简介:前人考察新创企业专利信号机制与风险投资(VC)估值的关系,多持专利传递增值或风险单一信息的观点。本文结合信号理论和前景理论,提出专利传递增值与风险双重信息的新观点,研究创新程度不同的专利(突破性创新专利、渐进性创新专利)及风险情境因素(投资轮次、历投VC数、VC地位)如何影响高科技新创企业的VC估值。选取我国2004~2013年获VC投资的225家信息技术新创企业为样本,我们发现:企业的突破性、渐进性创新专利越多,VC估值越高,但这两类专利与风险情境因素的交互效应不同。随着投资轮次或历投VC数增加,突破性创新专利对VC估值的正向影响强度减弱;随着VC地位提高,渐进性创新专利对VC估值的正向影响强度减弱。这些结果说明VC把专利同时解读成增值与风险两种信息,并基于不同情境做出动态权衡。本研究丰富了专利信号机制的内涵(从单一信息到双重信息),拓展了对专利信号影响方式的理解(从数量到创新程度),明晰了专利信号机制的边界条件(从主效应到调节效应),从而加深了对高科技新创企业如何运用专利吸引VC融资的理解。
简介:摘要:根据国家能源集团2023年工作要点内容,围绕“14355”财务发展目标框架,业财融合的重要性日益凸显。特别是在北部矿区,财务科在业务发展过程中面临着诸多挑战和机遇。因此,探索党建引领下北部矿区财务科业财融合新模式具有重要的理论和实践意义。深入研究北部矿区财务科业财融合实践,以党建引领为主线,探索适应北部矿区特点的新模式。通过分析北部矿区财务科业财融合的发展现状和问题;探索党建引领下北部矿区财务科业财融合的新模式,以提升财务管理能力和业务支持能力;探讨财务科与业务部门的协作机制和合作模式,促进财务科与业务之间的良好互动和协同发展;提出针对北部矿区财务科业财融合的政策建议和实施路径,为集团公司财务发展提供借鉴和参考。通过论文的研究,旨在为北部矿区财务科业财融合的实践提供理论支持和实践指导,推动党建引领下的财务科业财融合在国家能源集团的实践中取得更好的成果,并为其他板块财务科发展提供借鉴与提示。
简介:文章运用协整检验、向量自回归、脉冲响应函数等方法,对我国2001年1月至2008年8月期间的货币政策传导机制进行实证分析,实证结果表明,我国货币政策传导的利率渠道和信贷渠道同时发挥作用,但信贷渠道在我国货币政策传导机制中占有重要地位。从对物价和产出最终目标的影响稳定性来看,M2相对贷款比较持久和稳定。
简介:摘要: 在绿色金融背景下,医学检验行业的可持续发展是必要的。本文通过对研究绿色金融背景以及医学检验发展现状的分析,进一步研究医学检验发展的因素及必要性,对绿色金融背景下医学检验的未来发展进行展望,通过绿色金融的支持,医学检验机构可以获得资金来投资于环保设备、改善能源效率、减少废物产生等可持续发展项目。最后根据分析提出一些建议,这将有助于减少发展对环境的影响,提高行业的资源利用效率,并推动技术创新和转型升级。
简介:沿袭Tirole(1986)的委托人一中间人一代理人科层结构,本文研究了当委托人不能直接管理代理人时的最优序贯授权问题。在该授权博弈中,委托人通过审慎设计中间人职权范围,影响其对代理入的授权行为,从而激励代理人更有效地提供和使用信息。我们发现,当下属之间利益偏差方向一致时,即中间人较委托入更愿意扩大代理人权限时,采用文献中常关注的“区间授权”(Holm—strom,1977)形式,委托人可以实现其直接向代理人授权时的最优结果。但是,如果下属间利益偏差方向相反,即中间人希望减小代理人权限时,“区间授权”将不再是最优。为了更好地影响控制中间人向代理人的次第授权行为,在最优序贯授权方案中委托人将移除部分中间选项。移除选项数目的多少取决于中间人的利益偏差程度。同授权与激励方面的文献不同,本文表明,即使在信息结构给定的条件下,移除中间项将作为科层中的控制工具,成为最优授权方案的一个特征。本文的发现从激励和授权角度对现行的一些法规执行实践中的“一刀切”政策(比如,“醉驾入刑”、大学招生录取等)提供了一些解释。
简介:此项个案研究解析了丹麦丹斯科银行计划于2011年2月发售股票认购权的原因,并从企业财务管理的角度将其与资本结构相结合,进而研究长期负债与权益的关系比例对企业偿债、再融资能力及最大化股东财富方面的影响。通过仔细挑选、探讨三种财务指标,该个案研究明确了丹斯科当前的财务表现,并且有针对性地回顾了有关资产结构的近期文献与研究。此外,本文特别验证了三个资产结构学说,探究是否在丹斯科银行案例中,如下学说同具适用性:生命阶段学说,融资顺位学说及静态抵换学说。简而言之,本文对丹斯科银行宣布股票认购权发行事件的分析突出强调了在减少财务风险及提高银行业务表现等方面上,资产结构及合理负债水平的重要性。