国有建筑企业资产证券化探讨

国有建筑企业资产证券化探讨

余洋洋

中铁四局集团有限公司

摘要：国有建筑作为我国经济体系的重要组成部分，在保障人员就业、促进经济增长等方面发挥的作用越来越重要。随着科创板的设立，使得科创、技术类企业与资本市场建立了更加直接、有效的联系，国有建筑可以通过自身可利用的融资资源，扩大直接融资比重，并积极配合企业发展的不同阶段，可以有效增强金融服务实体经济能力。

关键词：国有建筑企业；资产证券化；探讨

引言

据国家统计局数据，2021年9月末，我国规模以上工业企业应收账款余额18.32万亿元，同比增长11.5%。盘活巨额存量应收账款，加快资产周转速度，提高资金使用效率，改善企业财务结构，对企业实现高质量发展意义重大。为此，党中央和国务院印发了一系列政策文件，提出要积极稳妥发展供应链金融，将现代供应链金融发展成促进经济发展的新增长点，同时为深化供给侧结构性改革、构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局提供有效助力，将其更好地作用于建设我国的现代化经济体系，推动经济高质量发展。在建筑业开展供应链金融反向保理资产证券化，既有利于建筑央企压减“两金”（指应收账款和存货）、降杠杆减负债，增加当期经营性现金净流量，也有利于业主单位拓宽融资渠道、降低融资成本，对于双方实现合作共赢，促进行业健康稳定发展有着积极作用。

一、资产证券化业务背景

资产证券化是20世纪70年代引入的金融工具和融资模式，是金融市场的重大创新。自2005年开展证券证券化试点以来，证券市场迅速发展，产品交付稳步增长，市场参与者越来越多样化。面对利率市场的稳步增长，资产证券化是减缓经济衰退、减轻金融机构和企业金融市场压力、调整直接投资比例和建立多层次资本市场的有效工具。近年来，各国政府各部采取了一项政策，推动规范和卫生资产在市场上的发展，破坏经济刺激方案，并为市场注入新的活力。资产证券化成为我国金融服务业经济的重要工具和重要工具。建筑业是一个传统的基础产业，其特点是资产高、负债高，需要在大型供应链中进行一般应收款管理，通过利用库存提供资金，促进公司资产的可用性，是建筑业企业的共同管理责任。

二、国有建筑企业开展应收账款资产证券化的必要性

改革开放以来，随着城市化进程的不断推进，建筑业取得了长足的发展，资产和收入都有所增加。但是，长期的开发周期、复杂的结算和业主拖延导致建筑企业的资本充足率较低，收入较低。由于现金流和收入不匹配，施工企业必须增加现金流动，使资产和负债继续增加，从而增加融资成本。因此，国有企业必须为其应收帐款会计提供资金。(1)降低公司的投资资产比率。证券的国有化是通过从SPV有效转移债权来实现的。成功注销后，入池的债权可从资产负债表中排除，并减少“两位数”份额。同时，资产证券化过程中的债权证券化实质上是债权处置过程，在资产负债表的左侧将债权换成货币基金组织。这是“双通道股权”和高债务/GDP比率建筑企业的最佳融资方法。此外，通过降低债务/GDP比率确保了企业的再融资。(2)改善了应收帐款系统。承包商的索赔额太高，增加了应收帐款系统的现行费用。通过发行贵公司证券发行的可转让产品加快偿还要求，并从贵公司的财务报表中免除要求。这不仅提高了贵公司资产的质量和资本使用效率，而且降低了应收帐款系统的持续成本。由于支付能力更快，企业可以利用回收资金进行再利用，提高融资效率，加快建设进度，进一步拓展业务。由于资产证券化是一项标准化业务，对存入池的债权的质量提出了高要求，而且在发行后必须由各种机构加以规范，因此企业有必要在资产国有化之前精简和核实其债权。国有建筑企业因而能够全面及时地审查其公司的债权，支付数量、期间和付款，并及时与债务人商定付款保证书。通过标准化融资运作和促进标准化应收帐款系统，改进公司应收帐款的管理。(3)资产降低融资成本。对因履行合同义务而产生的货物销售和服务提供应收款的证券化产生的应收款进行证券化。适当设计的有价产品交易结构可让您建立应收帐款表格，并建立追踪资产的营业现金结馀。国有建筑企业可以通过申报债权来减少周转资金的消耗和利息负债的增加。

三、存在的问题

参与主体多而杂；越来越多的参与主体加入互联网消费金融资产证券化行业，资产证券化作为一项创新型金融新工具，在国内并不成熟，经营者存在资质上的缺陷。最近几年，经营者跑路的情况更是屡见不鲜，为了确保资产池有足够的现金流流动，互联网消费金融资产证券化需要管理和控制后续偿还的基础资产。如果原始权益人在资产支持专项计划期间无法继续经营，很有可能导致后续消费金融产品难以赎回，甚至出现资金断流，无法继续向投资者分配收益。而且参与主体良莠不齐，可能导致出现各种问题，比如大学生无法还债被逼自杀等。

四、对策建议

（一）提高应收账款质量

建筑企业的财务部门在开展应收账款资产证券化工作时，应同步辅助商务经营部门提高商务谈判质量，承担高质量的工程项目，注重施工合同细节的谈判，并寻求其他索赔，以满足池标准，从而确保计划输出周期的范围和持续时间所需的索赔。d)特别是，为了提前进入合同谈判，承包商应在项目投标阶段集中注意规定索赔无休止转让的招标文件的编写条件；在合同限制转让的建设项目中，承包者必须与承包者充分协商，并征得承包者书面同意，以进一步增加重要资产准备金的规模；2)改善动态应收帐款管理，区分应收帐款来自应收帐款建构、已完成应收帐款、应收帐款来自应收帐款建构或结算的动态管理三个阶段、即时更新，以确保在每个周期快速有效地选取可供回收的应收帐款。

（二）健全信用评级体系

个人投资者和机构投资者存在信息不对称，这也是机构用来“割韭菜”的重要手段。在发达市场，所有投资者信息都是对称和透明的。因此，政府应加强商业性评级机构的管理工作，完善相应的信息披露机制和市场监督机制。只有建立透明的信息公开机制，处于第三方站位持公正准则设立统一的评价标准，并形成标准化的资产支持证券评级体系，才有利于市场健康发展。我国应重点加强对信用评级机构人才的培养，学习国内外先进的评级体系，建立一支与自身实际相结合的评级研究小组，打造属于符合中国市场的互联网消费金融信用评级体系。

结束语

资产证券化作为一种有效的融资工具，对于满足公司资产的实际需求和优化报告至关重要，意义深远。第一，推出应收账款账龄可帮助企业为应收账款账龄融资，提高资产流动性，优化资产质量，扩大管理做法，确保可持续性；第二，资产证券化必须考虑到基础应收账款库存的动态管理，加强现行管理和对可获取基准的统一控制，纳入基准的准确性和效率，最大限度地提高应用资产证券化的有效性；第三，应收账款和证券业务的后续行动和传播，为部门办法建立统一模式，确保证券化和证券业务的效率；第四，为了加强应收账款期的顶层设计，开发企业资源管理系统，同时坚持业务规划，应避免过度应用的风险。

参考文献

［1］杨瑛，戴国华.国有建筑企业开展应收账款资产证券化业务面临的问题及解决对策［J］.财务与会计，2021（12）.

［2］周丽莉.建筑施工企业应收账款资产证券化浅析［J］.会计师，2017（09）.［3］牛消夏.国有企业资产证券化存在的问题及解决办法［J］.江苏科技信息，2017（24）.

［4］沈朝晖.企业资产证券化法律结构的脆弱性［J］.清华法学，2017.11（06）.