ppp投融资模式发展现状及存在问题探析

ppp投融资模式发展现状及存在问题探析

张雪昊李蕾

张雪昊李蕾

中国水利水电第三工程局有限公司陕西710024

摘要：随着新型城镇化战略的实施，PPP投资模式不但能促进进我国政府部门职能之间的转变，还能够在解决公共服务项目和基础设施建设等项目的资金缺口问题提供解决策略，从而加快政府和社会资本的发展。但是，实际上我国PPP投融资模式的引入时间较晚，因此在推广的过程中会遇到很多的问题，需要得到相关部门的重视，从而加快我国经济的快速、稳定发展。本文就ppp投融资模式发展现状及存在问题展开探讨。

关键词：PPP；投融资

引言

PPP模式是政府和社会资本在基础设施建设和公共服务领域中合作的一种方式，投融资能力是选择社会资本的重要考虑因素，实施过程中双方合作关系主要体现在项目公司（SPV）层面，实质是投融资模式及运营管理模式的有机结合。PPP项目投融资包括以项目资本金为代表的权益性投资和以银行贷款为主体的债务性融资，项目运作成败的关键在于投融资方案能否落地实施。

1概述

PPP模式是当前我国政府提供基础设施和公共服务的主流模式，发展前景广阔，不仅为金融机构进行资产配置提供了广阔的空间，也提供了相对安全的投资渠道。因此，金融机构应该对PPP项目的投资风险和发展前景保持积极态度。进行PPP项目资本金投资，金融机构应该做好三个方面的工作。一是适应形势，形成合理的PPP项目股权投资观念。金融机构通常较少参与项目公司日常管理，也没有能力承担项目建设的安全、质量、进度、环保等方面的责任和风险。因此，在项目收益的分配上，不可能存在绝对公平、完全平等的最佳方案，只能是各方利益的有效平衡。二是树立合作共赢的理念，联合PPP行业内的各类资源组建联合体参与PPP项目。联合体成员之间取长补短、明确责任、权利、利益和义务，将项目的收益和风险在联合体成员间进行合理分配，形成联合体成员均能接受的合作方案。三是回归项目投资本心。要对项目本身的可行性和项目相关各合作伙伴的可靠性等关键要素进行深入细致分析，准确评估项目投资的风险和收益，在此基础上与相关合作方确定主要合作条件。即使在股权融资中，也需要注意采取适当措施来防范风险，可以成立股权投资基金、利用优先股、永续债等夹层投资模式、通过施加财务指标约束提高项目盈利能力，保障股权投资人的投资收益；金融机构也可以借鉴国外专业基础设施投资机构的经验，组建专业化的基础设施投资机构，建立熟悉项目建设和运营的专业化项目管理团队，加强投资能力。

2PPP投融资模式存在的问题

2.1PPP投融资意识薄弱

PPP投融资指的是政府和社会资本之间进行合作，从而开展投融资行为。但是，实际上政府对PPP投融资仍然存在着很多的错误认识，很多人认为PPP投融资模式只是一种投融资的工具，并不具备政府职能转型作用，所以政府在推广PPP投融资模式时，并未真正的起到政府职能转型作用。政府在利用PPP模式开展投融资活动时，始终处于主导的地位，往往会忽略和社会资本企业间的合作关系，因为政府债务压力较大，因此也会出现无法兑现合同内容的现象，这样一来还会降低政府的公信力。

2.2融资渠道通畅难

PPP项目运作过程中，由于国家各项监管政策的日益趋严规范，企业内部前后业务部门、上下级、协同单位之间的协调沟通不畅，造成项目运作过程立项、投标、审批，特别是中标后的项目股权融资落地艰难，前期的融资方案很难落地，尤其是引入产业基金投资的项目。新形势下，PPP项目资本金融资遇到资本金穿透、明股实债、小股大债、股东借款、并表，过程中减资、股权回购、股权转让限制较多、程序复杂等一系列现实障碍。产业基金融资方案落地囿于进入限制、固定回报、短期赎回、退出机制、资金成本等原因，导致企业遇到严重的困难。部分项目在贷款融资上，由于金融系统垄断、信用担保体系不完善，项目融资难以有效落地，融资难、融资贵问题凸显，且短时间内难以有效解决。

2.3风险分担机制不完善

现在我国的PPP项目仍然存在着一定的风险和问题，不够完善，比如项目投资利润低、政府处主导地位，一旦违约，中小型企业会产生严重的财务问题，造成资金链的断裂。社会资本和政府相比，属于弱势群体，因此政府和企业风险分担存在不对等问题，这样就会增加社会资本风险，进而限制社会资本获取利益和自主经营的权利。

3PPP投融资模式的完善措施

3.1强化PPP投融资模式的认知程度

地方政府部门需要强化PPP投融资模式的认识，强化社会资本和政府职能部门之间的平等和合作关系，强化政府部门存在的契约精神。政府部门还需要将弟弟干预，强化价格和质量的监督管控，严格按照合同履行自己的职责，并及时的支付合同要求的资金，避免出现政府违约的问题，此外，还需要重视PPP投融资模式的开展对我国社会资本运营和公共设施建设事业所起的作用，而非将其作为政府投融资的替代品。

3.2加强管理，提高投融资能力

牢固树立防范风险、规范经营的意识，加快战略调整、统筹布局，做好管理体制机制建设，优化财务资本结构，提高各项资源的整合能力和管理能力，尤其是资本运作、自身资本积累及投融资能力。通过转让项目股份、增资扩股、上市融资、资产证券化、发行债券等途径，积极盘活存量投资，完善退出机制，做到PPP投融资业务管理思路清晰、制度完善、流程顺畅、运行规范、执行有力、风险可控。

3.3加强投融资学习，培养人才

企业需有效加强和提高对PPP投融资业务的学习、研究与认识，顺应当前金融监管和创新驱动的大形势，增加对真正可实现降杆杠目的的股权投资、类股权投资、标准化投资的研究和创新力度，加强与同行业之间的协作。同时要不断借鉴国内外PPP项目投融资模式与成功经验，通过组织学术探讨、案例研究、实地考察等方式建立自己的专家人才库。

3.4完善项目风险分担机制

部分国家的PPP项目发展较早，因此具备一定的成功经验，他们认为PPP投融资模式发展的核心就是风险分担机制，合理的风险分担机制可以强化双方之间的信息，降低成本，从而保障项目能够持续、健康、稳定的发展下去。在所有的风险当中，需要强化风险的识别，增强风险的承担机制，因为政策变更出现的风险需要由政府进行承担；因为项目经营产生的风险需要有社会资本承担；因为不可抗力出现的项目风险需要由社会资本和政府部门一起承担，政府部门不能够因为自己的优势地位和主导地位就推卸自己的责任。

3.5寻求合作伙伴，落实真股权投资

未来PPP运作过程中不合规做法将受到监管，必须进行整改，对PPP影响较大的将是本金问题，特别是对明股实债和股东借款进行了限制，未来社会资本方需要准备充足的资本金才能进行项目竞标。为此企业一方面要优化好自己的财务指标，保持一定的资金储备；另一方面，依靠单一优势将面临更大的挑战。因此企业间需加强相互合作，实现优势互补，要积极寻求合作伙伴进行真股权合作，落实好“政府+产业资本+财务投资人”模式，寻求更广泛的发展空间。

结语

综上所述，PPP投融资模式的引入不但能否有效的解决我国政府开展公共服务项目和基层设施项目的建设问题，还能够为社会资本获得相应的经济效益并形成良好形象，实现共赢提供标准。

参考文献

[1]孙学工.我国PPP模式发展的现状、问题与对策［J］.宏观经济管理，2015（02）.

[2]陆晓春.基于典型案例的PPP运作方式分析与选择——兼论我国推广政府和社会资本合作的策略建议［J］.财政研究，2015（11）.