简介:危机传染效应以及股市间日趋紧密的联动性大大增加了各国政府跨市场风险监管和协调的难度。基于全球21个代表性股市在1995年9月-2015年5月间的走势,实证分析各国股市泡沫演化过程及其相依结构特征,结果显示:(1)21个股市均存在多次泡沫,且泡沫严重时期主要集中在1997年、2006年-2007年间;中国沪深股市泡沫程度相对更为严重,美国股市泡沫程度最小;各股市泡沫之间的相依结构分布具有明显的区域聚集特征。(2)各股市泡沫之间普遍存在较高的相依性,且呈现出对称或不对称的上下尾相依结构特征;新加坡股市、巴西股市、德国股市和美国股市起到枢纽中心地位的作用。(3)R-VineCopula方法的建模效果优于C-VineCopula和D-VineCopula方法。
简介:1998年是新兴市场共同基金表现两极的一年,韩国、泰国表现不错,但是俄罗斯、中南美洲及东欧则深受金融风暴之苦,基金跌幅颇深。展望1999年,投资顾问业者认为,新兴市场波动幅度较大,亚洲及中南美洲可以区域型基金介入。根据彭博资讯(Bloomberg)的统计,1998年全球59个主要股市指数中,共有34个呈现下跌,上涨有25个。全球股市指数涨幅排名最高的国家为哥斯达黎加,涨幅高达86.41%;跌幅最高的国家是俄罗斯RTS,跌幅为85.04%。新兴市场国家具有高增长的潜力,但同时也具有大起大落的特性,所以投资风险通常较其他区域为高。建议投资人,在投资新兴市场时,宜选择以区域型基金小额进场,即使是积极