简介:中国资本市场上市公司股权结构特殊,公司治理尚不规范,这是否会影响到审计意见的出具?本文利用1998年至2001年中国资本市场的有关数据对这一问题进行了实证研究。在控制了公司规模、财务风险、经营业绩、盈余管理、事务所规模、关联交易以及审计费用的影响后,我们发现股权结构对审计意见有显著影响。相对于法人股的性质,当第一大股东为国有股时,公司更容易获得标准无保留意见。当第一大股东与其他法人股东的股权差距越大时,股权制衡度越低,内部人控制程度越高,上市公司被出具非标准无保留意见的可能性越小。此外,本文增设了关联交易和审计费用这两个新控制变量,但检验结果没有发现两者对审计意见有显著影响。
简介:本文从微观外汇市场结构的视角出发,借助于Evans和Lyons(2001)提出的微观外汇市场结构模型,详细剖析微观外汇市场汇率决定的核心变量一一定单流,指出其功能及在汇率决定中的应用。并分别利用美元与马克以及美元与人民币两个货币对的实际数据通过协整、误差修正模型以及最小二乘回归进行了验证,研究结果表明,人民币/美元汇率波动与定单流之间存在长期的均衡关系,但是整体来看人民币/美元定单流的解释能力没有马克/关元定单流的解释能力那么强,说明虽然我国目前已经具备了微观汇率决定理论的部分前提基础条件,但是,我国外汇市场市场机制完善程度较低是制约定单流功能发挥的重要原因。