网络安全风险感知与互联网金融的资产定价

网络安全风险感知与互联网金融的资产定价

苏德龙

中车哈尔滨车辆有限公司，黑龙江 哈尔滨 150000

摘要：在互联网环境下，低交易成本的互联网平台，逐渐成为互联网金融理财的重要方式，聚集众多投资者和资金。但是，互联网金融资产存在着一定的安全风险。在某种程度讲，网络安全风险感知和互联网金融资产定价之间存在着密切的联系，通过对网络安全风险感知问题的分析，对互联网金融资产定价问题进行研究，使政府及相关互联网企业共同商榷有效的监管方案，在确保安全的基础上，推动互联网金融发展和创新。

关键词：网络安全风险感知；互联网金融；资产定价

随着互联网信息的快速发展，网络安全问题逐渐引起社会各界人士的关注。互联网金融的开放性在降低交易成本的同时也存在一定的网络安全风险。一些用户利用不正当手段获取用户的账号及相应密码，有的绕过余额宝的风险验证机制就可利用互联便捷迅速地获得用户资金。尽管余额宝采取了降低用户网络安全风险感知的措施，但网络风险并未消除，反而强化了用户对网络安全的风险感知，网络安全风险感知直接决定着互联网金融的风险定价问题。为进一步探析二者关系，有关人员应展开讨论。因此，有关人员对系列问题进行有效分析具有重要意义。

一、慨述

余额宝是支付宝下的重要增值服务方式，具有便捷性、收益性、流动性等特点，主要由天弘货币基金进行投资管理，吸引众多投资者，投资者以小额资金方式为主。然而，该优势为用户提供便利的基础上，为不法人员犯罪提供途径，威胁用户安全。在众多网络安全风险的作用下，投资者对网络安全风险事件的关注度逐渐提升。可见，互联网金融网络安全风险对互联网金融的发展发挥着促进作用。风险感知具有主观性，是人们的主观判断，与客观存在的风险隐患之间存在着明显的差距。余额宝在互联网既然弄平台中，虽然面临着诸多方面的风险隐患，但余额宝能够对投资者许诺赔偿损失，具有服务保障，可降低投资者的网络安全风险感知。尽管如此，但投资者风险感知和余额宝服务保障之间仍然存在着博弈。通过对余额宝网络安全风险感知互联网金融资产定价的有效分析，作者提出如下假设，理性投资者的风险感知能力越强，则风险补偿的期望值明显提升，即投资者网络安全风险感知和风险补偿之间具有正相关的关系。

二、互联网投资者的网络安全风险感知情况

1、风险感知与风险补偿。风险感知是人们对风险的直觉判断或态度的描述，影响着人们对重大事件的决策及日常行为。网络安全事件具有负面影响大和突发性的特点，给投资者的网络安全感知带来严重影响，并使其产生一系列情感反应，进而使投资者利用社交网络转载或发布该内容，甚至在转载或发布内容时带有一定情绪。这些情感性反应则具有较强的传染性，给其它投资者带来的负面情绪较大，影响其投资行为。余额宝是互联网金融的重要形式之一，其利用互联网使交易费用大大降低，并吸引了大量的投资者。余额宝管理层对余额宝的安全隐患认知度也相对较低，其服务保障措施也非常匮乏，服务保障质量不高。而随着余额宝用户的增多及使用频次的上升，投资者的网络安全知识相对增强，其遭遇的安全事件也越来越多，该类投资者利用社交网络传播余额宝可能存在的安全风险。这些知识的迅速传播和余额宝服务保障的滞后，使投资者的情绪变化较大，而余额宝管理层也会为吸引投资者和降低赎回、增加申购等采取有效措施，试图以此降低用户的网络安全风险认知。因此，余额宝投资数量的增加，网络安全知识匮乏者和网络安全知识认知不足的用户越来越多，余额宝安全风险事件也越来越多，投资者也更加关注余额宝网络安全风险的存在问题。由此可以推断，网络安全风险感知同风险补偿间存在明显的正相关性。

2、不同网络用户的风险感知。随着通信技术及网络的广泛应用，移动客户端和电脑用户的数量均显著上升。先关资料显示将近一半的网络遇到过网络安全问题。其中手机及电脑木马或病毒、账号、弥漫被盗最为严重，均在30%左右。尤其是移动用户的网络安全风险更大，移动客户端网络用户都大多有安全风险感知，其在使用相关的应用软件过程中，对网络安全缺乏足够的认知，但此用户的安全风险感知较高。电脑用户的安全风险发生率较低，据调查显示，我国超过97%的电脑网络用户安装有网络安全软件，此安全软件的安装及使用率显著高于手机网络用户。手机端网络用户不选择安全软件是因为不需要、占内存及没发生过安全事件是其主要原因，有此想法的电脑端网络用户的占比较小，在实际应用中，电脑端网络安全事故的发生率也显著低于未安装安全应用软件的手机端网络用户。这一些遭遇到安全事件的群体中，超过一半者认为安装相关安全软件浪费精力和时间，30%的人群认为影响到自己的工作和学习。由此可见，手机端网络用户对网络安全的认知严重不足，而电脑端网络用户的网络安全认知则相对较高，这是因为多数电脑用户安全有相关安全软件。因此，如果发生网络安全事故，对移动网络用户的影响则较大。因电脑端网络用户的安全认知度比移动端网络用户较高，所以，移动用户的安全风险知识匮乏，其感知度相对较为强烈，以及要求的风险补偿也较高。

三、网络安全风险感知和互联网金融资产定价测试

对于余额宝而言，具有非凡的里程碑意义，即在正式上市，对巩固余额宝的互联网金融市场地位发挥着重要作用。伴随投资者数量的逐渐增多，余额宝不断组建和打造一支高素质的网络安全专家团队，投入大量研发费用，以全面提高余额宝互联网金融的安全性，减少网络安全风险补偿诉求，在保障投资者利益的基础上，树立良好的社会形象。余额宝发展中，为充分发挥品牌效应，以维护余额宝万份收益的稳定性为主要投资目标，将风险管理置于首位。

从基金经理人投资风格视角看，主要表现出不太稳健的状态。在此背景下，网络安全风险感知和风险补偿之间的变化有待进一步讨论。为进一步论证该问题，分别设定投资风格激进组和投资风格稳健组，并对两组进行对比。一方面，激进组的preALLIndex 系数为正，具有显著性，表明投资者的网络安全风险感知能力越强，则基金经理人应为投资者提供更多的风险补偿需求；另一方面，稳健组preALLIndex 系数为正，不具显著性，表明投资者的收益相对较为稳定，网络安全风险感知能力较低，无需额外风险补偿。

从市场资金供求关系看，设定宽松组和从紧组。首先，考虑某网络安全风险感知对余额宝七日年化收益率影响问题时，两组的pre-ALLIndex 系数都为正，具有显著性。通过分析可知，宽松组的网络安全风险感知下的风险补偿要求更高。其次，研究移动互联网端网络安全风险感知对余额宝七日年化收益率影响时，宽松组pre-ALLIndex 系数为正，具有显著性；从紧组preALLIndex 系数为正，不具显著性。最后，研究PC 端网络安全风险感知对七日年化收益率影响问题时，宽松组preALLIndex 系数为正具有显著性，从紧组pre-ALLIndex 系数为正，不具显著性。可见，市场资金从紧组的市场回报偏高，投资者收益较高，对额外风险补偿的要求较小。从终端上男性和女性投资者来看，分析不同群体的网络安全风险感知和互联网金融资产定价的关系。一方面，男性投资者网络安全风险感知为正，不具显著性；另一方面，女性投资者风险感知能力较强者，对风险补偿有着较高的要求，可知，投资者网络安全风险感知能力的不同，对互联网金融资产定价的风险补偿要求有差异性。

总之，互联网的发展和广泛应用，为互联网金融的发展提供了重要的技术基础，借助于互联网平台的低成本，金融理财产品得到迅速发展，进而聚集了大量资金及其投资者。然而，网络安全问题始终威胁着网络交易，网络安全风险隐患也成为人们网络消费理财的关注点，一些网络被恶意利用，投资者的资金安全受到威胁，因此，投资者的安全风险感知便产生了。网络安全风险感知的考察，能够使我们进一步了解和认识互联网金融风险的特征及其资产定价。

参考文献：

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[2] 郑联盛.我国互联网金融模式与风险[J].国际经济评论.2017,5:423.

[3] 曹凤岐.互联网金融对传统金融的挑战[J].金融论坛,2016,1.