流动性及资产负债管理的运用与实践

流动性及资产负债管理的运用与实践

赵立法

通用技术集团财务有限责任公司100055

流动性管理是财务公司以及各类金融机构核心管理内容之一。进而言之小至个人，大至宏观经济体都需要有流动性管理的理念。流动性及负债管理是当前企业财务管理中的重要问题，也在很大程度上影响着整个公司的经营业绩。流动资产作为一种可以为企业带来额外收益，并且具有较强偿付能力和变现力强等特点。因此对于流动性及其负债来说进行有效地风险控制与科学评价对其运营至关重要。但是目前国内很多中小企业都存在资金短缺、融资困难以及缺乏合理规划等诸多难题使得流动负债管理成为了财务管理工作中最薄弱环节之一，甚至会影响到公司的日常经营活动及盈利状况。流动性管理的概念可以向外延伸出很多要素，综合表现为机构资产负债管理的能力。我根据几年来在工作中出现的情况，从一些理念、手段以及对未来的展望等方面分享个人的理解和体会，难免出现谬误，不足之处望指正。

一、关于流动性管理的几层含义

流动性管理的关键聚焦在流动二字上。在会计与金融领域与之相关的词汇有流动比率（比例）、流动性比例、流动性期限缺口等。其中流动性比例与金融机构关系最为密切，是一项反映流动性管理水平的监管指标，指标本身的高低并不能反映管理水平的好或者坏，需要区分不同立场的主体而言。监管主体期望金融机构的流动性比例能够始终保持在某个警戒指标之上;金融机构的债权人希望该指标保持在高位，从而保证金融机构具有较高的清偿能力;金融机构主体则期望将指标控制在一定的范围内，既能满足备付需要，又能够保持一定的盈利能力。金融机构为了达到上述双重目标，需要在未来一段时间内对资产和负债进行合理安排，来避免因流动性过紧导致的短期负债成本急剧上升或者流动性过于宽松导致错失去使资产增值的机会。

流动性管理是资产负债管理在时间轴上更靠近坐标原点的内容，更远期的资产负债管理则需要不断的跟踪资产与负债期限匹配情况进行调整。对于资产和负债剩余期限的分析贯穿整个管理内容始终。

二、剩余期限、规模和利率

资产和负债的剩余期限、规模以及对应的利率水平共同构成了资产负债管理的关键要素，其中利率不直接参与指标的计算，但可以发挥调节指挥的作用。

对剩余期限的分析和划分是做好资产负债管理的主线，该主线会随着时间的推移不断地改变流动资产和负债结构。在资产与负债两端，根据其初始状态均可划分为非固定期限和固定期限类。在某一时点上，非固定期限类的资产和负债均是构成流动性比例的要素，固定期限类具有向非固定期限类转化的可能，且这种转化在一定程度上是可以预计，但非固定期限向固定期限的转化是难以预计的。为满足监管要求，考虑谨慎性原则，非固定期限负债向固定期限类转化的预计往往不考虑在内。因此如何管理好非固定期限负债又成为了一项做好流动性管理的关键要素之一，该部分内容后面会提到。

除了剩余期限因素，规模和利率也是构成流动性管理的重要因素。仍以某一时点为例，各种期限状态下的资产与负债规模均是固定的，当前时点下的结构是否合理、未来结构是否合理以及实现期望的结构很大程度上需要通过利率手段进行调节。因此在定价管理上应该对利率上下浮动保留一定的空间，使之具备调节资产负债结构的能力。

三、资产负债管理与资金计划管理的关系

上文提到管理好非固定期限负债是做好流动性管理的关键要素。对财务公司而言，如果补充流动性资产的能力和手段有限，那么非固定期限负债的波动往往影响重大。而了解非固定期限负债的变化一般通过资金计划手段进行。

资产负债管理是企业对自身的流动资金进行合理安排，使其能够满足正常运营需求，并在保证自身流动性和盈利性前提下最大限度地降低风险。其中包括：现金流量分析、偿债能力分析等等。现金流量分析主要从以下几个指标对公司经营活动中产生的现金流入、流出量及余额做出预测。首先要确保现金流不中断，其次要考虑到企业是否有足够数量且稳定持续流动资金来保障日常生产经营需要以及偿还能力等问题，并结合实际情况进行科学合理规划和决策，保证在经营活动中现金流量处于平衡状态，以满足企业对资金的需求。偿债能力分析主要从以下几个方面来考察公司能否有足够数量和稳定持续流动资产以及偿还债务本息等问题。首先要确保短期流动性指标与长期稳定性指标之间能够保持相对均衡，其次是通过对流动负债结构、期限及金额进行合理安排，保证在企业需要时可以得到及时足额现金流以满足自身资金需求。

资金计划管理所体现的核心思想并不是约束与被约束，而是通过更高的站位，体现全集团拧成一股绳、捏成一个拳、集中力量办大事的格局。通过做好资金计划工作，做好资产的高效配置，共同维护集团整体利益、不断做大做强。做好资金计划管理对于成员单位是一种实现促进业财融合的媒介，对于财务公司是实现精细化管理资产负债的手段，可以避免大规模资金闲置数月得不到高效运用或者行将到期而不得以提前解付使利益损失，以上情况在财务公司的发展历程中均曾发生过。出于对精细化管理的追求以及整体和个体利益的诉求，财务公司非常迫切的希望资金计划管理工作能够作准做细，借此能够让资产负债管理水平更进一步。

四、相关资产负债期限匹配模型的运用

作为本年财务公司创新项目之一的资产负债动态管理机制，结合流动性期限缺口、剩余期限等理论共同辅助搭建了资产负债流动性缺口测算模型。该模型的期限划分结合流动性比例测算上的30天为一个节点，以30天的整数倍对未来资产负债构成进行划分。其中资产类主要包含信贷资产和同业资产;负债类主要是吸收存款，未来随着资金拆入业务的开展情况纳入进来。资产负债流动性缺口测算模型目前的测算周期为1个月，以月末时点的资产负债状态做参考，每月可以在此基础上对未来2年的资产负债的配置缺口进行估计，并可以提前进行人为干预调整。模型也可以对未来2年内的流动性比例上下限进行预估，以流动性比例预警边界为限，测算流动资产的缺口边际。根据数期的跟踪，测算的结果与实际情况基本吻合。

资产负债流动性缺口测算模型仍有待完善，剩余期限、规模、利率三个要素中还缺少了利率因素，需要在日后的实践中继续加以完善和进化。下一步的目标是将资产负债流动性缺口测算模型中的利率因素与贷款定价模型以及未来存款定价模型充分整合，一举将资产、负债、定价、配置串联在一起，形成更加完备的资产负债管理工具。

五、做好资产负债管理工作需具备的条件

（一）建立宏观动态的资产负债管理观念。

资产负债管理既要基于对宏观经济与市场走势的预测，合理规划资产负债存量和增量的规模和结构，又同时考虑资产与负债间的相互影响，动态调整管理策略。要综合平衡短期目标与长期战略、当期收益与长远价值等之间的关系，实现“量、本、利”的平衡和“短、中、长”的兼顾。

（二）建立微观稳态的资产负债管理模型。

根据集团公司、自身以及成员单位的业务特点，建立微观、适用的管理模型。通过模型调节资产负债结构，使资产负债期限匹配、收益/成本匹配，形成流动性、利差平稳运行的态势。

（三）具备可靠智能的信息系统贯彻观念、运行模型。

建设可进行业务全要素分析的信息系统，可执行资产负债管理思路，可以精准抓取资产负债要素进行模块化分析。可以做到既管资金来源，又管资金运用;既管表内项目，又管表外项目;而且要同时对表内外资产和负债的数量、结构、收益、成本进行规划和控制。

（四）建立回顾模拟机制。

以实现管理效率和经济价值最大化为根本目标，建立通过回顾既往资产负债调整操作，总结资源配置方法和管理手段是否达到最优的机制，提炼管理经验和提升预判能力。

六、结束语

在对贷款定价模型进行构建思考时，曾窥视到未来定价工作的精细化发展方向的一斑。经过一段时间的思考，我对资产负债管理有了更深的体会和认识。今年恰逢财务公司各项信息化系统建设集中上线之年，司库、新核心、数据中台等项目如火如荼的调研与测试，给了我对于资产负债管理工作、差异化定价工作更强的动力和信心。随着信息化项目的逐步上线，公司各条线的管理能力将发生质的飞跃，期待与各位领导同事共同见证。

计划财务部 赵立法