简介：私募股权投资不仅是企业筹集股权资金的一种融资方式,还能优化企业法人治理结构,对经理人实施激励约束作用,进而增加企业价值,改善企业经营绩效。本文选取深交所中小企业板块的233户上市公司为研究样本,实证研究发现：在控制了公司规模和财务杠杆度后,私募股权投资与公司价值和公司经营绩效呈显著的正相关关系。

简介：本文从利益输送的角度来研究我国上市公司的高派现行为,并进而讨论大股东与上市公司之间的利益往来关系。以沪市2002年的抽样样本为依据,我们发现,上市公司的高派现是大股东实现利益的合法而有效的手段,而且在大股东持股比例与不同的利益输送方式之间存在一定的关联。持股比例高的,倾向于以高派现、关联交易等方式实现利益输送;持肢比例低的,倾向于以股权转让、担保和占用等方式实现利益输送。这些发现将为我国目前关于公司治理的研究提供一个相对更可靠的测度手段,同时也为资本市场监管部门更好地保护中小投资者的利益提供一种政策性分析角度。

简介：在国有企业改革过程中，国有资产流失问题一直备受关注。本文通过对国有股权发生变更的上市公司的研究，发现在国有股权转让前存在“洗个大澡”向下调低利润的盈余管理行为，进而影响国有资产的转让价格。而这种“洗个大澡”的盈余管理行为主要是由关联方交易和我国特殊的股权结构所导致的，良好的公司治理机制能在一定程度上遏制公司的盈余管理行为。因此，在国有企业产权改革过程中，应建立公平合理的竟价机制，保证国有股权转让的公开、透明，同时还应加强公司治理机制的建设，促进国有企业产权改革的顺利进行。

简介：

简介：其他大股东与第一大股东在隧道挖掘问题上是相互制衡还是竞争性合谋？本文认为他们既有可能“相互制衡”，也可能“竞争性合谋”。当其他大股东对第一大股东制衡能力较高时，他们之间倾向于“竞争性合谋”，随着其他大股东对第一大股东制衡能力减弱，他们之间的关系从“竞争性合谋”趋向于“相互制衡”。本文从资金占用、现金持有价值与公司业绩和公司价值这三个层面，检验了上述理论分析，统计证据支持了我们的推测。