简介:贸易关联在一定程度上可以降低企业间的信息不对称性,对于提升主并企业海外投资的价值创造具有重要的参考意义。本文基于“一带一路”倡议提出的背景,以我国上市公司2004年到2017年发生的679起海外并购事件为研究对象,利用截面回归模型分析了主并企业所在行业与目标企业所在国的贸易关联对主并企业海外并购股价反应的影响。研究发现并购双方具有行业贸易关联对主并企业海外并购的股价反应有正向且显著的提升作用,并且这种作用在主并企业为国有企业时更加显著。进一步使用DID双重差分法和Blinder-Oaxaca分解法分析"一带一路"倡议提出的政策影响,发现自“一带一路”倡议提出后,我国企业海外并购活动的活跃度增加,行业贸易关联对我国企业海外并购股价反应的提升具有显著的正向影响。
简介:本文利用2002年1月15目最高人民法院颁布《关于受理证券市场因虚假陈述引发的民事侵权纠纷案件有关问题的通知》(简称“1/15通知”)这一事件,以那些存在虚假陈述或有虚假陈述嫌疑的上市公司为样本,采用事件研究法,实证考察了司法独立性对投资者保护法律实施的影响。我们将样本公司分为司法相对独立和相对不独立的两组公司。我们发现,在“1/15通知”颁布日前后几个交易日内,样本公司的市场反应显著为负;并且,与司法相对独立组公司相比,司法相对不独立组公司的负向市场反应程度更弱。这说明,投资者倾向于认为,“1/15通知”及与其相关的民事诉讼法律能够得到一定程度的实施,但地方政府对当地法院的影响降低了这些投资者保护法律得到实施的可能性。
简介:区域综合承载力评估是区域统筹发展理论的重要内容,本文提出了基于有限分布滞后模型和卡尔曼滤波器参数修正的区域主导产业对综合承载力的贡献测度分析方法。首先测算地区的综合承载力,对区域产业进行了主导产业的筛选,然后使用有限分布滞后模型和卡尔曼滤波器参数修正的方法,评估区域主导产业对区域综合承载力的贡献水平,最后以重庆为例进行实证分析,为规划、设计和实施重庆市未来产业结构调整提供了一些依据。