浅析企业负债经营的风险防范

浅析企业负债经营的风险防范

薄会芳

薄会芳（烟台开发区农海局）

摘要：负债经营是指企业为了维系企业的正常营运、扩大经营规模、开创新事业等，企业通过银行借款、商业信用或发行债券、融资租赁等形式吸收资金，并运用这笔资金从事生产经营等活动，使企业资产得到补偿、增值和更新的一种筹资经营手段。负债经营风险与效益并存，并不是每个企业都可以任意借债，企业应根据自身的情况，以资金需求为依据，通过研究企业的资本结构与财务状况的内在联系制定负债经营决策，适时适度负债。

关键词：负债经营风险防范

负债经营的目标应是以最小的成本和最小的风险来获取债务资金和最大的融资利益。结合认为一个企业若想负债成功应从下面三个方面做起。

1制定合理的负债规模，增强抵御风险能力

企业负债经营决不能盲目进行，它不仅仅取决于企业生产发展建设的需要，还要受到借债的吸收能力和承受能力的制约。

1.1把满足企业最低必要资金需求作为举债的数量目标

举债是为满足投资需要服务的，企业的筹资工作要以企业投资的最低必要资金需求进行举债。企业须把投资项目决策建立在确实必要、有利、可行及充分利用的基础上。如果企业对现有资金管理不善，大量资金没有充分发挥作用，许多资金闲置、积压而又进行举债，显然是不合理的。应加强现有资金的管理，采取加速资金周转，减少不必要固定资产，限制不合理开支，缩减不正确投资项目，减少资金占用，把空出来的资金用到真正需要的投资项目上。

1.2把长期负债利息率低于总资本利润率作为负债经营规模的主要标准

企业负债经营的根本目的是要加速企业的发展，而企业发展的重要标志之一是企业自有资本收益率提高。当长期负债利息率高于企业总资本利润率时，借入资金越多，则自有资本收益率越低，最终要导致失败。当长期负债利息率等于企业总资本利润率时，属于企业自有资本无增值的经营，如长期没有改善措施，负债经营应当终止。当长期负债利息率低于企业总资本利润率时，则借入资本越多，企业自有资本收益率越高，负债经营是有利的，可以增加负债比率，但是要注意财务风险相应提高，要有应对措施。

1.3确定负债规模时应保持企业财务有一定的应变能力

一般来说，企业的借款都要由现金来偿还，短期借款用当期形成的现金进行偿还，而长期借款要用未来实现的现金来偿还，因而企业现金流量的充分性与稳定性，对企业的债务清偿起保证作用。企业破产的原因不是因为无法实现利润、亏损严重，而是因为没有足够的现金及时清偿到期债务。企业面临的经营环境瞬息万变，不确定因素很多，这必须要求企业财务保持一种机动应变的能力。企业的实际负债水平应较理论的最佳水平略低，为企业财力留有一定余度，以提高应对特别事件及危机事件的能力。

2优化资本结构，选择最佳筹资方案

2.1必须保持流动资产与长期资产的一定比例

一般说来，流动资产的变现能力比固定资产的变现能力要强得多。流动资产占资产总额的比例越大，企业的偿债能力越强，企业的风险就越小。但是在一定的产销水平下，提高流动资产的比例会使资金闲置，这对增加企业的收益是不利的。企业的生产能力是由长期资产所维系的，从资产的收益性看，长期资产要强于流动资产。随着流动资产占长期资产的比例发生变化，企业的获利能力和风险之间存在着一种互为消长的关系。流动资产比例较大的企业，负债规模可以大一些；长期资产比例大的企业，应保持较低的负债水平，以降低企业出现财务危机的风险。因此，企业必须把流动资产与长期资产比例确定在适度的范围之内。对于一个特定的企业来说，可以通过有效调整企业的资本结构，增强企业的负债能力。

2.2妥善处理好短期债务和长期债务的结构比例关系

短期负债的偿还期在一年以内，形成企业短期财务负担，偿债风险较大，这就要求企业在短期内具有较强的资金调度能力；而长期债务在一年以后偿还，有利于企业财务结构的稳定。在期限的搭配上，主要以中长期债务为主，短期债务为辅，避免还款期过于集中。资本市场上的短期借款利息要低于长期借款，优化债务结构有利于提高企业收益。此外，企业应加强对市场利率的走向预测，当利率呈上升趋势时，可增加长期借款的比例；而当利率呈下降趋势时，应适当增加对短期借款的利用。

2.3选择最佳的筹资方案

企业负债经营应选择效益高、成本低财务风险小的筹资方案。把资金成本率的高低作为筹资的主要标准，最大限度选用那些利率较低，使用期较短的贷款。因此，必须研究资金结构和综合资金成本率之间的关系，测定不同筹资方案的综合资金成本率，然后进行优选。

3建立合理的指标评价体系

企业在负债经营的决策过程中，往往用以下财务指标对企业进行综合考察和风险分析，并以次为依据确定举债方式和额度。

3.1负债比率分析

负债比率用来说明企业利用了多少债务，企业筹集债务的能力以及企业在债务到期时的偿付能力。①资产负债率(负债总额Π资产总额)。一般认为企业资产负债率为50%左右比较适宜，如比率大于1则反映企业已资不抵债。②产权比率(负债总额/股东权益)。该比率反映企业的基本财务结构是否稳定及债权人投入的资本受到股东权益的保障程度。③已获利息倍数(税息前利润/利息费用)。利用这一比率可以测试债权人投入资本的风险。

3.2现金比率分析

真正偿还债务的是现金流量，现金流量和债务的比较可以更好地反映偿还债务的能力。①现金到期债务比(经营现金净流入/本期到期的债务)。一般该比率大于1为好，但好坏须跟同行业比，才能确定。②现金债务总额比(经营现金净流入/债务总额)。这个比率越高，企业承担债务的能力越强，同时该比率也能反映企业支付利息的最高限度。③现金满足投资比率(经营活动现金流量/资本支出、存货增加、现金股利之和)。该比率越大，说明资金自给率越高，到达1时，说明企业可以用经营获取的现金满足扩充所需要的资金；若小于1，则是靠外部融资补充。

3.3流动性比率分析

流动性比率表明企业用流动资产偿付流动负债的能力，流动比率主要有:①流动比率(流动资产/流动负债)。该比率反映企业的短期偿债能力，一般认为生产企业合理的最低流动比率是2，但这个比值不能成为统一的标准。②速动比率(流动资产-存货/流动负债)。用该比率测量流动负债偿付能力更近了一步，通常认为正常的速动比率为1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。③存货周转率(销售成本/平均存货)。该比率表明存货的流动程度，它不仅反映市场供需关系的影响，而且还反映资金的有效运用，存货周转的快，说明该种存货适销对路，资金运用得当，效益好。反之则说明存货滞销，资金积压，企业应尽快找出原因，改变经营策略。

以上各项财务指标是相互联系，互为补充，不可分割的，只有将各种指标结合起来，进行纵向和横向比较才能弄清企业的经营状况。企业在制定负债经营策略时，应充分利用这些财务指标进行风险分析。除此之外，还必须结合企业所属行业特点，社会经济环境，国家政策向导等进行综合判断，对负债经营作出科学决策。

总体而言，企业负债经营是商品经济的产物，是企业求得生存与发展的有效途径。负债经营风险与效益同在，适度的负债经营有利于实现企业财富最大化的目标。企业的经营者要不断提高自身素质和经营管理水平，学会在不同的环境下采取随机应变的财务策略，充分发挥负债经营的优势，合理规避负债经营所带来的风险。