简介:本文从两个方面对Shibor利率进行了实证研究。首先,利用主成分分析方法对Shibor利率曲线的变化模式进行了探索和研究,实证研究结果表明,Shibor~ll率曲线的变动已初步具有和其它成熟市场经济体中较为一致的地方——Shibor利率曲线的整体波动几乎全部能由三个主成分因素所解释;其次,将Shibor利率曲线与招银收益率曲线做了相关性比较分析,研究发现Shibor利率曲线与市场化的招银收益率曲线高度相关,表明Shibor利率曲线已经初步具有真实反映市场对利率期限结构看法的能力。本文的研究认为,由于Shibor利率曲线具有能及时反映当天利率期限结构的优点,因此,Shibor利率曲线有望成为我国新的市场基准利率体系。
简介:证券融资融券是海外证券市场普遍实施的一种成熟的信用交易制度,我国于2010年3月31日启动了融资融券交易。那么,其对我国股市的波动性影响如何呢?这是一个理论界和实务界都迫切想知道的问题。首先,利用波动变化率、融资买入额增长率和融券卖出量增长率三个变量分别来反映股市的波动性水平、融资买入额和融券卖出量的变化并进行数据预处理,然后研究我国融资融券长期以来对股市波动性的影响,结果发现融资买入增加会加大股市波动,而且发现在股市低迷、约束卖空的情况下,出现利好消息时投资者用自有资金和融资资金入市对股市所造成的波动与在出现同等程度的利空消息时抛售所持有的股票和所融股票对股市所造成的波动是相似的。