论地方城投公司经营风险及管理问题

论地方城投公司经营风险及管理问题

潘云山

杭州市拱墅区城市建设投资发展集团有限公司  浙江杭州310000

摘要：城投公司在城市建设中扮演者不可或缺的角色，随着经济转型的不断深入，城投公司不仅仅要随之转型从而在市场化竞争中生存下去，还要充分发挥自己的先天优势，提高自己的资产报酬率，与城市发展建设相辅相成，共同发展。本文通过对城投公司在现今发展历程中所面临的财务问题，进行深入研析，试图针对其财务风险提出相应的对策，为城投的后续发展提供相关思路。

关键词：城投公司；转型；财务风险

城投公司是城市化进程不断加快下的产物，由于城市基础设施和公共设施的需求日渐增长，地方城投公司有效弥补了地方政府自身财力不足以及债务风险过高的问题，在很长一段时间里，起到了至关重要的作用。城投公司与地方城市建设规划息息相关，包括公共交通、桥梁等各种基础设置。相关专家指出，中国仍处在城市建设开发的高速阶段，对于城建投资的需求仍然较高，所以如何让城投公司更好的在城市建设中发挥作用，对于城投公司今后的发展尤为重要。

一、城投公司发展现状分析

城投公司在公司性质上实际属于国有投资控股公司，一般都政府来确定其实际的经营范围和相关职责。所以，基本上城投公司都是以地方城市的规划框架来进行实际建设，通过建设、维护等相关地方城市资产，并且通过运营等手段使其增值，实现资源合理配置。一旦城投的独立性、公益性以及服务型特点得到发挥，地方城市建设也就得以顺利发展。

随着党的二十大召开，我国加快了经济转型节奏，城投公司也面临了发展难题。一方面，由于历史沿革问题，城投公司角色定位不清楚，并且相关的政策较为模糊，导致存在一些政策层面的风险；另一方面，由于政府补助力度的减少，加上自身融资渠道的受限，导致城投公司的财务风险与现金流都存在较大问题；除此之外，由于缺乏相关经营手段，有的城投公司甚至因为经营不善而倒闭。因此，在经济转型的今天，城投公司也要因地制宜，因时制宜，及时调整经营策略，做到可持续发展。在企业实际发展过程中，在进行经营管理时，由于受到一些无法控制的因素或者无法估测的因素影响，导致企业实际收益不符合预期发展目标，使得企业蒙受经济损失，进而导致财务危机问题发生，这就是所谓的财务风险。而高质量发展则是指在经济实际发展过程中，企业应勇于冲破以往发展模式的束缚，改变以往将促进经济增长为主的发展方式，要重视经济结构的合理性、保护生态环境等多样化的发展方式。对于高质量发展来说，其将“发展”作为核心内容，将“高质量”作为重点，“发展”与“高质量”相辅相成，缺一不可。

二、面临的主要经营风险分析

（一）经营管理存在一定风险，可持续发展动力不足。

1．过度依赖于城市的发展

各个地方的城投往往具备各个地方的经济特色，而城市的经济发展往往都是伴随着周期性。所以，城投公司的发展与城市的招商引资、经济建设息息相关。一旦城市开发建设受阻，招商引资不利，那么城投公司也会受到较大的影响。

2. 市场竞争优势不足

虽然城投公司往往都有地方政府作为后备，但是从市场的角度仍要与同处市场的其他企业进行竞争。而在市场化经济下，各个企业都试图在竞争中取得优势，而城投公司的优势也就得不到发挥，导致盈利能力受损。

3、主营业务结构单一

城投公司的业务主要还是集中在城市建设等单一业务上，单一业务的隐患是，一旦该业务在所处城市受到外部环境影响，很容易对主营业务造成较大的打击。由于城投公司的特殊背景，与一般私企不同，其运作方式仍然带着政治色彩。并且，由于很多项目属于公共建设，这些项目往往工程量大，周期长，但是项目盈利水平交底，城投公司将大部分精力集中在这种“费力不讨好”的项目上，企业整体的盈利水平往往达不到较高水平。所以，从财务数据的角度，城投公司的资产收益率处于很低的水平。从某种程度上，城投公司的盈利主要还是依赖于政府补贴，一旦政府补贴削弱或者停止，那么城投将会面临更加严峻的财务危机。

（二）投融资筹划不足

1.筹资方式单一，传统渠道融资已达上限

城投公司的主要融资手段就是抵押借款，城投公司往往有较多的存量土地用来投资担保，但是城投公司的资产绝大多数都属于长期资产，流动比率较低，变现能力不足，一旦现金流产生问题，无法及时获取足够的资金。对于城投公司的项目来说，周期长、投资金额大且回收较慢，所以，往往在新的项目投资尚未回收时，又要对另一个项目投入资金，这就要求城投企业有着源源不断的资金支持。在早期，城投公司可以以城府为担保，不断填补资金空缺，但是，虽然融资平台的规范，政府不能为城投企业直接担保，城投要想补充资金，只能依赖自身。随着这些文件出台，要切实减少地方政府信用对城投公司所带来的影响，使得城投公司融资途径收窄，城投公司融资难度与成本逐渐增加，财务风险也随之上升。

从财务数据的角度来看，城投企业的资本结构往往处于较大水平。不但负债规模庞大，往往还都是长期负债。一方面，资产负债率较高会使企业面临破产的风险，产生流动性不足的风险；另一方面，高资产负债率会限制企业的再融资能力，进一步恶化城投公司的财务状况。

2.投资回报较差，影响现金流稳定。

对外投资最重要的是稳定的资产收益率以及资金能够及时回收。而城投公司在投资中，往往缺乏科学的财务预算和财务分析，导致投资收益远远低于预期水平，不但影响后续的项目投入还会引起财务风险。首先，总资产报酬率等低于预期水平，会导致企业回收的资金无法偿债，引发财务危机；其次，项目投资回收期大于新项目开展周期，导致资金只出不进，现金流严重短缺；最后，未能控制项目市场风险，一旦项目发生变动，不仅资金无法收回，还会对企业造成致命的打击。

（三）内部管理体系有待完善

一套成熟的内部管理体系可以推动公司的正常运营，并且可以起到一定的防范作用。但是，纵观我国大多数地区城投公司实际运营情况，有较大一部分城投公司内部管理体系，运营模式仍会出现一些问题。举例来说，某些城投公司，对公司内部岗位职责定性不清楚，浪费了部分公司的人力资源，部门之间也无法有效配合，并且资金管理也出现了问题。上文提到过，城投公司自身所具有的特殊性，所以在项目选择上，首先考虑的是项目的公益性，而不会过分重视项目的盈利性。然而，一些城投公司在实际决策中却以经济效益为其最重要的指标导致公司往往会选择一些回报比较高、风险也比较高的项目，这样的项目选择无疑会给公司增加一定的财务风险。另外，城投公司内部缺乏监管，在对公司转向资金如何分配以及对项目如何选择等问题上，缺少完善、公开、透明的监管渠道，这也会加剧公司财务风险问题的暴露。

（四）缺乏明确的责任主体

当前，我国国有企业都在不断的实施改革，寻求突破。众所周知，把所有权与经营权区分开是很多国企改革的重要举措之一，但是一个项目从初期筹备到终期的完成，其周期是较长的，而现如今很多公司在责任主体的划分上却并不是那么的清晰明了，因此在后期也是会存在相当大的问题。从客观情况来看，城投公司作为国有独资企业，其运营活动自然不受他人的限制和干扰。但是从实际情况上来看，各地方政府在实际项目运营过程中相较于企业来说拥有更大的发言权。所以，由于缺乏明确的主体责任，会受到一定的外部因素的干扰，导致公司在开展财务风险管理过程中，呈现出来的管理效果并不如人意。

三、研究建议

城投公司若想在转型当中降本增效，降低财务风险，达成可持续发展，本文提出以下建议：

（一）提高领导及公司全体人员对风险管控的认识

在城投公司的经营发展过程中，领导及工作人员 有效防范经营风险具有必要性，是市政基础设施得以 顺利建设的基础，且对城市的发展具有积极影响。首 先，公司领导应通过深入学习风险管理的知识认识到 防范风险的作用，然后从实际出发构建基于防范重大 经营风险的内控管理体系。构建过程中，管理者应不 断完善内部管控措施，如领导者应加强先进方法的学 习，积极了解其他优秀城投单位的管理措施，以此促 使企业内部风险预防管控措施发挥出实际作用。

（二）有效落实城投公司内部控制工作

城投公司应通过落实内部控制工作增强自身防范风险的能力，主要应从以下几方面入手：

第一，要做好财务部门的内部控制工作。城投公司应对财务部门会计工作人员进行相关的培训工作， 通过在培训过程中设置一些警示案例对员工进行风险 警示教育，用真实的案例促使员工对自身的风险防控 工作进行反思，同时定期考核培训结果，对不达标的 员工采取再培训或调岗处理。 第二，建立有效的奖惩机制。对有良好业绩、重大贡献及突出表现的员工进行相应的奖励，促使其对 城投公司产生认同感，以此调动员工工作的积极性， 从而形成良好的工作氛围带动其他员工努力工作，进 而形成良性循环。对违反制度、给城投公司造成损失 的员工进行惩罚，促使其改进工作方式与态度并引以 为戒，以推动城投公司风险防控工作的进展，从而为城投公司内部控制制度的顺利执行提供保障。 第三，做好监督与检查工作。城投公司应采取联防策略，针对公司经营过程中的每一个环节建立相应的内部控制制度，并通过制度实现各个环节之间的 相互制约，使各个环节的工作人员明确自身责任，正确行使自身的权力。公司要设立专门的监督人员加 强对会计部门的监督，将会计工作人员的工作状态、业务故障率及操作流程等方面的信息整理成书面材 料，并将其反馈给相关的工作人员，以此督促会计部 门改进工作，从而提高风险防范工作的质量。对于内 部控制制度的执行情况，公司要设立专门的检查人员 确保该制度得到有效执行，以此为经营风险的防范工作提供保障。

（三）积极开展多元化经营，增强盈利能力及综合竞争力

1.经营实现多元化，有效提升企业盈利能力

在市场化的先决条件下，企业若想达成长期可持续发展，最重要的两点就是盈利能力和经营能力。而城投公司若想降低经营中的财务风险，必须要持续加强这两点的建设，而单单靠盈利能力较低的政府工程远远不能达到要求。所以，城投公司应充分发挥优势，发展多元化经营：首先，城投公司自身具备较大的资产规模，这是其他一般企业所不具备的，可以通过吸引战略投资者加入，并购重组，发挥协同效应，多元化发展，分散风险，提高盈利点；此外，对于传统工程建设业务，积极做好财务预算和财务分析，而不是做甩手掌柜，力图提高利润增长点，恢复企业的自身造血能力，保证现金流的充足，提高自身的偿债能力以及风险应对能力。

2.科学定位公司，提高风险应对能力

公司定位准确对于城投公司来说至关重要，明确的公司定位和清晰的发展战略能够保障企业顺利发展。需要从战略角度开发企业的发展潜力。具体来说，城投公司可以从以下几个方面来科学地定位公司，进而促使战略转型能够顺利完成。首先，要促使城投公司成为公共服务的供应商，在获取相应的特许经营权后，可以将公司业务范围扩大至自然垄断行业，以此来获得稳定且可持续收益；其次，国有资产运营商，要积极对国有资产进行划转与置换，从而促使公司资本能够得到保值，并以此为基础实现增值；最后，城市土地开发商，既可以采用独立开发的方式，又可以采取合作的方式，主动增加城市房地产开发项目建设，并从中获得相应回报，进而推动城镇化进程。

（四）创新融资模式，优化资本结构

融资能力的提高，可以保障企业的资金流水。一方面，不能死守传统的抵押融资的形式，应该积极拓宽融资渠道，例如：发型企业债权、通过持股上市公司的方式进行股权融资，一方面降低了资本成本，另一方面提高了资金的灵活性。同时，也可以发挥流动性资产在融资中的作用，例如应收款项融资等。多渠道融资对于企业来说分散了风险，保障了资金流，从而能让项目顺利开展。此外，高负债率的资本结构，不利于企业资产的流动，也降低了企业的偿债能力。所以，企业在优化资产流动性的同时，也应当减少长期负债的币种，减轻资本成本，降低潜在财务困境的可能性。

（五）健全管理体系，提高内部运行效率

对于各地的城投公司来说，由于其特殊的定位，要想降低财务风险，首先要做的应是建立健全公司内部管理体系，发挥内部管理体系的作用，规避公司内部问题的发生，当然这也是减少财务风险的有效手段之一。目前有一个和问题是需要引起城投公司重视的，那就是对于岗位职责没有进行明确划分，岗位实际工作内容不够清晰明了，导致我们会经常看到一个人身兼数职的情况出现，甚至某些岗位在实际工作中还会出现工作内容交叉，所以工作效率不高。除此之外，当公司内部发生问题的时候，公司无法知晓负责该问题的第一责任人，因此也就无法针对该问题及时、高效的给出解决策略，这些问题的产生均会对公司的良性发展带来非常多的不利影响。由此可见，城投公司想要保持高质量发展，避免出现财务风险，在实际转型过程当中，应不断地建立健全公司内部管理体系，明确各岗位职责的工作内容，还要做到安排合理，不能出现工作内容交叉的情况。除此之外，城投公司在转型过程中，公司员工的综合素质也是领导层需要注意的问题，学历和素质并不一定是正相关关系，要定期的加强员工的培训，不论是技能上的还是思想政治上的，只有提高员工的综合素质，才能切实提升自身在市场经济中的竞争力。与此同时，对于政府所出台的一些与公司经营业务相关的新政策，公司需要和员工共同学习探讨，与时俱进，只有这样，对于政策变动给公司所带来的影响，才能够及时进行规避。

四、结束语

总的来说，在经济转型的今天，城投公司仍具备较大的发展潜力。若能妥善处理上述几项问题，提高盈利水平以及企业的财务状况，将财务风险控制在较低水平。通过优化资本结构，提高项目管理从而提高综合实力，加强竞争优势，城投公司势必能在未来获得可持续的发展优势。

参考文献

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[2]郭国宏.地方城投公司高质量转型发展中的问题及对策[J].财富时代,2022(04).

[3]彭杨.城投公司高质量发展转型中面临的财务风险及防范策略[J].企业改革与管理,2021(18).