简介:教育投资能够提高劳动力的质量,增加劳动者的工作能力、技术水平、熟练程度,从而直接增加生产产值。教育投资能产生两大效应:一是劳动者科学文化技术水平提高而增加劳动者的个人收益;二是劳动者提高劳动生产率,给社会带来经济效益。创造国内生产总值除了劳动因素外,还有资本因素。教育拉动经济发展的因素是多方面的、综合性的,教育作用在劳动者身上,通过活劳动创造价值;劳动者同资本结合,通过物化劳动产生价值。本文收集国内生产总值及劳动、资本投入等数据,借鉴“柯布一道格拉斯生产函数法”构建教育生产函数模型,并进行实证研究。研究的结论是:1990—2009年,我国国内生产总值(GDP)平均增长率为16.37%,资本对GDP的贡献率为51.42%,其拉动率为8.42%(51.42%×16.37%);劳动对GDP的贡献率为51.32%,其拉动率为8.40%。
简介:Fama-French五因子模型在中国股票市场是否适用以及该如何改进还有待研究,首先对Fama-French五因子模型在中国股票市场的适用性进行分析,然后遵照Fama-French五因子模型的分析框架,构造季度动态投资组合进行影响效应分析,并结合中国股票市场的实际情况改进账面市值比HML因子的构造方法,最后对模型的估计结果进行对比分析。研究发现:(1)我国股票市场的盈利能力效应和投资风格效应显著,(2)账面市值比与股票平均月度超额收益率之间呈现倒“U”型关系,在中国股票市场HML因子并没有成为冗余变量,当账面市值比约为0.4232时,股票的超额收益率最高,(3)改进后的FF五因子模型对于我国股票超额收益率差异以及中期反转效应和长期动量效应的解释能力是最优的。