国有建筑企业参与PPP项目的融资问题与应对方式解析

国有建筑企业参与PPP项目的融资问题与应对方式解析

李芸 

长沙市城投基础设施建设项目管理有限公司   湖南长沙 410000

摘要：PPP项目的特点包括综合性强、周期长等，需要有较大的投融资金，致使在参与PPP项目时，国有建筑企业需面对较大融资压力。若想在PPP项目中得到更好的经济效益，企业需将融资工作积极完善。基于此，本文针对国有建筑企业PPP项目的融资问题展开分析，并对应对方式提出几点建议，希望可以为后续工作提供参考价值。

关键词：PPP项目；国有建筑企业；融资问题；应对方式

前言：

    PPP模式属于一种有效的实施模式，同时其也是一种在公共基础设施建设中发展起来的现代项目融资模式，其主要的合作理念是让各参与方达成“多赢”“互赢”。通过应用PPP项目，不仅能够将政府财政压力有效缓解，同时也可以将民间资本有效引入，保证资金使用效率的提升，让过速增长问题得到良好解决。目前，在推动PPP项目落地工作中，国有建筑企业已经成为重要力量[1]。但是受到降负债、去杠杆转型环境的影响，国有建筑企业在参与PPP项目中需要面对较多融资问题。基于此，企业运作PPP项目时，需要首先考虑如何合理设计科学的融资方案，确保项目可以顺利落地。

一、国有建筑企业参与PPP项目的融资问题

（一）融资能力与管理水平亟待完善与提升

    首先，PPP项目需要在多个环节密切对接金融机构，但是国有建筑企业需要经历较为复杂的议事决策机制，且需要经历较长的审批周期及流程，再加上外部利率会受到外部宏观环境变化的影响而出现较大波动，这样便导致国有建筑企业在完成审批决策工作以后，外部市场已经发生改变，这样一来，会进一步增加其与金融机构的衔接难度。其次，PPP项目需要经历较长的运营周期，且有较大的投资金额，因此也会经历相对较长的债务资金期限，受到杠杆收益、资金短缺等因素影响，国有建筑施工企业自身融资会受到很多限制。最后，虽然现阶段国有建筑施工企业有很多外部融资渠道，但是会受到股东借款、小股大债、股权回购等多种现实问题的影响，PPP项目资本金融资可选择的渠道非常有限。

（二）运营质效不足，存在项目后期还款难度

    现阶段，PPP项目在我国的整体质量较低，其项目自身具有较低投资效益以及较少的运营资金。大部分都属于微利项目，甚至部分还存在退库风险[2]。因此如果没有经营性现金流入，建设过程中的项目负债率会随投入资本的增加而升高。项目在结束宽限期并进入运营期之后，需要项目方按期还本付息。虽然原则上偿债风险会伴随运营时间的延长而逐步下降，但是受到多种因素的影响，其预期现金流往往无法满足要求。银行是以按期收回贷款本金及利息为发放贷款的主要目的，企业如果还款无法稳定，不但会对自身授信额度产生影响，同时也会对银行放贷造成影响。

（三）需较长投资回报周期，存在高不可控风险

    PPP项目对于对资金来源的稳定性要求很高，其属于一种基础设施建设项目，特点包括合作时间跨度长、投资金额大等。受此特点影响，PPP项目往往无法满足银行等金融机构的高盈利能力、高流动性、高安全系数等要求。若选取其他融资工具，则容易因项目合作期限长于融资工作期间而发生结构性期限错配问题[3]。基于此，为了确保在建设期内项目能够获取足够的周转资金，需要在确保债务可以得到偿还的同时，依然对企业正常运营需求进行满足，如果在必要状况下，会在合作中开展二次融资，但该方法不但具有较高难度，同时也有很大风险。

（四）容易被经济及政治环境所影响

    可持续、稳定的政治环境会直接影响到PPP项目融资是否成功，一旦发生改变，将会使融资活动出现潜在风险。现阶段，该项目主要是通过银行借贷的方式，其利率往往密切关联资本市场的资金供求，会有较大波动，这种情况会使企业融资成本增加。另外，所处的经济环境也会对PPP项目融资是否成功产生影响，受到经济下行这一因素的影响，项目建设有较高被迫中断或推迟的风险。

二、国有建筑企业参与PPP项目融资的应对方式

（一）优化融资决策审批流程，提升运营能力

    作为国有建筑企业，应当与目前PPP项目的建设需求相结合，并从实际的角度出发，优化改进项目融资决策和审批流程[4]。另外，还需要对各参与方的业务、权力充分明确，方便对问题及时发现、分析、解决，使且有项目管理办法能够得到不断完善，对各项目参与主体职责进行清晰界定，最终实现项目资金成本的控制目的，使PPP项目运营效果及建设效果更为理想。

（二）对股权退出方式完善创新

    为保证有效落实PPP项目建设目标，需要进一步强化不同参与主体的深入合作，项目公司先构建一个财务报表，所有参与主体都可以对此财务报表进行公开管控与获取。在项目建设过程中，社会资本在开展融资活动时，可以借助银行票据置换现金的方式完成，并对项目公司分批投入。在项目建设逐步稳定、生熟时，可以处理预期项目收益，并结合实际情况借助资产证券化的方式促进提前退出多数股权。另外，若社会资本对投资需求意向较低，则可在法律框架内，对其剩余账面闲置资金采取借款的方式提取。

（三）多角度发展并拓宽融资渠道

    首先，需要多方积极配合，将信贷体系逐步完善。对于金融机构而言，应当在法律法规框架内，结合实际情况同意质押或抵押PPP项目的资产。为确保资金在项目周期中的安全性，可以在项目建设期间充分参与到监管工作中。另外对分期投资项目可在开展项目收益债券融资时借助中长期资金完成。其次，PPP项目的股权融资方式较多，但是目前部分途径已经暂停使用[5]。大多数项目资金规模加大，也要求融资成本管控质量需进一步提高。基于此，政府部门可以构建良好的政策氛围，使股东能够得到更多长期贷款幅度。另外结合实际情况对股权比例科学管控，并促进入股债务型资本。最后，构建完善的融资平台，保证在建设平台的过程中秉承开放性、严谨性原则。国有建筑企业需要在推进建设投融资平台中保持积极主动的态度，在吸引初始资本时结合实际情况构建专项基金。

（四）对融资环节及资金运作流程科学规划

    在开展融资规划管理工作的过程中，国有建筑企业需要以自身优势及劣势为基础，并结合项目要求和项目特征判断融资机构是否满足需求，然后恰当调整并优化融资模式，使融资风险问题在源头上得到控制。在不同阶段，企业都需要灵活、科学选择并应用融资工序，对各项事前规划积极做好。结合自身实际情况来客观评价出项目建设中的不稳定因素，使融资管理工作在建设初期便得到科学规划，尽可能降低后续不必要问题的产生概率。

结束语：

    总而言之，作为一种新型融资模式，PPP项目在一定程度上激发了基建活力。在此模式下，国有建筑企业需要对自身融资风险管控水平逐步提升，并加强自身运营能力，同时还需对融资环节科学规划，确保项目预期收益顺利达成。

参考文献：

[1] 于远征. 国有建筑企业参与PPP项目的融资问题及应对思考[J]. 首席财务官,2021(7):148.

[2] 张寓. 国有建筑企业参与PPP项目的融资问题及应对思考[J]. 现代营销,2020(4):58-59.

[3] 杨卿. 建筑施工企业实施PPP项目的财务管理重点及风险控制[J]. 环球市场,2022(12):80-82.

[4] 高亚楠. 国有建筑施工企业参与PPP项目的融资困境与纾解[J]. 中小企业管理与科技,2022(9):191-193.

[5] 曾智,王志强,李良晨,等. 国有建筑企业PPP项目运营能力评价研究[J]. 湖南文理学院学报（自然科学版）,2022,34(4):84-92.