风险管理理论的发展及应用

风险管理理论的发展及应用

潘柯石坤

郑州市热力总公司河南郑州450000

摘要：风险来自于未来的不确定性，风险与盈利共存，管理风险是盈利的必备条件。

关键词：风险管理；企业；理论

人类认识风险的历史几乎与人类的文明一样久远。人类的发展随时伴随着风险进行。从海洋走向陆地，从深林走向田野，伴随着一次又一次的风险，人类文明一步步走向了辉煌。

然而，对风险的掌握是一个极其漫长的过程。当人类第一次吃螃蟹的时候是肯定没有明确的风险管理的意识的。人类活动的扩展引起风险日趋复杂，其种类不断增加，同时，风险的发展刺激了风险管理的发展，而风险管理的发展又推动人们向更高的目标登攀。

分析风险管理的起源，可以从两个角度来看。其一，第一次世界大战之后，战败的德国发生了严重的通货膨胀，造成经济衰竭，因此提出了包括风险管理在内的企业经营管理问题。我们通常将德国看作是风险管理的起源地。其二，美国于1929-1933年卷入20世纪最严重的世界性经济危机，经济危机造成的损失促使管理者注意采取某种措施来消除风险、控制风险、处置风险，以减少风险给生产带来的影响。1931年，由美国管理协会保险部首先提出风险管理概念，在以后的若干年里，以学术会议及研究班等多种形式集中探讨和研究风险管理问题。20世纪50年代。美国企业界发生了两件大事，其一为美国通用汽车公司的自动变速器装置引发火灾，造成巨额经济损失；其二为美国钢铁行业因团体人身保险福利问题及退休金问题诱发长达半年的工人罢工，给国民经济带来难以估量的损失。这两件大事促进了风险管理在企业界的推广，风险管理从此得到了蓬勃发展。

风险管理的发展以需求为动力，以重大事件为导火索，但还得以科学发展为动力。其中风险的定量分析做出了贡献。瑞士的数学家贝努利于1705年发现了大数定律。该定律后来成为一切保险的计价基础。以此为基础，世界上第一家保险公司于1720年在伦敦成立。当时英国人已经在定价时使用了抽样的统计方法。标志着风险管理在实际应用中的重大进展。1955年，在美国宾夕法尼亚大学的沃顿商学院，施耐德教授提出了“风险管理”的概念。第一个巴塞尔协议。八十年代，随着金融市场的发展，特别是金融衍生产品的使用，银行风险的增大引起了国际上的严重关注。在1983年美国风险与保险管理协会年会上，云集纽约的各国专家学者，讨论并通过了“101条风险管理准则”，作为各国风险管理的一般原则。国际清算银行于1988年发表了第一个巴塞尔协议，提出了商业银行的经营规范。1995年，澳大利亚和新西兰联合制订了AS/NZS4360明确定义了风险管理的标准程序。此后，对风险管理的研究逐步趋向系统化、专门化，风险管理也成了企业管理科学中一门独立学科。在现代西方发达国家，风险管理已成为企业中专业性、技术性较强的经济管理部门，风险管理人员不仅是一个安全顾问，同时也负担其他管理职责，通过他们的工作识别风险，为企业最高领导层提供决策依据。

但在我国，极少有企业在做重大决策时，能够将结论明确建立在风险评估的结果上。在绩效考核方面，企业依然追求不计风险的业绩表现，包括销售规模和利润水平。直至中航油事件，在国内引发了风险管理必要性的讨论：

中国航空油料集团公司核心业务包括：负责全国100多个机场的供油设施的建设和加油设备的购置；为中、外100多家航空公司的飞机提供加油服务（包括航空燃油的采购、运输、储存直至加入飞机油箱等）。

1997年，在亚洲金融危机之际，陈久霖被派接手管理中国航油（新加坡）股份有限公司，在陈久霖的管理下，该公司在中国进口航油市场上的占有率急剧飙升：1997年不足3％，1999年为83％，2000年达到92％，2001采购进口航油160万吨，市场占有率接近100％。2001年中国航油（新加坡）在新加坡交易所主板挂牌上市。

最初，中航油进行油品的套期保值业务。2002年3月，中航油新加坡公司时任总裁陈久霖擅自扩大业务范围，从事石油衍生品期权交易。对期权交易毫无经验的中航油新加坡公司最初只从事背对背期权交易，即只扮演代理商的角色为买家卖家服务，从中赚取佣金，没有太大风险。自2003年始，中航油开始进行风险更大的投机性的期权交易，而此业务仅限于由公司的两位外籍交易员进行。在2003年第三季度前，由于中航油新加坡公司对国际石油市场价格判断与走势一致，中航油尝到了甜头，于是一场更大的冒险也掀开了序幕。

2003年第四季度，中航油预估油价将有所下降，于是公司调整了期权交易策略，卖出了买权并买入了卖权。中航油对未来油价走势的这一判断为整个巨亏事件埋下了根源，且没有意识到仅仅一次判断失误将引来一连串不利的连锁反应。

第四季度，油价并未向中航油预计的走势发展，而呈现持续攀升的局面。结果导致中航油期权交易在2003年第四季度出现120万美元的账面亏损（以市值计价）。2004年第一季度，期权盘位到期，公司开始面临实质性的损失。当时正在与新加坡国家石油公司（SPC）、英国富地、淡马锡等多家外国企业谈合作的中航油顾虑重重，最终选择了在没经过任何商业评估的情况下于2004年1月进行了二次重复交易，延期交货。但随着油价持续升高，2004年二季度，公司的账面亏损额增加到3000万美元左右。公司因而决定进行第二次挪盘，新期权期限延后到2005年和2006年才交割；交易量再次增加。2004年10月，油价再创新高，公司此时的交易盘口达5200万桶石油，账面亏损再度大增。10月10日，面对严重资金周转问题的中航油新加坡公司，首次向母公司呈报交易和账面亏损。为了补加交易商追加的保证金，公司已耗尽近2600万美元的营运资本、1.2亿美元银团贷款和6800万元应收账款资金，账面亏损高达1.8亿美元，另外已支付8000万美元的额外保证金。10月20日，母公司提前配售15%的股票，将所得的1.08亿美元资金贷款给中航油新加坡公司。公司因无法补加一些合同的保证金而遭逼仓，截止10月25日公司的实际亏损达3.81亿美元。2004年12月1日，在亏损5.5亿美元后，中航油宣布向法庭申请破产保护令。

这一事件在国内引起巨大反响，各界专家通过不断分析，研究，逐渐就风险管理的必要性达成一致认识。2008年5月，财政部会同证监会、审计署、银监会/保监会联和发布《企业内部控制基本规范》，基本规范适用于大中型企业，基本规范于2009年7月1日起在上市公司范围内施行，鼓励非上市的大中型企业执行基本规范要求上市公司应当对内部控制的有效性进行自我评价，披露年度自我评价报告，并可聘请会计师事务所对内部控制的有效性进行审计。2010年4月，财政部等五部委公布了《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制评价指引》和《企业内部控制审计指引》2012年1月l日，上海、深圳两地主板上市公司实施，鼓励非上市大中型企业执行。国资委把风险管理作为中央企业2012一2013管理提升年的十三项重点工作之一，提出’‘十二五“规划乃至更长时期中央企业改革发展的核心目标是四强四优，且有条件的要争创世界一流。即：自主创新能力强、资源配置能力强、风险管理能力强、人才队伍强。

在企业的管理过程中，由于风险的存在使得建立在正常理想基础上的目标和决策、施工规划和方案、管理和组织等都有可能受到干扰，与实际产生偏离，导致经济效益下降，甚至影响全局，使企业失控，因此在管理中应包括对风险进行管理，才可以在企业面临纯粹风险时，将损失减少到最小，在面临投机风险时，争取更大收益。

风险管理的重要性得到了国外企业、国资委、管理专家的大力认可，也在银行、保险业等企业中得到了高速发展，但在一些企业中还较为普遍的存在着风险管理是负担，对风险管理流于形式的状况。希望随着大家意识的提高，风险管理可以在经济的发展中得到更加普遍的应用，更好的促进经济的发展。