简介：增发是国外成熟证券市场上市公司最主要的再融资方式，而运用在我国证券市场始于1998年。2000年以前，由于对增发的限制较多，配股一直是上市公司再融资的主要渠道。配股虽为上市公司再融资做出了重要的贡献，但它是股票发行额度制的产物，不能公平对待不同的投资群体，已不再适应市场化趋势的发展，增发新股必然逐渐取代配股而成为上市公司再融资的主要渠道。

简介：今年是中国加入WTO后对金融行业采取政策保护的最后一年，全方位拓宽上市公司融资渠道并加强其市场化约束，是实现中国证券市场与国际接轨的重要举措和必由之路。为了顺利推进上市公司股权分置改革，确保证券市场的稳定和健康发展，自去年4月份开始上市公司再融资一直处于暂停状态。在股改工作取得重大突破之后，今年5月7日中国证监会正式发布了《上市公司证券发行管理办法》（以下简称《管理办法》），这标志着上市公司再融资的重新启动，而且是实施“新老划断”的重要环节。另外，中国人民银行在2005年5月24日发布了《短期融资券管理办法》以及相关配套文件，在银行间债券市场推出短期融资券的融资方式，大大拓宽了上市公司的融资渠道。

简介：随着证券管理层将上市公司的分红政策与其再融资行为“挂钩”后，大多数上市公司确实开始了大范围的现金分红。无可争辩，这一旨在鼓励上市公司现金分红、并以此优化上市公司再融资选择的导向性政策，其效应已较为显著地在市场中得到了反映。然而，这一现象的出现能否简单地理解为：已从保护投资者利益的高度实现了投资者(特别是中小投资者)应有的投资回报，同时达到了规范上市公司再融资行为的初衷?对此我们有必要作深入探讨。

简介：上市公司在证券市场中上市,其财务资料具有公开性,因而其可以通过证券市场进行直接融资,有着其他非上市企业不可比拟的优越性。而上市公司因公司发展和业务拓展对资金的需求,又需要实施再融资行为。上市公司

简介：如果本稿发表时大盘已在1420点之上，那么在1420点之上尽量做多。下一个压力位是1574点。如果未能站上1420点，则要谨慎：如指数已回破1372点．那就很简单，尽量回避市场。

简介：改善我国上市公司再融资状况并解决再融资中存在的问题，需要宏观面——管理层和微观面——上市公司的双方努力才能完成，为此，我们提出如下政策建议：

简介：我国沪深两地股市虽然只有十年的历史，但现在却已发展成为世界第八大股市。截至2001年10月，我国证券市场的总市值已经达到4．3万亿人民币，流通市值为1．4万亿人民币。2000年A、B、H股的年融资额突破了2000亿元，达到2013亿元的历史最高水平。我国股市之所以能在较短时间里发展成为世界上第八大股市，

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简介：本文分别按照IPO募集资金是否投资于主营业务、是否投向招股说明书的承诺项目和资金是否闲置进行分类来研究资金的运用对资金使用效率和后续再融资（指IPO后首次配股）成本的影响。我们用上市公司IPO当年和之后3年的会计业绩来衡量资金的使用效率，用市场对配股公告的反应、配股的发行费用率和配股折价幅度来衡量再融资成本。研究发现，IPO募集资金用于主营业务的发展、按照计划投向承诺项目、资金被充分运用所产生的效率要分别高于资金用于非主营业务（多元化）、改变资金投向和资金闲置的情况。而且，资金使用效率对后续再融资成本将产生影响，使用效率高的公司后续融资成本低，表现在市场负面反应较小，发行费率较低和配股折价幅度较小等方面。本文的研究结果对证券监管部门、投资银行和上市公司都具有启示作用。

简介：“黑色星期一”，股民们终于抑制不住胸中的愤怒，于2004年9月27日射出了第一颗“子弹”，应声倒下的是福田汽车——11亿再融资方案当天在北京被流通股股东代表否决。

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简介：增发最初是作为资产重组类公司融资的一种创新方式出现在中国证券市场上的，主要解决该类公司在进行资产置换、收购优质资产时面临的资金短缺问题，但是，这种发行方式并没有在重组类公司的融资中得到普及，反而由于其融资量大的特点被一些业绩优秀的上市公司采用，之后由于牛市造成的资金效应，

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简介：近期，中国人民银行行长戴相龙宣布，１９９９年中国人民银行将增发货币，狭义货币量和广义货币量都将增加，增幅大约在１４％左右，用通俗的话说，银行将向市场增发票子。那么，增加货币量会引起市场中的何种反应，会不会引发通货膨胀呢？众所周知，市场中的货币量大体上...

简介：本文通过一个基于二元股权结构下流通权价值的简单模型刻画增发股份的折价现象,导出增发股份上市首日收益与增发新股在增发后总股本中的比例正相关的结论。统计结果显示申购增发新股在上市首日可以获得平均为13%的超额收益,大大超出美国市场上的发行折扣。实证研究基本支持模型的结论,进一步证实了流通权价值的存在性。同时,发行价格倒数、发行规模、每股净资产、每股收益和交易所虚拟变量对首日收益也有比较显著的解释能力。实证研究的结果支持信息不对称与价格不确定性假说,但与价格压力假说不一致。

简介：加息以及可能进入加息周期的预期使国内去年火爆的可转债融资热潮骤然降温。而增发的门槛比配股低，并且额度没有限制，有可能超过配股成为上市公司再融资的主要手段。我们研究发现，目前战功的增发已越来越依赖机构投资者的作为。

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