多轮次融资是创业企业常见的融资模式,以往研究主要基于投资人视角,认为多轮次融资是投资人提高监控、控制风险的手段,也是企业避免控制权和股权被过度稀释的结果。本文从融资企业视角,以启奥科技为例,剖析多轮次融资对创业企业价值的影响机制。研究发现:多轮次融资可产生价值揭示效应,强化管理团队与核心员工的激励作用,促进创业企业价值的快速成长,并能吸引外部投资者注资;创业企业主要通过员工及高管持股、引入风险资本等途径实现企业价值提升,但两者影响路径存在明显差异;同时,创业企业融资轮次间及融资周期还可对企业价值产生影响,前轮融资会对后轮融资产生影响,融资轮次间形成融资周期,进而影响企业价值。
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2019年1期
