我国私募基金的风险防范和监管策略研究

我国私募基金的风险防范和监管策略研究

郑晨晨

湖北联投资本投资发展有限公司 430070

摘要：私募基金作为我国金融市场的重要组成部分，其发展对促进产业结构调整和经济增长具有深远意义，同时也是解决中小企业融资难问题、实现社会资源优化配置的重要方式。但是在私募基金的发展中存在着诸多风险，影响了整个证券市场的稳定性，因此，本文主要通过对完善基金相关法律法规建设、加强对私募基金市场的监管、完善基金机构内部管理和风险控制体系及建立私募基金的市场准入机制等策略的研究，旨在加强对私募基金市场的风险防范和监管，促进私募基金的健康稳定发展。

关键词：私募基金；风险防范；监管；收益率

私募基金是金融市场发展的必然产物，是一种高风险高收益的投资工具，对社会资源的有效整合和证券市场的发展起到一定的作用，但是由于私募基金的特殊性和当前证券市场的不完善导致私募基金在发展过程中存在着法律、市场、操作及监管等多重风险，影响了基金市场的稳定性。文章针对私募基金发展中存在的风险提出了有针对性的解决策略，希望对当下私募基金的风险防范和监管有一定的指导作用。

一、私募基金的概念及特点

（一）私募基金的概念
私募基金，是指由符合条件的非金融机构和个人，通过非公开的募集方式向部分投资者进行资金筹集而设定的专项基金。由于私募基金的筹集是通过私募的方式非公开操作的，基金的管理人、投资者通过私下协商后申购或者赎回基金，并将 基金投资到那些能够为投资者创造更多的经济利益、更具发 展潜力的项目中。因此，私募基金具有：私募发行、集合投 资、专家理财、收益共享、风险共担的基本特征。进行私募基金的机构需要具备以下资质：（1）在工商部门注册成立之后取得合法营业资质；（2）具备一定经营管理能力以及较高净资产收益率等综合实力；（3）独立于企业法人之外并且不以筹资有限责任制为目的出资人所有的基金组织形式[1]。

（二）私募基金的特点

1.投资对象特殊性

与公募相比，私募基金是以募集到一定数量的股份作为回报，并在规定期限内支付给投资人。从法律上讲就是不向特定投资者公开承诺资金投入额度、时间和方式等内容。而一般意义上说的是“通过证券市场进行运作”或“由基金管理公司对其资产做托管人或者其他形式地投资活动”，其投资对象具有特殊性。

2.收益率和风险率高

私募基金的投资风险和效益都较高，私募基金作为一种非公开的资金募集方式，主要投资的目的是通过市场手段获得高额回报，其投资方式具有隐蔽性，可以通过投资组合的方式及时对投资策略进行调整，能够获得高收益。同时在实现增值的过程中也会不可避免的存在风险，风险率也高。

3.投资期限短

根据我国《证券发行管理办法》规定，在创业板上市的公司可以通过公开发行，并且其股票期权和非公开募集等方式进行筹资。但是从目前实际情况来看这种形式具有一定程度上不公平性、流动性不足以及风险传染效应等缺点。同时也没有对投资者提供长期稳定收益保证，所以，私募基金的投资期限一般为1-2年，并且其交易方式是通过互联网进行。

二、我国私募基金发展中存在的风险

（一）法律风险

当前，我国在私募基金上的法律规章制度不完善，导致很多机构的私募基金缺乏合法的地位，在市场实际的操作过程中存在着无法可依的情况。2013 年 6 月 1 日颁布的《中华人民共和国证券投资基金法》将私募基金纳入到法律监管的范围内，但在具体的细节上还没有落实，很多私募基金机构和投资者发生利益冲突，也没有提供明确的法律条文来予以解决，证券市场由于缺乏法律的规范，导致实际的操作不规范，法律纠纷层出不穷。

（二）市场风险

市场状况瞬息万变，市场上任何一项因素的变化都会对私募基金的收益和风险带来影响，比如，利率的调动、购买力水平等都会影响私募基金市场的稳定性。而且，当前我国的私募基金证券化产品存在严重的同质化现象，很多基金机构为了在市场竞争中占有一席之地，会出现资金的“踩踏”现象，造成证券市场的混乱[2]。

（三）操作风险

当前，由于我国的私募基金还没有在法律上取得合法地位，缺乏有力的法律监管，导致很多私募基金的操作员在实际的操作过程中出现违规操作、内幕交易等不规范行为，严重影响了私募基金市场的稳定性。而且，很多投资者在实际参与私募投资过程中，由于缺乏专业知识和理性判容易遭受损失，同时也因为法律法规不完善导致很多人钻空子进行投机牟利或者跑路，增加了证券市场的操作风险。

（四）监管风险

由于我国资本市场监管体制不完善以及政府对其监督管理力度不够，导致出现基金管理者欺骗客户，操纵市场的不规范行为。而且，我国的资本市场存在着产品同质化的问题，大量资金往往都集中在单一的金融产品上，缺乏完善的避空机制，增加了市场的风险，由于法律法规的缺乏导致证券市场上很多的纠纷和矛盾都得不到合理的解决，一旦出现市场逆转，就会导致金融风险的产生。不完善的外部监管体系，导致我国的私募基金还处于灰色地带，给不法投资者提供了违规操作的空间，加大了私募基金在实际运行过程中的风险

[3]。

三、私募基金风险防范和监管的有效策略

（一）完善相关法律法规建设

完善相关法律法规，为私募股权投资创造良好外部环境。目前我国有关于保护投资者利益，保护私有财产等方面的政策与制度还不够健全、完整。同时也缺少有效地监督手段来约束管理者行为使其在管理过程中更加规范化合理化以减少不必要损失并保证资金使用效率最大效益性和安全性。另外由于缺乏相应监管部门对私募基金进行监督管理导致很多违法违规事件发生后无法得到及时处理。因此，完善相关法律法规能够规范私募基金市场行为，营造一个良好的证券市场环境。

（二）加强对私募基金市场的监管

由于私募股权基金市场的特殊性，其监管工作显得尤为重要。加强对私募股权投资行为和机构进行监督，可以有效避免因利益诱导而导致的风险。首先，需要增加私募基金信息披露的力度。对私募基金的投融资做到信息公开，利用“互联网+”时代发展趋势实现数据共享，可以提高证券市场数据的传输速度和准确性，从而提高市场广大群众对私募基金的监管率。其次，发挥政府的监管作用。政府在对私募基金的管理上具有很高的威望，通过强化政府监管来加强对私募股权基金的信息披露制度建设，能够提高私募基金市场的透明度，有效防范道德风险和实际操作风险，还可以通过建立健全相关配套机制来完善我国证券化体系，规范证券市场的运动，有效降低私募基金的风险[4]。

（三）完善内部管理和风险控制体系

在资本市场发展的初级阶段，我国私募股权投资过程中存在着很多问题，例如缺乏专业化、高层次人才匮乏，企业信用评级机制不健全等，都制约了其健康有序的发展。通过完善基金市场内部的管理和控制体系，能够让投资者的操作更加的规范，减少在实际操作运行过程中由于操作问题带来的风险。例如，在筹资环节中，必须对资金结构是否合理进行分析，尽量防止私募基金高财务杠杆操作，对于投资者的投入资金，应当尽量避免随意赎回。

（四）建立私募基金的市场准入机制

对于资本市场上存在着大量资金，但是没有进入私募股权投资行业，并且具有高风险和不确定性因素的机构而言，通过建立完善的市场准入机制，严格审批金融机构的经营资质以及业务范围，以此保证金融机构能够在符合条件的情况下加入到PE基金市场参与主体资格当中，确保其在实际的操作过程中所有的环节都是符合市场规范的，减少在私募基金市场中存在的风险[5]。

四、总结

私募基金作为一种特殊的基金形式，对整个证券市场的发展起着重要作用。我国需要完善基金相关的法律法规，加强对私募基金市场的监管，完善基金机构内部的管理和风险控制体系，并且建立私募基金的市场准入机制，以此促进私募基金的健康有序发展。

参考文献：

[1] 王瑞平. 浅谈我国私募基金存在的风险及解决措施[J].  2020.

[2] 齐雪. 探讨私募基金发展风险及其监管策略[J].  2020.

[3] 戴颖.我国私募证券投资基金的风险管理与内部控制[J]. 市场观察， 2020(1):2.

[4] 梁婧婧. 私募股权基金投资的风险管理对策实践[J]. 经济技术协作信息， 2022(4):3.

[5] 张晓光. 浅析我国私募股权基金监管存在问题及制度构建[J].  2021.

作者简介：郑晨晨 1990.08 男 湖北恩施 土家族 硕士研究生 中级经理 湖北联投资本投资发展有限公司 研究方向:担保、发债、融资租赁、保理、基金、定向增发