简介:基于中国制度背景,本文研究了金融危机与财政刺激政策对上市公司过度投资行为的影响。研究发现,以投资规模平稳预期为基准,上市公司投资规模向下偏离提升了企业价值、向上偏离减损了企业价值,说明中国上市公司普遍存在过度投资行为;进一步研究发现,上市公司过度投资行为在金融危机时期更为严重,而受到财政刺激政策直接支持的上市公司及国有上市公司,其过度投资行为在短期内均较其他企业有所缓解,但长期效果不显著。我们认为,由于具有整体较强的过度投资倾向,以往文献直接采用投资规模偏离度量中国上市公司投资效率的方法并不完全适用;同时,在金融危机的需求冲击下,财政刺激政策在短期内对上市公司恢复投资、提升价值具有一定的积极作用。
简介:摘要:过度投资是指企业在资本投资决策中过于激进,超出了其盈利能力所能承受的投资规模,导致投资效益下降或亏损。过度投资不仅会浪费企业的资金和资源,而且会影响企业的长期发展,甚至导致企业的破产。因此,对过度投资问题进行研究对于企业的健康发展至关重要。本文研究我国上市公司过度投资问题,希望能够为减少过度投资防范风险提供思路。