简介:本文分析资产专用性与公司纵向并购财富效应的相关性。以1998-2008年间发生的、上市公司作为收购方的国内非关联股权标的纵向并购事件为研究对象,以地点相近性、研发支出密度和契约密度衡量公司纵向并购双方的资产专用性。结果发现,并购交易双方资产专用性越高,收购方公司财富效应越大,且随着并购双方纵向关联程度的增加及它们所在地区产权保护程度的降低,资产专用性与公司纵向并购财富效应间的正相关性越强,支持了交易费用经济学的理论假说。这表明,在不完善的法律制度、较差的契约实施和低效的社会信任条件下,纵向一体化可以作为一种替代机制,保护交易双方,特别是对私人控股型的收购公司来说,有价值的专用性资产投资能使其免受机会主义行为的侵害。
简介:通过一家钢琴制造企业的纵向案例研究,试图破解中国企业在中西方文化差异及信息不对称的情况下,通过"引智"学习方式设计、提升外国专家对企业的信任水平以利于专家知识向企业内部转移。研究发现:为实现企业战略目标,企业"引智"学习方式实时更迭发挥了重要作用。企业先后选择了以问题为导向、以项目为导向的学习和组织内部前馈式学习,帮助企业实现了解决技术问题、改造现有产品和开发高端产品3个阶段的战略目标;企业通过"问题导向—项目导向—组织内部"的学习方式设计,构建起从低水平到高水平的组织信任;通过选择与信任水平相匹配的"引智"学习方式,能够显著提升企业技术能力。