简介:本文研究价格管制导致的IPO时机选择现象。A股市场中IP0的发行价格受到管制,给公司带来不小的融资成本,研究发现,公司为了减少管制所带来的融资成本,会针对这种管制定价方式选择IPO时机,表现为:当公司的成长性较高时,将不愿意进行IPO,而会选择推迟上市,待其成长性实现后,当前盈利更高时才在A股市场IPO。海外资本市场不存在价格管制,公司去海外上市不需要根据其成长性进行IPO的时机选择,这使得海外资本市场上中国IPO公司的成长性要高于A股市场IPO公司。交叉上市的公司也多选择先海外上市,后回归A股市场。中国特殊的IPO定价制度使得A股市场成为一个低成长性市场。
简介:粮食双轨价格即在粮食收购中,国家定购部分实行合同定购价格,其余部分实行市场调节价;在粮食销售中,城镇居民的基本口粮实行政府定价,其余部分实行议价经营。在粮食价格形成中引入市场机制,在一定程度上促进了粮食生产,活跃了粮食流通。但随着粮食经营市场化的加速,带着很深计划经济体制烙印的粮食双轨价格已不能适应社会主义市场经济发展的要求,它本身具有不可克服的弊端:(一)双轨制价格加剧粮食市场价格的波动。在粮食双轨价格运行的情况下,国家定价与市场价格的相互影响成为粮食市场价格波动的重要原因之一。一方面粮食定购价格的存在放大了市场供应量的波动,从而也放大了市场价格的波动;另一方面,歉收年份,各级政府为了保证定