹资途径。

2.交通项目建设投融资存在的主要问题

经过对交通项目的建设和融资状况进行深入研究，结合现阶段推动城市轨道交通发展的政策方向，我们总结出以下几个主要问题:

2.1建设步伐加快，资金需求总规模日益增大

目前的城市地铁建设项目中存在的难题很大程度是由于项目的总体建筑体积过大的原因所致，这使得所需筹集到的金额超出了实际融通的能力范围;进一步来说，一些项目建设计划和财务状况需要重新评估与审视。每个公里数的建造成本大约为七到八个亿美元，而单条路线的项目投入可能达到数十甚至数百万美元之巨，因此它们的建造成本相当高昂。虽然大规模的基础设施开发确实能在某种意义上刺激经济发展并提升周边地区的整体地产价格，但如何通过这种方法实现最大化的盈利仍需探讨。有些城市的公共交通系统并不完全科学化或过于繁杂，这也必然会给已经注入的大笔款项带来巨大的回收风险。过度无序且缺乏理性的基础设施构建不仅会导致对更多资源的需求扩大，也会加大金融机构的风险负担。

2.2运营收入缺口增大，财务可持续性较差

尽管城市的地铁系统拥有庞大的乘客量并且不断增长，它被视为最环保的选择之一且实行较低的价格策略来吸引更多人使用公共交通工具;然而其收益却无法完全支付日常开销及维护费用等各种经营所需的花费。此外，对于其他盈利来源如商业地产项目或服务销售等方面的发展还未达到预期水平，这使得市交通运输建设项目的总营运利润相较于花费而言差距较大。据我国城轨行业组织发布的" 2019 年国内大中型城市轨道运输业运行状况研究报表显示：截至去年底，全中国的主要都市铁路系统的均值盈亏平衡点仅有百分之七十二点七(即每投入一元钱只能产生约三分钱的回报)，而位于浙江省省会的这座美丽的城市——“西子湖畔”更是表现得尤为突出。

2.3投资的主体和融资方式依然比较单一

受到制度限制的影响，市的非公共资金投入相对较少，其城市的地铁建设及运行主要依靠政府财政支持，多元化的筹资策略尚未建立起来。相关法律法规与优惠政策的制定并不完善，这使得该市的城市地铁建设的融资手段依旧较为有限，过多的责任本应由市场机构负责却被政府所承接，由此产生了较大的财务风险。尽管PPP模型已得到广泛应用，但是仅靠政府推动的项目投资状况并没有发生根本性的转变，尤其是在城市地铁领域，这种现象尤为明显，因此有待进一步提高。

3.关于城市轨道交通项目的融资模式分析

3.1BT融资模式的概念及特点

采用BT模式时，选定适合的项目投资者依据业主所发布的招投标内容挑选适当的承包者，并让其负责项目的建造工作，待完工且验收合格之后，再向承包者付款的方式即为融资策略。首先，与常规的招投标方法相比较，BT模式更具独特性。其次，这种模式特别适用于政府引导的建设项目中。再次，使用BT模式可以借助非公共资金来推动项目的发展。所谓“非公共资金”指的是企业自己筹集的钱财，这部分钱是由承包公司自主借贷而来。最后，该项目从开始到结束都由承建商全权负责，也就是我们平时讲到的承包公司。这个名字源于如果以盈利为目标的话，那么开发商就会把项目交给承建商，而由于他们希望获得更多的利润，所以可能会导致成本上升，同时政府收购的价格也可能相应提升。

3.2BT融资方式的应用模式

首先，城市轨道交通项目应用BT方式的前提条件是，必须做好充分的准备工作，制定完善的设计方案。要合理控制工程投资规模，确保投资额在可承受范围内。此外，业主需要为工程的承包商和融资银行提供担保，展现出自身的回购能力，并且需要提高工程的设计难度、合理管控施工中的风险。如果投资规模太大，可以将工程分解成几个不同的阶段，并进行分期使用BT模式。此外，准确评估项目成本，方便投资者估算和控制成本，也是应用BT模式的重要对策之一。其次，应用BT模式有不同的对策。完全采用BT方式的特点是通过招标确定施工方，工程的投融资和施工建设都由施工单位完成，项目验收后会支付回购款给建筑方。完全BT方式的优势在于它可以扩大投资者的选择范围，减少投资风险。建设项目的设计清晰明了，各方面的构建和运营都密切联系在一起，并且业主积极地参与到项目管理的各个方面。因为建筑公司是承担大部分建设风险的责任主体，所以业主所面临的风险相对较小。同时，建筑公司在施工过程中拥有较高的自主决策权力，并享有可观的盈利空间。

3.3 PPP轨道交通融资模式应用的注意事项

首先，明确政府的位置。PPP融资方式是一种由政府授权给私人公司的特殊运营许可形式，在此过程中，双方均作为社会的独立实体并无高低之分。为了实现这一目标，公有机构需要调整其在地铁项目中所处的位置，以配合私企一起执行监管、引导及协作任务。同时，政府还需主动寻求地铁建设项目资金来源的创新途径，充当服务的角色。其次，评估项目的经济效益。在地铁建设的初期，由于个人公司渴望找到投资机会，且公共部门希望尽快实施项目，所以他们都可能会过分强调市场的需求，过于乐观看待工程建设，忽视潜在的市场竞争，从而使经济效益分析失去科学性和准确度，增加了投资风险。

4.结语

为了更好地完成城市规划、土地规划和轨道交通规划，应将城市轨道交通的投融资与土地储备机制相结合。土地储备运作机构应根据政府部门规划的轨道交通周围土地资源，在纳入储备和投融资机制的土地分期的基础上进行构建和管理。而且还应该建立现代化的公共交通体系，促进交通行业的发展，同时为改善城市交通、优化居民出行作出积极贡献，也对国家内需的拉动起到积极作用。

参考文献

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