简介:运用计量分析方法分析了我国能源效率变化的原因和发展趋势,并给出了相关的建议。分析了工业化国家能源效率变化规律及波动原因;在总结国内研究现状的基础上,运用对数平均D氏指数方法分析了我国能源效率的变化原因,认为产业结构变化是2000年后我国能源效率下降的主要原因;运用误差修正模型技术分析了产业结构日益重型化条件下我国能源效率的变化趋势,并得出了随着产业结构重型化的形成和发展我国能源效率会不断降低的结论;最后,从改变经济结构标准、完善能源价格体系和加快发展现代服务业等方面分析了降低能源消耗、提高能源效率的途径。
简介:宏观经济调控政策如何影响企业的投融资行为,已经成为公司金融的一个新的研究领域,对这一问题加以研究不仅有助于深化对政府行为的认识,也有助于拓展对企业投融资行为的认识。本文基于企业契约理论,通过引入内外部管理要素概念,从理论上分析了货币政策对不同企业融资约束影响的差异,在此基础上,借助“哈耶克三角”,进一步从理论上分析了货币政策对企业投资效率的影响。基于人的行动概念,本文构建了与以往相关研究存在明显差异的实证模型,并选择2003-2012年312家中国民营上市公司为研究样本对理论分析所提出的假设进行了检验。本文研究表明,由于企业间的管理能力存在差异,在政府对信贷资金配置施加微观干预情况下,宽松的货币政策会降低外部管理能力相对较强企业的融资约束,并加重内部管理能力相对较强企业的融资约束;由于宽松的货币政策极易扭曲利率信号,引导企业将资源从短期项目错误地转移至长期项目,因此,在宽松的货币政策下,外部管理能力相对较强的民营企业就会因为其易于优先获得更多信贷资金以扩张投资而导致其投资效率下降。本文认为,政府应致力于强化金融领域的事后产权保护,减少对信贷资金配置的微观干预,进一步提高金融领域的市场化程度。此外,政府应谨慎使用货币政策来调控宏观经济。
简介:美国人民现在似乎感到他们已经有了一个更为安全、不用太多关注的国际环境,他们减少了对国际事务的表层关心,美国的各大报刊杂志也相应减少了国际事务报道评论的比重。美国企业界对海外扩张和全球资源重新配置的热情也丝毫没有因为亚洲金融危机和全球金融动荡而减少。在这个背景下,国际经济安全在美国似乎成了一个意义不大的问题。这显然是一个虚假的看法。国际经济安全的反面是国际金融动荡和世界经济衰退。在美国经济日益增大了它对国际经济环境依赖关系的背景下,国际金融动荡或世界经济衰退都会对美国经济增长带来巨大影响,甚至将美国经济拖入到一场严重萧条中,降低美国人民的生活水平,打消他们提高生活质量的希望,使美国社会和政治忐忑
简介:近年来,市场微观结构理论的发展为研究公司现金股利政策提供了新视角。本文通过研究'MM股利无关论'中关于完美市场的假设,将股票市场流动性纳入公司现金股利政策研究的分析框架,并基于中国A股市场2001—2014年2293家上市公司共计17934个公司年度观测值,系统地检验了股票市场流动性对上市公司现金股利政策的影响。研究发现,上市公司现金股利支付意愿随股票市场流动性的降低而显著增强,现金股利支付率亦随股票市场流动性的降低而显著提高。进一步分析还发现,在代理成本低和现金股利支付能力强的公司中,现金股利政策受股票市场流动性的影响更大。本文的研究结论对股票市场投资者、上市公司以及证券市场监管机构均具有重要启示。
简介:消费者和电子商务中的相关利益主体都是典型的“经济人”,具有有限理性、追求自身效用最大化的特点。这些相关利益主体在电子商务交易中选择何种信用模型及其对虚拟市场的影响.是电子商务信用风险的一种重要来源和电子商务信用风险形成的外在机制。这些相关利益主体在电子商务交易中选择何种信用模型不仅受自身信用伦理、信用观念的影响,而且受一些外部因素特别是相关利益主体(如电子商务企业、在线消费者或政府管理部门等)决策的影响,从实质上说是相关利益主体相互博弈的结果。本文从经济学角度,主要运用博弈论对电子商务信用风险形成的外在作用机制进行探讨,对电子商务交易中处于不同交易部位的交易者主体间作用和影响及其由此而形成虚拟市场信用风险的机制进行分析。