美国次级债危机对我国商业银行经营管理的借鉴

美国次级债危机对我国商业银行经营管理的借鉴

刘丹宫铁民（中国联合网络通信有限公司黑龙江分公司，黑龙

摘要：我国商业银行经营管理的实际情况是必须充分借鉴美国商业银行在贷款抵押、信用评级、监管体系、风险管理、金融创新等领域的经验教训，并加强金融创新，我国商业银行经营管理才能得到长足的发展。

关键词：次级债危机；商业银行；经营管理

1我国商业银行经营管理的现状

1.1我国消费信贷业务近年来得到高速发展。1997年，国务院明确提出了将住房建设与消费作为国民经济新的增长点，并于1998年全面部署了城镇住房制度改革，加快了住房商品化进程。此后，中国人民银行又相继颁布了一系列支持和鼓励发展住房消费信贷的政策，各商业银行确定了以发展个人消费信贷业务为重点的信贷结构调整战略，把个人消费信贷业务放在优先发展的重要位置。由此我国消费信贷规模增大，进入了高速增长时期。

1.2重发展轻管理导致虚假按揭层出不穷，因此操作风险管理有待提高。各家商业银行都将消费贷款作为业务发展新的重点，银行的主要精力投入在业务拓展上。由于对从业人员营销任务层层加码，银行在竞相发放住房抵押贷款的过程中，为了延揽客户，一些从业人员违反内部规定，采取降低贷款资格标准、简化贷款审核程序、变相调低首付比例等手段，导致假按揭层出不穷。银行内部对消费贷款的监管、稽核环节上十分薄弱，没有形成完整的操作风险管理架构。大量虚假按揭持续时间很长，影响范围大。但却未被监管稽核部门发现，监管程序上存在漏洞。

1.3目前次级债在我国的应用。次级债券的发行主体在国内主要是各大商业银行，发行资金用于补充资本充足率。由于包括增发和定向增发在内的股权融资方案，在制度上有相对较为严格的要求，商业银行往往不能在急需资本的特定时间恰好完全满足增发的条件；而资本充足率一旦不能满足巴塞尔协议（BaselAccord）的要求（即资本充足率大于8百分号，核心资本充足率大于4百分号），商业银行的业务扩张将受到制度的极大限制，例如不能成立新的分行等。我国商业银行近年来业务发展速度很快，仅采用定向增发方式已不能满足银行对补充资本金的要求，而发行次级债，作为一种较为简便的补充资本金的手段（承销成本也更低），开始越来越频繁地为银行所采用。A股上市公司包括中国银行（601988）、南京银行（601009）、民生银行（600016）、兴业银行（601166）等均发行过次级债券；非A股上市公司建设银行（0939.HK）、政策性银行国开行也发行过次级债以补充资本充足率。

2美国次级债危机对我国商业银行经营管理的借鉴

2.1经验教训。（1）我国要不断完善个人征信系统。征信评级加上征信报告，是维护金融稳定的制度性安排。一个完善的征信系统是金融市场发展的前提，对有效识别个人信用水平，提高全民诚信度起到积极的作用。完善的个人征信系统将大大减少由于借款人欺诈所引起的消费信贷操作风险。2005年覆盖全国大部分地区的个人征信系统开始建立，截止2008年8月底个人信用数据库已经实现全部商业银行之间联网。2008年底也将有条件的农村信用社也纳入互联网。截止2008年6月底，个人数据库已存在6亿自然人的信息记录，基本覆盖了商业银行发放个人贷款的范围。但与全国人口相比，还有一定差距。所以针对我国征信系统建立时间短的现状，征信管理局应该在数据库积累、信息收集范围、区域的无死角覆盖上进一步加以完善。（2）我国要更加突出金融监管的重要性。美国次级债危机是市场失灵的表现，在危机爆发之前，美联储采取了无为而治的消极态度，任由问题恶化，这是次级债问题越演越烈的重要原因之一。所以我国金融监管机构要进一步加深对监管重要性的认识，完善创新金融监管的体系和制度，维护金融安全。（3）正确认识金融衍生金融产品。金融创新本身会创造一些新的风险（当然不能否定金融创新的价值），如金融衍生产品是把双刃剑，它既能够在一定程度上转移风险、活跃交易，也会由于杠杆效应而扩大风险，其实施效果取决于金融资产质量和金融监管环境。美国次级债危机即反映了金融衍生产品内在的风险性，因此我国的金融创新一定要注意防范创新风险，金融衍生产品也要在监管能力的范围之内适时推出，不能沦为市场投机的工具。（4）我国应重新认识金融中介机构（如评级机构）的角色和定位。在资产证券化过程中，评级机构收取的费用主要来自资产抵押债券和CDO的卖家，而不是市场真正的投资人，因此存在内生性的、无法避免的利益冲突问题，导致评级机构对部分次级债的质量评估过于乐观。所以我国要建立权威性的评级机构，而且要不断完善评级机构对结构性金融产品信用评估体制，真正做到正确地对其中的风险和收益加以客观准确的评估，并增加评估过程和使用评估模型的透明度，避免评级混乱现象的产生。（5）房地产市场也有涨有跌所以不能过度投机。住房信贷往往被认为是优质资产，银行放贷审核时较为宽松。在房价上升周期，高房价掩盖了借款人的投机因素和潜在信用风险，一旦泡沫破灭，不仅会打击持有者的消费信心，很可能拖累经济发展，影响金融体系的稳定。因此，商业银行等金融机构要摒弃“住房按揭贷款是优质资产”的传统思维，加强房贷监管，坚决杜绝骗贷、虚假按揭等违法违规行为。

2.2积极探索中国的金融创新之路。（1）美国次级债危机不会影响我国金融创新的进程。首先，从美国的金融创新实践我们可以发现，金融创新本身是一个社会金融活动发展到一定阶段后的必然结果，它大大提高了储蓄转化为财富创造的投资活动过程中的效率，并有效地降低了投资成本，因此对社会经济发展起到了非常积极的作用。近三十年来，美国经济资本化和证券化的快速发展，为美国经济的持续稳定发展做出了重大贡献。实际上，这次次级债危机的根源并不在于资产证券化本身，而是在流动性过剩的背景下，市场约束力下降，相关市场主体都违背了“注重风险控制”的原则。美国次级债危机爆发之后，不少人士对我国正在推进的金融创新和资产证券化业务表示担忧，认为金融创新和资产证券化的风险较大，甚至提出应放缓资产证券化步伐。首先应肯定金融创新和资产证券化的积极意义，不能因噎废食，仅因美国次级债危机就得出中国暂缓金融创新的结论；其次在认识美国次级债危机的同时，不能否定美国在金融发展史上的一些有益经验，如金融监管改革、资产证券化等，任何创新发展之路没有最优，只有次优。第二，就中美国情而言，存在两个重大差别：a.2008年末中国的居民储蓄率高达28.8％，而这些储蓄转化为财富创造的投资活动的效率还相当低下，同时这种转化的渠道也相对单一，金融市场的纵深度和多样性还非常有限；b.中国正在成为世界的主要生产大国，这与美国的“资产膨胀依赖型”经济模式有着本质区别，中国目前乃是“生产创造推动型”模式，工业化、信息化与资本化三步渐进发展合并为一步跨越，活力与挑战史无前例。第三，如果说美国已经是金融肥胖需要减肥，而目前中国金融市场发育却是营养不良和结构畸形。由于我国的金融创新不足，导致金融体系运作的效率较低，一方面实体经济有巨大的资金需求难以满足，另一方面却有大量资金低效运转，一级市场打新股的资金曾创出3.3万亿元的天量，即表明我国金融体系已经难以满足国内投资者多层次的投资需求，尤其是直接融资的规模远小于间接融资，债券市场发育严重滞后于股票市场，金融市场营养不良与畸形发展的巨大成本将随着经济规模的迅速扩张而呈指数性增长。（2）资产证券化有利于我国商业银行业务转型和资本市场健康发展。资产证券化作为一项金融技术，可以使信贷资产成为具有流动性的证券，从而有利于改善资产质量，扩大资金来源，分散信用风险，提高金融系统的安全性和稳定性。具体而言，资产证券化既有利于我国商业银行业务转型，也有利于促进资本市场健康发展。

首先，资产证券化使得信贷资产具备了流动性，有利于盘活金融资产，通过资产的加速周转创造新的效益，帮助商业银行在不增加资本占用的情况下提高盈利水平和资产回报率。第二，商业银行可以通过资产证券化改善盈利模式，实现业务转型，完成由传统商业银行向现代商业银行的嬗变。以往我国商业银行主要依靠贷款规模的扩张和偏高的存贷利差收入来实现利润的提升，这种经营模式和盈利模式不符合国际银行业务的发展趋势，已经难以为继。资产证券化有助于商业银行提升资产管理水平，在满足资本约束条件下实现可持续发展。第三，资产证券化为商业银行主动进行资产负债匹配管理提供了新的工具，有助于提高商业银行的风险管理能力。目前我国的资产证券化产品很少，商业银行不能把风险进行有效的转移，积聚了大量的表内业务风险。尤其在我国房地产价格快速增长时期，银行为了争夺客户资源发放了许多诸如循环贷款、加按揭贷款、转按揭贷款等高风险的贷款，增加了银行潜在风险，一旦房价出现拐点，银行将蒙受较大的损失。资产证券化有利于化解集中在银行体系的金融风险，为银行在控制风险的前提下创造效益。

参考文献

[1]王胜邦.我国商业银行发行次级债券补充资本问题研究[J].金融纵横，2003，5.

[2]卓夫.次级债发行助力国有商业银行改革[J].金融时报，2004，7.

[3]王松奇.2006中国商业银行竞争力报告[M].北京：社会科学文献出版社，2006，7.