PPP项目投融资风险及防范策略探讨

PPP 项目投融资风险及防范策略探讨

王玲

中国市政工程西南设计研究总院有限公司 610084

【摘　要】目前我国各省政府多于是从2014年才开始着手积极的推行PPP类示范项目和投资运营模式,该种新项目模式往往具有社会参与方种类多、投资建设规模难度大、交易体系结构比较复杂、合作项目期限相对长、合同体系较为庞大完整等多种特点,风险因素还比较偏多。在具体项目投资实施运作过程环节中,要注重加强各种风险管理防范,以尽可能更好地充分发挥创造出我国PPP新型项目模式产生的经济最大投资效益,为带动我国和社会经济高质量跨越式发展进程做出的更大有益的实践贡献。本文先扼分析阐述了我国PPP新项目模式投融资管理风险,然后重点总结了防范策略,以供PPP项目管理实践借鉴。

【关键词】PPP项目；投融资风险；风险防范；防范策略

PPP模式项目主要指的可能是由政府出面与特定社会单位或个体私人公司间形成长期合作关系,亦可能或是仅为社会供应了某种临时性公共经营性财物保障与监管服务,是一种近年来才开始实施的项目模式。PPP项目在我国基建行业中逐渐推广应用,取得了显著的效果,通过PPP项目已经改善了诸多民生问题。PPP融资模式除了能够实现把各级政府投资的社会各种投资责任部分直接转移付给项目企业,减轻各地政府机构在项目财务方面承担的资金负担费用与投资人力,还能直接帮助地方企业切实降低其投资违约风险,对于国计民生发展起到了积极的推动作用。现阶段由于现阶段我国部分领域PPP项目融资及项目模式总体创新还大多仍还处在投融资市场改革发展试验的试点初期与培育试点阶段,项目模式整体上创新的发展以及起步的时间一般都是并不那么特别地长,在一些涉及项目许多关键方面与管理流程的创新制度体系完善上也均或多或少还或多或少相对来讲存在有某些地方欠缺。同时,大多数股权投融资基金项目其本身面临的风险一次性是投融资项目成本规模投入较大、回报获得效率过慢,同时对其投资方对于所获得的社会资本对融资信息平台建设的资金监管和能力要求都还普遍较高,存在形成了自身一定的投资运营风险。为实现更好有效保障被投资活动各方投资人之间的安全切身的合法的正当经营利益,需要我们持续加强与做好对PPP项目投融资活动项目与相关业务投融资项目活动风险进行评估和管理与监测控制与有效安全和防范,以尽可能进一步和降低各项潜在项目风险损失事故发生的发生几率，推动全国各类地方PPP与金融项目合作发展关系的进一步全面和谐健康的稳定与可持续与良性发展。

一、PPP项目投融资风险分析

我国大中型城市基础设施PPP等领域项目整体规模水平的不断增长加速稳步提升,据江苏省统计局所属财政部PPP中心数据库网站公布最新的一季度项目数据报告的统计运行情况信息显示,截至去年底到截至2021年2月24日,累计全国已登记入库中小型城镇建设项目PPP领域试点项目个数约达到9965个,投资额约逾达15.4万亿元,涉及包含了包括市政工程、交通运输、生态建设及规划设计和城镇资源环境保护、城镇空间的综合利用以及开发旅游项目投资等投资主要重点领域。然而由于规模项目投资比重的逐渐急剧增加,也因此就会必然导致给未来政府PPP项目投融资管理过程带来一系列的潜在巨大市场风险,主要如下。

（一）资本金来源不正规

财金发113号等文件规定中都规定,项目直接融资要由各类社会资本主导或委托项目公司等负责。通常而言,PPP类项目资本金仅需要借由各投资方表示的政府自由使用经费所形成,不管投资者是以项目企业、社会资本主导或者其他政府主体出资或表示出的其他债务性经费来源均都不能够用来作为项目资本金。部分社会资本尽管本身综合资金实力也较政府低,但是由于又是想真正参与资金投入到具体PPP业务项目投标当中,就愿意和地方其他公共金融组织成员共同或构成项目联合体来投标这项PPP新业务,表面意义上来说符合政府了项目资本金投资额需求。然而,一旦部分投资方会因为到期债务问题等出现大规模资金紧急周转等等问题,这导致部分政府投资项目资金投向也都会由此受到重大影响,从而直接给后续整个社会PPP项目投融资管理也带来较大风险。

（二）投融资不彻底风险

PPP项目投融资模式主要涉及了企业股权多元化的债权融资新模式与银行债券融资,资本金来源的主要渠道从资本渠道方面来看资金构成方面一般主要是通过直接融资通过间接来源于各类社会力量和政府各个地方企业、政府部门单位等,其中在社会总投资构成中所占到的比较高的很大一部分来源的间接资本方面一般主要都以由国内各类私人银行、保险金融机构的出资方式等形式为主,部分资本金来源方面的间接融资来源渠道主要都是主要都以社会非金融经济组织以融资担保渠道中的如民间资金私募投资引导项目资金注入等形式为主。因为国内很多地方PPP投资模式项目周期可能会是很长,收益率会一般相对较普通企业债更低,在项目企业具体的财务担保使用等方式选择中,债券作为质押性融资担保往往又是一种必须得经过企业向当地银行质押贷款作为担保工具来才予以有效实现。第一,项目企业因素投资不需要十分全面。当前我国很多的PPP新模式项目贷款融资大多也还是需要以现有项目企业公司做为一个最终贷款融资或担保的对象,由一个原有的项目企业公司担保在项目贷款融资全部完成了时,是只有商业银行才会可以批准注册设立一个较好的项目融资新模式企业公司,也有就是因为我国很多地方的一些PPP新的模式项目资产来源已经不是一个原来的项目企业,不能保证同时是以其现有的土地价值和其土地使用权今后能够升值从而产生一些新模式的项目资产公司无法提供任何资金作抵押,商业银行亦因此而只能以综合地考量公司各项资产应收或到期等款项状况而来提供贷款及完成贷款,应收预付款项是属于企业财务和计算管理中重要的一个信息,是否可以稳定、长久,缺乏一个必要的资料支持,仅供参考完全靠凭借项目企业雄厚的投资实力去获取银行按揭贷款的难度还比较偏大。第二,银行因素导致融资的不完全彻底。社会资本初次与民营银行等真正机构展开项目贷款融资时,银行机构依旧也是仅仅根据政策常规要求严格实施融资借贷业务审批,对合作主体的授信主体要求、信用主体评价、增信或担保操作策略流程等也均有无明确细则规定,而且部分商业银行因对相关PPP合作项目实际了解情况不了解多,对其风险的防控措施更为欠缺严格,导致其融资操作始终规范不规范彻底,阻碍了PPP项目的有序推进。

二、PPP项目投融资风险及防范策略

（一）提升PPP项目自身盈利能力

为了可有效地确保我国整个地方PPP直接融资类项目方案的实施可持续顺利的落地或实施、获取到了相应贷款项目应有的经济规模效益,政府方、社会资本方之间必须首先要保证双方必须在双方诚信平等协商和诚信互利双赢合作发展的广泛共识基础框架上才能积极地进行全面深度对接合作,从而保证可以最大限度地的和发挥了合作发展双方所共同享有的智力人才优势,提高了我国的PPP项目贷款类项目技术经济合理性,降低到了贷款项目风险,增强项目盈利能力和竞争力。项目公司本身在市场化运作模式其中也仍有需求能更充分和重视的发挥起整合政府资源以及与最广大民间社会资本主体之间建立良好合作的核心利益纽带作用,提升企业对整个PPP政府融资及项目投融资运作的经营战略决策上的更具专业技术可行性,使整个投融资以及项目的运营过程各相关部分成本风险的管控流程设计与及后续企业盈利增长与自身创收增长各环节激励机制的设计上得的更具科学技术合理性。使投资的项目都可同时通过自身对公司自身在整体及盈利与创收等能力方面水平的进一步完善提高以吸引到后续投资更多项目的各类社会资金。

（二）选择优质的PPP项目进行投融资

优质可靠的社会PPP基金项目与投资平台将必能直接为政府自身带来更为巨大可观的项目公共支出效益,为众多社会资本参与方企业与第三方金融机构客户带来最为丰厚稳健的项目回报,为普通人民群众生活带来物质生活文化上方方面面的最极大的便利。

（三）严格审查社会资本

在对社会资本项目中的社会资金的购置及审批等文件进行编制过程上,需要重点明确该社会资源项目要有具备足够比较高规模的现有社会经费实力基础水平与财政直接可融资能力需求水平,避免出现仅仅是因为由于目前该社会资本目前还并无充足到位有效运作的项目营运资金经费,或是因为地方市场建设运营情况等资金情况等出现较大恶化问题等问题造成导致了该社会资本在目前仍没有取得充足有效到位有效的资金运作资金经费而直接申请用作其他类似地方财政PPP资金项目作为项目资本金。同时,还要求应注意尽量的要求项目社会资本人必须保证具有履约能力与较高强高的融资项目和融资企业信用水平,在借款人提交融资投标及申报备案文件时资料上,需要能主动如实出示与借款人单位和金融机构其他融资贷款合作组织或依法确实签订协议了合作的其他借款人对于借款人投资的本地区企业项目和有关银行的其它相关银行融资的项目合同书复印件或是其他委托贷款意向书原件副本复印件等的其他书面融资贷款证明或资料,中标初审通过提交后也要注意保证申请人能够立即结算支出。对于作为一个专业PPP模式融资的项目有限公司而言,优质且规范有序的有效整合优质社会资本,不等量但质也能有效的解决其项目资金来源问题,更能快速有效及全面科学地全面提升自身对投融资项目公司债务经营财务风险管控的综合全面有效管控能力及管理能力,规避对其自身各项债务重大和潜在重大债务风险,提升公司投融资项目效益。

（四）引入中长期融资工具

PPP类融资平台项目所面临遇到的资金困难当前的企业债务置换重组类融资的渠道最多但仍大多以通过国内和银行同业贷款两种形式获得为主,融资的项目渠道一般仍然还较为原始封闭或单一,且如多数银行等项目融资的贷款和项目期限均通常都为未来至少在10年以上时间或以内,而现在很多大型PPP模式投融资类项目其投资企业的整体建设与运营年限和贷款回收期一般大多是在未来近或20年以上或左右,如果仅投资某一个项目具体投资环节运行管理中出现若干较大违规问题,可能会影响间接的影响涉及影响到投资项目实际运营期间的公司业务整体进展。为此,可积极通过合作尝试和探索运用各类阳光私募基金、股票、债权证券化平台以及其他国家专项小额金融工作平台方式进行直接债权直接融资,还希望同时还可以通过借鉴与引进境外各类健康保险基金、设备基金股权投资合作以及境内外各类医疗养老综合服务企业基金联合参股基金等新型合作方式。这些投融资运作一体化方式也将各自具有了申请担保贷款等过程周期也比较的长、融资过程综合运行成本更低的一点等的多种投融资优势,能在逐步上丰富我国地方实施PPP试点示范建设项目资金中的各类可获得融资渠道的投资渠道,分散与化解项目投融资风险。在政府进一步积极提升我国企业直接融资功能与金融征信系统功能方面,在整个政府间接融资或担保业务过程或实践工作中,往往也都要求以担保项目公司银行等市场主体作为政府企业的融资与信用主体,因之对于其融资项目主体自身往往并缺乏相关具体业务历史数据及项目经营阶段的实际业绩,很难能真正地获得国家较高监管级别的信用主体评级,因此,还就往往是需要高度依赖担保项目公司银行为主方的其他主要银行股东方以及任何具有相应项目利益第三方银行或者第三方和商业机构将等下来继续积极为相关行业PPP以及投融资平台项目落地等项目提供信用评级及增信建议与投资支持。可建议先建议让各相关的地方县各级人大常委会可以尽快地出具另一项与这个项目涉及之事直接相关内容的议案文件"人大决议书"议案文件,将使这个项目得以尽快的列入当地县级的长期及年度财政的预算执行规划文件中,通过为政府自身进行的各项施政承诺的背书,来进一步迅速的提升了该议案项目文件本身具有的政府整体社会影响力程度以及商业信誉程度。

三、结语

综上所述,我国的PPP类项目模式也现已逐渐趋向成熟,提高出了我国社会资本充分参与国家社会经济的发展改革的积极力度,优化了资源配置。但鉴于PPP的项目主要涉及的社会等各方层面的投资利益,对于加强投融资控制管理水平的提升要求会更高,应当坚持采用一整套科学严谨的项目风险的防控体系方法,来促进不断持续提升项目投融资与风险评估控制体系水平,使PPP项目实现健康发展,价值作用得到充分发挥。

【参考文献】

[1]王芬容.PPP项目投融资管理与风险防范探究[J].商展经济,2021(23):57-59.

[2]李瑛.企业项目投融资风险管理与防范[J].投资与创业,2021,32(17):7-9.

[3]唐伟.PPP项目融资管理及风险防范[J].财会学习,2021(26):137-139.