简介:传统宏观视角下的线性货币关系模型在正常状态下表现较佳,但在面临一些特殊情况如流动性过剩或流动性黑洞状态时则往往失灵。从微观层面,应用多状态平滑转换面板模型分析我国经济流动性状态变化对货币政策有效性的影响,进而研究货币政策组合的选择问题。研究结果表明:当经济处于流动性黑洞状态时,为促进实体投资的增长,应采取紧缩的信贷政策、宽松的货币流动性政策组合;当经济处于流动性过剩状态时,则适宜采取宽松的信贷政策、紧缩的货币流动性政策组合;此外,近期我国货币政策组合出现加息、降准并存的矛盾现象,实则是金融周期下行期货币政策组合的必然选择。针对当前我国所处的金融周期阶段,央行应采取"紧信用、宽货币"的货币政策组合。
简介:采用G20成员国1990年~2011年的面板数据,构建面板数据联立方程组模型,实证分析技术变化与产业结构演进的内生影响机制及全球经济非平衡增长的成因。结果表明:技术水平变化对产业结构演进具有显著推动作用,并且更加偏向于资本密集型的工业产业部门;产业结构演进对于技术变化具有明显推动作用,且对资本密集型部门的促进效应强于劳动密集型部门;技术水平差距及不平衡的技术变化会加剧国家或地区间的产业结构失衡,从而成为全球非平衡增长的根本原因之一。因此,应加快产业结构演进步伐,增加研发投入,调节国内市场供求结构,缓解内外经济增长失衡。