公共危机下文旅集团财务风险管控探讨  ——以H集团为例

公共危机下文旅集团财务风险管控探讨  ——以H集团为例

周攀

湖北文化旅游集团有限公司

【摘  要】文旅行业随着经济发展，其地位也显得愈发重要。本文从新冠疫情对文旅行业冲突谈起，以H集团为例，在分析其公共危机前后财务情况变化后，对文旅集团降低财务风险角度提出相应对策。

【关键词】文旅集团  财务风险 公共危机

一、引言

2020年以来，新冠疫情对全球经济产生了深远影响，尤其是对文旅行业产生了巨大的冲击，景区、酒店、餐饮等客流量、营业收入都出现了大幅度下滑，部分企业资金链甚至出现了断裂的情况，企业生存面临严峻的挑战。彼得德鲁克在《在动荡时代的管理》指出，动荡时代最大的危险不是动荡本身，而是延续过去思维。当外部环境发生巨大变化时，企业迅速制定符合自身特点的财务策略，顺利的生存下来，是必需要面对的选择。

本文以文旅行业的龙头企业H集团为研究对象，考察在外部突发重大公共事件的情况下，制定财务策略助力企业顺利渡过财务危险期的经验教训，为其他企业提供有益的借鉴。

二、关于公共危机下财务风险管控文献综述

国内外关于财务风险方面的论文、著作，是十分丰富，但研究公共危机下财务风险管控的学术成果不多。林浩（2020）建议国有企业财务风险管控可以从坚强内部控制制度、完善财务管理模式、建立财务管理机制和提高财务人员业务素质四个方面入手。王竹泉等以上市非金融企业为研究对象，结果显示：经营活动资金效率显著优于投资活动影响企业财务风险;赵华、朱瑞（2020）研究指出，通过去杠杆等手段，有利于优化债务结构、降低财务风险、提升财务效能，为企业创造价值。郭复初，郭悦瞻（2020）研究认为，在重大公共事件（新冠疫情）下，企业财务管理必须以社会效益为主、兼顾经济效益为目标，采取有效措施，力求把企业损失控制在最小范围之内，保证企业生产经营活动顺利进行。王艳艳等（2021）通过文献回顾的方式，研究发现：危机情境对企业融资、投资和创新等财务能力有显著的影响，削弱了企业融资、投资和创新的能力。袁广达等（2022）从海底捞财务经营数据发生急剧变化研究指出，公共危机的突发性、持续性、公共性、相互关联性影响了企业的经营风险，从而给企业带来持续经营、期后事项及远程审计的三个方面的审计风险。

综上所述，研究财务风险是企业发展永恒的课题，在公共危机下，有效管控财务风险尤为重要。本文结合文旅行业龙头企业在公共危机冲击下，通过疫情前后财务数据变化，对管控财务风险提出相关建议。

三、 H集团基本情况介绍

H集团成立于2009年5月，由省政府和宜昌等8市政府以及三峡集团、中建三局等共同出资。集团以保税贸易、特色小镇、产业金融为主业，发挥“龙头引领、资源整合、资本放大、品质提升”四大作用，聚焦整合省内优质资源，致力于打造成为主业突出、资产优良、运转规范、核心竞争力强、风险可控的全国文旅行业龙头企业，已连续四年进入“中国旅游集团20强”。

四、公共危机影响下，H集团财务状况分析

为深入了解企业在面临公共危机时所采取的财务策略是否合理、有效，需对企业疫情前后的财务数据变化分析、总结。

表1 2018-2021年H集团资产负债率、净资产收益率、债务结构情况表

从表1可以看出，公司2018-2021年资产负债率维持在70%以内，企业整体财务风险可控，符合国资委对国有企业债务风险管控的要求。但净资产收益率等指标2020年出现明显下降，印证了疫情对集团产生了重大负面影响。在企业债务结构中，有息债务占总负债比维持在80%左右，2020年短期债务占比出现了急剧上升的情况、长期借款占比也出现了一定上升的趋势，债务结构出现了恶化的情况。2021年，企业迅速做了一些调整，通过发行债券、调整金融机构借款等方式，债务结构有所改善。

表2  H集团2018-2021年现金流结构表   单位：亿元

从表2可以发现，企业经营活动产生的现金流量净额为正，年均为6.6亿元，但是企业每年偿还债务所需要的资金年均为91.84亿元，同时企业投资性现金流出年均为52.22亿元，短期偿还借款压力很大，扣除经营活动产生的现金流量净额后，资金缺口仍有很大。为了保持正常发展，集团主要通过外部融资来弥补资金缺口。

表3  H集团2018-2021年部分资产占总资产比情况表

*应收款项指企业应收账款和其他应收账款合计数。

从表3可以看出，存货占总资产比一直维持高位，一直维持在20%左右，整体处于下降趋势。通过进一步了解，企业存货主要构成为房地产开发，虽然近年通过压降“两金”的方式处置存货，但是2020、2019年下降的幅度趋缓，疫情影响比较明显。在建工程占总资产比持续增加，表明疫情期间企业投资持续增加。疫情影响下，应收款项/资产总额占比出现了上升，企业应收账款回收速度明显降低。存货、在建工程、应收账款（含其他应收）三项资产总额占比维持在50%以上，因这些资产不能为企业带来经济效益，却占用了大量的资金，增加了财务风险。

表4 H集团2018-2022年收入结构、费用结构情况表

从表4可以看出，企业投资收益、其他收益、营业外收三项收益合计占营业收入年平均为7.59%，其他收益占比一直增长，最高年份为6.29%。进一步了解发现，其他收益主要来源于地方政府文旅项目开发奖励。在费用占比当中，疫情期间营销费用、管理费用占比都出现了一定幅度的下降，但是2021年之后又出现了大幅度的反弹。

表5 2018-2019年H集团各产业板块收入、利润对比表

为了分析企业收益质量情况，需对集团各产业板块收入情况分析。从表5可以发现，2018-2021年各板块年度收入占比最大的板块为保税贸易，年均收入占比超过了74.5%， 2021年度到达了91.65%，其次为特色小镇，最小的为产业金融。但是从板块利润占比角度，对企业利润贡献最大的板块为产业金融，最少为2019年度，占比为17.77%，占比最高的年份为2021年度占比为183.67%，而保税贸易利润占比最高年份为2020年，占比为45.96%，2021年出现大幅度亏损。因三个板块存在一定互补性、协同性，这样企业整体收入和利润形成持续增长的态势。

五、公共危机下，加强集团财务风险防控建议

通过上述分析，公共危机影响下，企业财务风险管控存在需要改进的地方，建议从以下五个方面加强企业财务风险管控：

1.融入国家战略，积极布局战略性新兴产业。近年随着信息技术加速发展，数据资产在企业发展中显得格外重要。文化旅游产业先天和数字产业融为一体，聚焦国家战略，打造文旅大数据平台，将数字资产转变为企业战略性资产、为企业未来发展创造持续的经营性净现金流，是提高企业应对公共危机的能力，降低企业财务风险的根本举措。

2.优化企业债务结构，降低资金成本。在公共危机冲击下，国家出台了一系列的优惠政策，“六稳、六保”、下调金融机构存款准备金率、发行抗疫特别国债和增加专项债额度等，为市场主体输入持续资金。在企业存量债务规模大、且新增债务不断增加的情况下，积极利用国家优惠政策，运用疫情防控专项债、绿色债等创新融资工具，置换即将到期的债务，优化企业债务结构、降低资金成本。

3.压减项目投资规模，管控非战略性投资节凑。因文旅项目投资具有投资额度大、回报周期长等特点，在新冠肺炎冲击下，项目的回报率更具有极大的不确定性、可行性面临极大的挑战，但存量项目对资金的需要大、新建项目对资金需求增加，直接导致企业资产负债率快速上升、增加集团的财务风险。在此情况下，压减非战略性投资规模、控制投资节凑，注重资金平衡，是降低企业财务风险的重要举措。

4.全面重塑管理模式，强化开源节流。在疫情影响下，公司为了正常开展各项工作，适当增加疫情防控等管理费用是必要的，但是压缩非经营性管理费用支出，审视成本费用支出的合理性、有效性，深化资金集中管理、统筹融资管理和强化现金流量管理，切实提高资金使用效益，显得格外重要。创新企业商业模式、开辟新的收益来源，要体现在提高资产效益，特别是存货、应收账款、在建工程等占用大量资金、不能产生效益的低效资产或无效资产，激活资产的“造血功能”，为企业发展提供可靠、持续的收益来源。同时还需关注财务报表外担保、抵押、诉讼案件等重点事项，防止表外事项表内化、增加企业财务风险。

5.增强风险防范意识，强化财务风险预警指标考核。全面落实财务风险防范的工作，关键在于将理论与实际工作联系起来，把资产负债率、净资产收益率和存货去化率等作为重要的考核指标，加强对所属子公司财务风险管控手段，防止财务风险迅速向投资方聚集，避免出现“多米诺骨牌效应”。通过定期考核与日常监督检查相结合，加强对子公司财务风险的动态管控，全面落实企业风险防范责任、建立重大事项风险防范与指导工作、强化日常财务风险指标的“黄色警戒区域值”监督与管理。

六、结束语

文旅行业是幸福产业，也是我国战略性支柱产业。公共危机下，本文从这个角度，建议文旅企业从积极融入国家战略、布局新兴产业等方面降低企业财务风险，助力企业高质量发展。

参考文献：

1.王清刚  内部控制与风险管理的十大误区[J] 财会月刊（2020）24：98-101；

2.杨松令，刘亭立，石倩倩  以“现金保障天数”作为疫情期间企业健康预警器[J]   财会月刊（2020）9：41-44；

3. 郭复初，郭悦瞻  重大流行性疾病防控中的财务实践与理论发展  财会月刊[J] （2020）19:80-81;

     4.王竹泉等  中国上市公司资本效率与财务风险调查: 2018  会计研究[J] 2019.11:56-63;

5.王艳艳等 新冠疫情与危机的财务影响效应研究：综述与展望  财会通讯[J] 202124:3-6；

6.袁广达等 新冠疫情下上市公司年报审计: 风险与应对  财会月刊[J] 2022 .2.6

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