企业并购中的财务风险分析及控制

企业并购中的财务风险分析及控制

肖良芝

江西长运股份有限公司   江西 南昌  330003

摘要：企业通过并购可快速实现企业发展的目标或发挥经营、管理和财务上的协同合作，使企业取得更大的竞争优势，企业并购就成为了一项企业用来优化自身资源配置的有效机制。企业的并购形式主要目的是能够让企业的产权进行重新组合，进而使得企业的资源进一步优化配置，这种方法可以进一步推动企业的扩张。很多企业都利用这种方式企图使自身走向世界市场，但是由于企业并购需要足够的资金来支持，这样也给企业自身带来了很大的财务风险，企业并购的历史上，既有并购成功的案例，当然也不乏失败的教训，失败的原因之一便是疏于财务风险的防范。本文主要在剖析并购财务风险的基础上，提出其防范措施。

关键词：企业并购；财务风险；风险分析；控制

引言

企业财务并购的风险，国内的诸多专业学者一直没有停止研究，并且在不断的研究过程中，也不断发现全新的风险，总结整合专业学者的经验之后，可以发现企业在并购过程中，出现的财务风险主要包括以下几个方面[1]。首先，就是企业在并购的过程中，可能会有大量的资金需求，并且会因此在筹资和资本结构方面承担较大风险；第二个方面，就是公司在面临并购的前夕，可能会经过一段时间的垂死挣扎，不惜大量信贷举债，筹集大量的资本，导致公司完全丧失偿还债务能力宣告破产，股东收益也在这个过程中出现剧烈变化；第三个方面，就是企业并购财务风险指的是并购过程中通过融资之后，会导致资本结构产生改变，出现新的财务危机，承担巨大的破产风险，而且股东权益在这个过程中因为出现剧烈的波动，也会给财务带来更加巨大的风险；最后，就是国外专业学者认为，并购财务风险指的主要是企业通过信贷举债来容易，制约买主方在之后经营过程中还需要承担债务的风险，财务风险的大小，决定因素就是交易融资过程中承担的债务大小以及购买方所需要承担的目标企业债务大小。

一、企业并购中财务风险的概念以及特性

（一）企业并购中财务风险的概念

简单的来说，企业并购中的财务风险是在特殊环境和条件下，并购活动中出现的财务危机。目前市场经济对财务风险的分类包括狭义和广义两种方法。站在狭义角度上来说，就是企业因为举债使用财务杠杆进而引发财务成果的不稳定;广义上来说，在所有的财务活动当中企业因为一些没有办法估计和控制的因素，进而导致财务状况出现不确定性，最终给企业带来了财务损失的概率。

（二）财务风险的特性

（1）价值性

并购活动是企业之间进行的一个投资性活动，因为投资就会带来有用价值，所以说企业的并购活动中出现的财务风险也被叫做价值风险，把这种价值风险带来的程度进行量变，将风险借助金钱和资金等相关价值来体现。

（2）可判断性和可控制性

由于企业内部经常会出现一些不确定的因素，进而导致企业并购中会出现财务风险，但是这种风险在一定基础上是可以提前得知的，借助对以前风险出现的经验和企业内部的历史数据进行分析，就可以提前得知该风险出现的机率，得出相关的结果后，企业要制定一系列相对来说比较科学的有效机制和具有针对性的控制手段来预防该风险，进而推动企业并购活动的进行。

（3）不确定性

这一个特性是风险的本质特性，因此它也是企业并购中财务风险的基本特性。在客观认知这当中世界是一个在不断运动当中进行的，在这个基础上，人类的认知水平也是一个继续探索发展的运动过程，这样也使得人类在对世界的认知上产生了局限性，因此对于一些还没有出现的情况人类没有办法对其进行精确的判断，风险也就产生了。企业并购是一个相对来说具有动态、开放的活动，企业内部和外部的环境都是在不断变化的，人类不能预知到未来的事件，因此风险的特性就有了不确定性。

二、企业并购过程中财务风险应该如何防范与控制

（一）合理评估目标企业的价值

合理评估目标企业的价值，是避免并购过程中出现财务风险的最主要方式之一，在并购过程中，双方所提供的信息一定要对称，避免出现恶意收购的情况，如果是恶意收购的情况，那么信息一定会出现偏差，并购开始之前一定要对目标公司详细的审查，在各个环节都做到精确[4]。并购方如果想要获得更加权威的评估，可以直接高薪聘请投资银行，对企业整体的战略计划做出评估，并将目标企业和目标企业的各种外部因素和內部因素全面分析，保证信息的准确性，评估企业被收购之后所能够创造的经济效益，以这部分内容作为基础，对企业的真实价值做出评价，这种方式能够大量降低评估过程中会产生的风险。另外在评估企业价值阶段，为了保证结果的准确性，可以采用多种方法进行评估，看看得出的评估结果是否存在较大偏差，当前我国企业价值的定价方法无非变现现金流量法、市盈率法、市场价格法以及清算价值法等，并购公司，可以先明确自身的并购目的，并且确定是否要在并购之后保留被并购公司等因素，选择合适的方法。

（二）创建流动性资产组合

通过创建流动性的资产组合，能够让营运资金的管理水平得到进一步提升，并减轻资金在流动过程中所产生的风险，流动性风险和资产负债结构风险之间有着非常紧密的联系，所以如果想要有效调整，就必须要和资产负债匹配到一起，并且提升营运资金的管理水平，但是也要注意，想要降低流动性风险，也要使用流动性的方式，而且这个过程中经济效益会有一定程度的削弱，只有建立流动资产组合才能有效减缓这一矛盾，让资金产生流动性的同时保持收益。

（三）建立完善的财务风险猜测和监控体系

完善的财务风险猜测和监控体系，能够让企业在并购的过程中将营运风险控制在合理的范围内，企业的财务风险评估治理团队建立，也需要完善的财务风险猜测和监控体系支撑，并且确立核心目标的过程中，一定不能缺少监控和治理这两个方面，完善的财务风险监测制度能够将不同领域的财务风险同时监控，避免出现问题，而风险治理则是团队通过对数据的分析制定合理的解决方案，来避免风险出现之后给企业造成不可挽回的损失[5]。

结束语：

综上所述，所有有并购计划的企业都应该考虑到并购之后可能会发生的财务风险，并且提前做出措施应对，全程监控并购的每一个环节，保证不出现较大的疏漏，让并购在一个公平公开的环境下进行，给双方带来最大的效益和长远发

[1]袁凤霞.企业并购中财务分析存在的问题及其对策探讨[J].企业改革与管理,2023(10):105-106.DOI:10.13768/j.cnki.cn11-3793/f.2023.0571.

[2]牛金良.国有企业并购重组中财务风险的防范与控制措施[J].财经界,2022(32):108-110.DOI:10.19887/j.cnki.cn11-4098/f.2022.32.010.

[3]张燕.企业并购重组中财务风险的防范策略研究[J].企业改革与管理,2022(11):94-96.DOI:10.13768/j.cnki.cn11-3793/f.2022.0580.

[4]傅丽达.国有企业并购中财务风险的分析与防范——以S公司并购项目为例[J].当代会计,2021(18):166-168.

[5]仲润昕,王艺静,刘录敬.企业并购中财务风险的类型及其规避[J].中国乡镇企业会计,2021(05):55-56.

肖良芝（1973.11-）汉，男，江西萍乡人，硕士，高级经济师，研究方向：企业业务通过市场细分，市场定位来确定发展方向