关于融资租赁公司介入通航领域的可行性研究

关于融资租赁公司介入通航领域的可行性研究

雷震雨

东盛（上海）融资租赁有限公司 上海市浦东新区 200135

一、背景及政策

（一）背景支持通航领域迅猛发展

通用航空产业是我国极具发展潜力的战略性新兴产业之一,是国民经济增长和高技术发展的重要拉动力量，也是国家大纵深交通运输体系的重要组成部分。由于我国相关政策法规体制还不完善，加上基础设施和人力资源不健全，导致了通用航空发展相对于整个航空运输发展严重滞后。2005年起我国就已经成为仅次于美国的第二大航空运输国，但从通用航空器保有量的世界排名来看，到2020年我国也仅仅排在第19名。近年来，我国通用航空事业已步入快速发展轨道，通用航空器数量逐步增加，但远远不能满足在农林化飞行、航空应急救援等方面的巨大需求。2022年2月11日，中国民航局正式发布了《“十四五”通用航空发展专项规划》，对通用航空产业的发展提出了规划和目标，对我国通用航空产业体量带来了极大的需求。

（二）政策支持通用航空业发展

2010年国务院、中央军委近印发《关于深化中国低空空域管理改革的意见》，对深化中国低空空域管理改革做出部署，初步探索形成一套新的低空空域管理模式和制度机制；2012年改革试点扩大至整个东北和中南地区以及唐山等6个城市分区；“十三五”后逐步扩大对低空空域的开放：2018年为了促进通用航空业发展，印发了《低空飞行服务保障体系建设总体方案》。新方案中提出了两大目标，分别于2022年初步建成三级低空飞行服务保障体系，2030年该体系需全面覆盖低空报告、监视空域和通用机场。

二、融资租赁同业情况

（一）全国航校融资租赁调研情况

截至2022年底，具有民航局CCAR-141部合格证包括临时证的飞行学校共计42家，根据《2022年通用和小型运输运行概况》的信息通告，较2017年增长近一倍。据不完全统计，截止2022年底累计已合作未结清融资租赁笔数50余笔，共计与30余家融资租赁公司存在未结清租赁余额。

（二）从东疆通航飞机融资租赁见制度创新示范效应

眼下，东疆已形成“租赁+买卖”“租赁+维修”“租赁+改装”等飞机资产处置模式全覆盖。飞机租赁也由最初“租赁物+资金”的简单组合，升级为集聚融资、交易、技术、监管、适航、登记等多元素的飞机资产管理体系。东疆也因此成为我国航空产业补链强链的一方沃土。之前，融资租赁基本用于民用航空领域，像这样拓展到航空应急救援领域的，在国际上少之又少。东疆这次妥妥地走在了世界前列。

三、目标客户及操作策略

（一）目标客户

可通过航校、小型航空器制造厂商及政策扶持建设的航空产业园等，初步介入通航业务。此类项目单笔金额较低，且承租人有稳定的客户源，现金流较好，可通过此类模式熟悉并了解该领域的业务模式，逐步深入通航领域业务。

（二）操作策略

优先客户群：截至2022年12月31日，中国民航驾驶员有效执照总数为81430本, 同比增长6.81%，目前市场上各航校的学费价格不等，民航局CCAR-141部合格证的学费多在20-30万，由航校一次性收取，此外还有食宿交通费用、超出规定小时的飞行费用等。我公司可选择股东或本身拥有较好融资能力的，学员多，社会评价高的航校合作，此类航校现金流充沛，还款来源稳定，加上股东担保，风险较低。重点客户群体：通过市场占有率对比，选择市场占有率高、品牌知名度高的通航飞行器制造厂商合作，其客户源稳定，可确保现金流充沛，还款来源稳定。据通航资源网数据库统计，截至2022年底，获得通用航空经营许可证的传统通用航空企业661家，通用航空在册航空器总数达到3186架，全国在册管理的通用机场数量达到399个。适当介入客户：选择通航机场、航空产业园、具有优质航线的航空公司等，要求有较强的母公司或股东做担保。前文提及《通用航空“十四五”发展规划》中，提出到通用机场建设目标，目前通航机场及航空产业园密集建设。

（三）主要风险点

监管政策趋严，租赁物可选择面较窄，加之银行等金融机构带来的竞争压力较大；承租人违约后，租赁物的处置；通用航空机场：机场数量增速放缓，以B类机场为主；中国通用航空从业人才短缺问题严重：2013-2021年，中国通用航空飞行员数量处于波动变化中，2021年同比下降8.86%，人数为3446。中国通航产业正面临着严重的人才短缺状况，特别是飞行员和机务维修人员。在很多通用航空公司，飞行员面临断档的危险，甚至不能满足机组的最低要求，在平时作业时也需要临时借调。通用航空从业人员年龄和知识结构都远远不能达到通用航空事业发展的需求，呈现出人才断层、年龄老化的状态。

（四）应对措施

标的物的选择：选择权属清晰的设备作为租赁标的物，在中登网进行登记查验清点：采取定期和不定期的对设备进行清点查验、了解其存放情况、运营情况等，并做好登记；担保措施：引入母公司或股东担保，引入航交所等回购担保；引入大数据系统进行实时风控；保险：

为租赁标的物投保，如：机身一切险、第三者责任险、乘客法定责任险等。人才培养：专业人才培养。加强对航空+金融专业人才的培养，掌握行业运行规律，降低资金投放风险，增加投放回报。

四、介入方式及交易结构

（一）飞行器购买支持

对于新购飞行器，按照航校对飞行器的选择及相关款项的确定，租赁公司出钱购买设备并租给航校使用，减少了航校一次性付款压力。租赁公司也可以与优质的飞行器制造厂商合作，利用厂商的渠道和资源，与厂商共同打造厂商租赁业务模式，共同实现销售收入，还可以引入厂商或二手航空器公司做回购担保支持，从而降低资金投放风险。对于使用频率高、投资回报率较为可观的飞行器，租赁公司也可以采用经营性租赁的模式支持。

（二）核心航材支持

飞机航材尤其是飞机发动机等高价值航材，租赁公司可以以售后回租形式，购买并回租给航空公司使用，从而支持航空公司取得流动资金。相比银行贷款，该笔融资租赁款项，用款灵活，使用周期长，偿债压力较小。工信部等四部门印发《绿色航空制造业发展纲要2023-2035年》，开辟电动航空新领域、布局氢能航空等新赛道。

（三）产业园、通航机场建设支持

作为发展通航业的保障，未来的一段时间航空产业园及通航机场将会集中的大范围建设，目前常用的融资方式多为BOT方式，我公司可选取优质项目介入，通常此类项目一般会有政府牵头，风险较低。

五、与物流行业跨界合作

中国物流行业起步较晚，但保持了较快的增长速度，随着物流体系不断完善，行业运行也在日益成熟和规范。我国快递业务总量2022年达到1105.8亿件，业务量连续9年位居世界第一，行业最高日处理能力超7亿件，年人均快件量近80件。人力资源昂贵、密集劳动力管理粗放等问题出现，地面运输和人力已经无法满足快递企业的需求，无人机配送开始进入人们的视野。

2017年6月29日，顺丰无人机在获批空域内进行了首次业务运营飞行，2021年12月份，丰鸟科技才最终经过民航局的各项评审，最终通过审查，并获批支线物流无人机商业试运行。京东物流自主研制的“京蜓”自转旋翼支线物流无人机在近日开展了相关适航科目的飞行测试，包括公路起飞、夜航和异地转场3项重量级科目。在这一市场中，顺丰、京东、菜鸟等都在争相布局，未来送货的无人机将有千亿级别以上的市场规模，融资租赁公司可以与优质的电商平台合作，以直租方式介入无人机物流行业。

六、总结

目前我国通用航空基础设施建设相对滞后，以及航空器安全保障问题也是致使租赁等资本仍在观望的原因。通航企业往往规模较小，单机采购数量十分有限，与境外大型航空制造公司直接洽谈缺乏经验，在购买时没有价格优势。通过融资租赁，通航企业能够保持轻资产、低负债的状态，从而在市场和银行的征信系统中获得较高等级的评价，便于其通过各种方式进一步融资。“通航+融资租赁”就如同向转动的内燃机中灌入润滑油，融资租赁作为连接资本与市场实体的桥梁，能够为通用航空注入充足的资本，带动产业上下游共同发展。

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