关于中小企业金融创新的几点思考

关于中小企业金融创新的几点思考

盛斌

身份证号码：34100319870128XXXX徽商银行股份有限公司黄山太平支行安徽合肥230000

摘要：多年来，中小企业作为社会经济发展中的“强位弱势”群体，一直受到理论界和实践部门的高度关注。中小企业在世界各国或地区经济和社会发展中具有十分重要的战略地位，在创造社会财富、缓解就业压力、促进技术创新、扩大出口以及培育企业家精神等方面都具有不可替代的作用。

关键词：金融创新；融资需求；中小企业

前言

中小企业对我国经济发展起到重要作用。然而，中小企业融资难是困扰其进一步发展的突出问题。我国中小企业融资难主要体现为融资渠道狭窄、政府对中小企业支持力度不够、国内信用体系不健全、信用担保行业发展存在瓶颈等方面。

1金融需求导向创新

金融需求导向创新主要从融资主体角度创新考虑，主要从银行和资本市场角度创新为主：

银行体系创新。我国银行业中国有银行处于主要地位，其信贷业务主要针对大型国有企业。而且，几类银行之间同质性严重、效率低，对中小企业的信贷服务较少。很多银行认为大多数中小企业经营质量不高、担保不足、社会信用环境差。因此，银行体系创新应顺应金融形势变化，将发展中小企业融资业务作为银行发展的重要举措，建立专门的小微企业信贷服务部门，针对中小企业特点对其信贷业务进行重新规划和设置，这既是有效解决中小企业融资问题的有效途径，也是大型银行摆脱同质化竞争困境的发展之路。除大型商业银行自身信贷业务的创新外，还可以通过建立具有针对性的银行及非银行金融机构，如地方性的中小企业银行、中小企业创业投资银行、中小企业信用合作社等，来缓解中小企业融资难问题。此类金融机构可以针对各地企业特点，紧密联系地方经济，及时反馈企业信息，迅速决策，简化贷款程序，降低交易成本，从而提高融资效率，专门为中小企业提供低成本、多样化的融资服务，尽最大可能满足其融资需求。此类金融机构的成立，可以通过民间资本入股、政府扶持基金参股、银行入股、发行债券等方式募集资金，达到共赢共生的目的。

资本市场创新。资本市场创新首先是债券市场创新。我国公司债券市场化程度低、发展缓慢、市场规模小。债券市场发展潜力巨大，债券市场创新改革势在必行。国外许多中小企业通过发行可转换债券进行融资，这种公司债券具有债券、股权及期权的特征。这种融资方式不但可以降低中小企业的融资成本，提高资金效率，而且可以有效确保企业后续融资，解决投资人与企业之间信息不对称问题，是中小企业通过发行债券融资的首选。因此，降低企业发行公司债券门槛，允许中小企业通过债券市场发行可转换公司债券，是解决中小企业融资难问题的重要途径之一。

开放OTC（Over－the－counter）市场即场外交易市场，同样可以有效缓解中小企业融资难问题。当前，企业为了发展壮大进行的并购和转型都需要大量资金支持。因此，开放OTC可以为未达到上市条件的中小企业提供股权交易平台，有助于中小企业募集资金进行产业优化升级和扩大再生产，同时有效分散融资风险，并可以此作为企业登陆中小企业板的跳板。另外，搞活民间资本、支持民营企业发展可成为激活我国民营经济发展的重要途径。中小企业在信贷市场上的处境催生了民间借贷机构。民间信贷机构借贷审核周期短、借贷规模以及借贷条件灵活等多方面的优势可以充分满足中小企业对资金的迫切需求，大大弥补正规金融机构信贷的不足。然而，由于我国的法律法规并没有针对民间信贷机构的相关规定，民间借贷机构发展不规范，缺乏有效监管。因此，开放民间资本市场，正确引导民间资本向中小企业注资任重而道远。

2融资制度创新

直接融资创新。直接融资创新是根据金融工程基本原理，设计出相应的金融产品或融资方案，最大限度地消除信息不对称问题，降低中小企业直接融资的成本。长期以来，我国中小企业主要融资途径是银行信贷，渠道单一，交易成本大，效率不高。今后，中小企业融资应注重直接融资。直接融资创新包括如下几个方式：资产证券化。资产证券化能够将缺乏流动性、但能够产生可预见的稳定现金流的资产，通过一定的结构安排，对资产中风险与收益要素进行分离与重组，进而转换成在金融市场上可以出售和流通的证券的行为。通过分离高质量的资产和收入流稳定的项目或产品，形成高信用资产，以此为担保进行融资，可以大幅度降低企业的融资成本；资产置换与并购。中小企业的劣势之一在于资本规模较小，难以实现内源融资。然而通过资产置换和并购创新，可以实现并购方和被并购方双赢的战略目标，进而实现融资内源化。从产业链角度看，通过并购将上游中小企业纳入下游中小企业，通过集团内部的财务公司为中小企业提供内源融资，不但大大减少了关联企业之间的信息不对称，还大幅降低了企业的融资成本；推动创业板上市制度创新。目前我国已开通了中小企业上市融资、股权融资、债权融资、产权交易、创业投资、风险投资等直接融资渠道，有效解决了不少企业的融资难题，对于中小企业的发展起到了巨大的推动作用。为进一步促进中小企业直接融资发展，应在健全中小企业内部控制制度、公司治理结构和增加信息透明度的基础上，适当简化上市程序，尽可能减少筹资成本。

间接融资创新。间接融资创新是指根据不同的中小企业特点，银行等金融机构创新金融产品，为中小企业提供定制化的服务。目前，我国的金融结构和中小企业融资结构决定了银行信贷仍然是其最重要的资金来源，因此，间接融资创新对缩小中小企业金融缺口，化解中小企业融资难问题是十分重要的。近年来，随着国家对中小企业政策的倾斜和银行经营理念的转变，银行针对中小企业融资难问题创新的产品层出不穷。如交行推出了“展业通”、广发行推出了“中小企业贷款直通车”、兴业银行推出了“金芝麻中小企业服务方案”、建行的“速贷通”、工行的“小康通”、民生银行的“易押通”、深发展的“创业宝”等均为创新的中小企业融资产品，在一定程度上有效缓解了中小企业融资难问题。引入大型国有企业参与融资国有企业拥有足够的资金实力能在一定程度上解决中小企业融资难问题，国有企业利用闲置资金帮助中小企业发展既可以推动社会经济的发展，又可以为国有企业资金找到优质的投资渠道，这种双赢的投资形式可以通过以下三种方式实现：第一，在政府有效监管的前提下，允许国有企业利用自有资金建立商业性担保公司。这可以在有效利用国有企业闲置资金的同时，增加国有企业收入，并间接促进担保市场的竞争，降低中小企业融资成本。第二，在政府指导并且不影响国有企业自身发展的前提下，可以考虑利用企业自身闲置资金建立中小型商业银行、租赁公司、小额贷款公司及风险投资公司，使企业资金利用率提高，金融体系更加完善。第三，国有企业可利用自身在产业链中的优势地位，为上下游的中小企业提供资金，既可以提高国企自身资金收益，帮助配套企业解决资金缺乏问题，同时也稳固了产业链上采购与销售的关系。但国有企业参与融资的前提是政府应予以相应的鼓励和引导，制度上进行创新，使大型国有企业闲置资金参与到资金链中，对中小企业融资问题的解决将大有裨益。

除此之外，还可以通过政府支持企业融资创新。政府可以通过出资建立信托资金等方式，帮助中小企业融资。全国首个中小企业结合信托债券基金“平湖秋月”于2008年9月在杭州银行正式发行，首期发行规模为5000万元，债期为2年。这是首次由政府参与信托债权基金发行来帮助中小企业融资的一种资金资本化创新。基金由信托公司发起并募集资金，再将这些资金投到优质中小企业中。“平湖秋月”首次发行的5000万元即由杭州市西湖区财政扶持资金和社会资本共同认购。该种融资模式由政府扶持，资本高效实用，回报率高，普通投资者可以参与其中。通过这种形式可以解决中小企业的融资难题。采取这种“同一冠名、同一担保、分别负债、捆绑发行”的模式可为中小企业提供一条快速融资的绿色通道，在解决中小企业融资难的同时最大限度地保证了政府扶持资金的安全。另外，政府还可建立早期风险补偿基金，用以补偿对中小企业投资的部分损失。这可以鼓励更多风险投资机构主动投资中小企业。

3担保模式创新

中小企业融资难最重要的原因之一是缺乏有效担保品和第三方担保。担保公司担保机制创新既有利于公司的长远发展，又可以为中小企业提供信用担保，满足其融资需求。担保体系创新的首要目标是对质押品进行创新。尽管国家已颁布《中华人民共和国物权法》确定动产的担保物权，为动产质押融资提供法律依据。但我国金融机构仅有13%的担保贷款是动产或权利质押贷款，而在发达国家该项数据接近80%。因此，中小企业若可通过知识产权、机器设备、存货、应收账款等动产进行抵押，可大大降低其融资难度，并且这种创新具有很强的可操作性。另外，应对担保业务期限进行创新。由于担保业务周期长短与公司承担风险成正比，许多担保公司尤其是政策性担保公司的担保业务都以短期担保为主，期限一般都在一年以内，远远不能满足中小企业固定资产投资的长期需求。所以，拓展长期担保业务是担保机构发展的必然趋势。信用担保机制同样需要创新。应建立省级甚至全国的中小企业信用平台，将企业信用信息实行共享，中小企业可以在平台上的信息作为信用担保品进行融资。信用担保机构也可尝试与商业银行进一步合作，两者之间签订贷款风险责任分担协议，包括评估审查、代偿条件、违约责任、责任分担比例等内容。该协议可使双方共同承担风险损失，减少风险对担保机构的影响，这不仅有利于担保机构的发展，又可对银行进行制约，增强其责任心，使信用担保机构和合作银行共同加强对贷款项目的审查和监督。

4结束语

综上所述，解决中小企业融资难问题关键是要进行金融创新，特别是要进行金融体系创新、融资制度创新、担保体系创新、金融产品创新和法律与政策创新。只有不断从这几方面进行不断创新，才能满足企业的融资需求，为企业提供持续发展的动力。

参考文献：

[1]互联网金融与中小企业融资模式创新研究[D].黄明刚.中央财经大学2016

[2]新兴市场中小企业融资研究[D].门超.西南财经大学2014