简介：定向增发作为资本市场权益再融资的重要方式之一，已日益受到监管层、上市公司和投资者的重视。本文研究了定向增发折价的形成原因。研究结果显示，大股东的机会主义行为和上市公司与投资者之问的信息不对称是定向增发折价的重要决定因素。我们发现，当大股东购买定向增发股票的比例与其在增发前持有的上市公司股权比例差额越大时，增发折价也越高，并且增发价格相对于基准价格的溢价越低。这一结果表明，大股东通过定向增发实现了以较低的对价稀释中小股东权益的目的，从而在一定程度上侵害了后者的利益。此外，与国外的研究一致，定向增发的折价还与信息不对称的程度成正比，即当不对称的程度越高时，增发的折价也越高。

简介：近年来,中国A股市场上市公司表现出明显的定向增发股权再融资偏好。在总结国内外研究文献的基础上,以2006—2012年间实施公开增发和定向增发募集资金的公司为研究样本,从投资者情绪、利益输送的角度对中国上市公司股权再融资的选择方式进行实证检验,结果显示：投资者情绪越低迷,公开增发利益输送效应越小,定向增发利益输送效应越大,上市公司更偏好定向增发融资;反之,则上市公司更偏好公开增发融资。因此,在中国股票市场＂熊市＂经历的时间要比＂牛市＂长得多,即投资者在大多数时间段处于情绪低迷状态的因素影响下,越来越多的上市公司转向定向增发融资是基于大股东实现利益输送的理性选择。研究结论对规范我国上市公司融资行为、有效发挥中国股票市场的资金融通功能具有积极意义。

简介：CIA是国际注册内部审计师（CertifiedInternalAuditor）的英文简称，它不仅是国际内部审计领域的专家标志，也是目前国际管理领域共同认可的职业资格。CIA签署的内部审计报告得到世界上40多个国家的认可。中国内部审计协会于1998年6月与国际内部审计师协会签署了在中国（不包括港、澳、台地区）开展CIA资格考试的协议。同年11月，首次在广东举行了CIA资格考试，至2005年全国考点增至20个，通过考试取得CIA资格的有8755人。编者在“CIA考试”栏目中，为你展现了CIA获得者的成功之路和他们在内部审计广阔天地中的风采，为你展现了CIA的美好前景。

简介：企业将带息的票据向银行申请贴现，获得急需资金时，必然产生相应的计算问题，如何计算其贴现净额，现行通用的计算公式为：贴现利息一票据到期值x贴现率x贴现期票据到期值一票据面值x（l十利率x期限）贴现净额一票据到期值一贴现利息但是笔者认为，企业将持有的带息票据向银行申请贴现时，包含的价值是企业从获得票据到贴现之间所产生的本利和；从贴现日至到期日，由于企业并未持有，不会给企业带来利息收入，因此在贴现计算时，不能用票据到期值作为计算基数，而应当用票据实际持有值作为计算基数，相应的计算公式应更改为：贴现利息一票据实际持有值X贴现率X贴现期票据实际持有值一票据面值x门十利率x实际已持有期限）贴现净额一票据实

简介：本文以股权分置改革的完成为背景，选择现金股利政策为主要研究对象，分析股权分置改革完成后是否还存在大股东利用现金股利进行利益输送的行为。结果显示，股权分置改革完成后上市公司大股东仍然依靠控股优势通过派发现金股利侵占中小股东的利益，第二至第十大股东尚不能够对第一大股东形成有效的制衡。

简介：本文对1998—2001年间我国A股市场上市公司的重大资产收购关联交易行为进行了实证研究。财富效应实证检验表明，大股东在一定程度上存在着通过向上市公司出售资产的关联交易方式进行利益输送的动机。而且，大股东的这种利益输送行为与上市公司股权集中度之间，表现为显著的“U”型关系，这与大股东控制的利益侵占效应（entrenchmenteffects）和利益趋同效应（alignmenteffects）是一致的。同时，实证发现，无论是从市场业绩还是从会计业绩来看，上市公司并购前的业绩表现与大股东的利益输送动机之间存在着显著的相关性。当上市公司在资产并购当年的市场价值越高时，大股东的利益输送动机也就越强烈。同样当上市公司具备良好的会计业绩时，大股东也越有可能通过关联交易来实施利益输送行为。

简介：“一带一路”重大战略的实施，为我们解决中国经济长期以来的结构性难题打开了一个新天地，迎来了一个新的战略机遇，不仅可以进一步释放我们自己的发展潜能，而且通过加快新一轮对外开放，构建起结构调整的全球化参与机制，通过加快新一轮的对外开放，实现国际分工地位的提升和资源在更大空间范围内优化配置，从而推动中国经济发展，迈向中高端水平。

简介：本文从利益输送的角度来研究我国上市公司的高派现行为,并进而讨论大股东与上市公司之间的利益往来关系。以沪市2002年的抽样样本为依据,我们发现,上市公司的高派现是大股东实现利益的合法而有效的手段,而且在大股东持股比例与不同的利益输送方式之间存在一定的关联。持股比例高的,倾向于以高派现、关联交易等方式实现利益输送;持肢比例低的,倾向于以股权转让、担保和占用等方式实现利益输送。这些发现将为我国目前关于公司治理的研究提供一个相对更可靠的测度手段,同时也为资本市场监管部门更好地保护中小投资者的利益提供一种政策性分析角度。

简介：新时期如何进一步解放思想,更新观念,拓宽经济责任审计工作路子,充分发挥其在干部监督管理、党风廉政建设和经济发展中的重要作用？这是当前各级审计机关亟待解决的一个重要课题。结合审计工作实际,笔者对这一问题进行了认真的思索和探讨。

简介：探寻＂丝绸之路经济带＂沿线主要国家与中国的双边贸易对其本国经济增长产生的影响,测度其与中国的贸易密集度、HM指数和贸易互补性,分析中国与沿线主要国家经贸发展的现状与潜力。研究发现：在沿线国家与中国的双边贸易中,其进口贸易、出口贸易、总贸易均可诱发该国经济增长,相比而言,对中国出口的诱发效应大于从中国进口的诱发效应;中国与沿线国的人均GDP差距、人口规模、WTO组织变量及经济自由度与沿线国家经济发展正相关,经贸成本与沿线国经济增长负相关;中国和＂丝绸之路经济带＂沿线主要国家的贸易具有较高依赖度和互补性,沿线主要国家对中国出口产品的依赖程度远远高于中国市场对沿线主要国家出口产品的依赖程度。

简介：习近平总书记2013年9月出访中亚时,提出了共建“丝绸之路经济带”的战略构想与加强“五通”的发展思路。这是对当前新疆与中亚国家合作关系的充分肯定,也是对未来新疆与中亚国家关系发展灿烂前景的美好期待和信心展示。这一战略理念的提出,为新疆与中亚国家的贸易合作取得新突破奠定了坚实的基础。

简介：2013年,我国提出实施丝绸之路经济带和21世界海上丝绸之路战略,简称“一带一路”战略,该战略是我国第一次站在世界的角度,以大国的姿态制定的国家长期发展战略。这一战略的目的是促使“一带一路”沿线国家进行互惠互通,加强经济合作,为更多企业走出去带来新的契机。

简介：近日,由利安达会计师事务所、利安达国际网络联合北京海外联谊会创新创业委员会、北京市商务服务业联合会等单位联合主办的＂一带一路＂商务服务研讨会在京召开。利安达国际网络董事局主席、利安达会计师事务所首席合伙人黄锦辉表示,

简介：2013年,习近平主席在出访中亚和东南亚国家期间先后提出＂丝绸之路经济带＂和＂21世纪海上丝绸之路＂的倡议,得到海内外广泛关注和积极响应。经过近四年的发展,＂一带一路＂建设在政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通等方面都取得了丰硕成果。作为国际通用的商业语言,会计在＂一带一路＂的发展过程中如何发挥基础设施的作用？基于此目的,由上海国家会计学院、ACCA和德勤中国的专家组成＂一带一路＂与会计基础设施课题组,研究＂会计基础设施＂如何助推＂一带一路＂的国家倡议。作为期初的研究成果,《会计基础设施助推＂一带一路＂》研究报告正式发布。课题组以沿线代表性国家新加坡、马来西亚、阿联酋、波兰、捷克斯洛伐克、卡塔尔、匈牙利、泰国、越南、俄罗斯、印度尼西亚、哈萨克斯坦、印度和巴基斯坦等14国作为首批研究对象,研究了这些国家的会计准则、税收风险和财会人才培养的经验和差异。报告分三个部分：各国间会计政策的协调和统一、＂一带一路＂沿线国家税制与税负差异、国际化财会人才培养。我刊将分期连载,供学习参考。

简介：为推动新兴市场国家财务与贸易问题研究,上海立信会计金融学院与美国新兴市场学会（SocietyfortheStudyofEmergingMarkets）将于2018年6月联合举办＂‘一带一路’倡议下的财务与贸易问题研究＂国际研讨会,现向海内外学者征稿。本次研讨会将邀请包括国际期刊EmergingMarketsFinanceandTrade（SSCI）主编在内的多位知名海内外专家出席并做主题演讲,

简介：区域经济的增长需要高等教育的合理投入,也需要产业的创新发展。以长江经济带为研究对象,构建高等教育投入和产业集聚水平对区域经济增长的共轭驱动模型,运用成对样本T检验分析方法,对2000-2012年长江经济带沿线省市高等教育投入和产业集聚水平进行实证研究,对比分析沿线各省市高等教育投入和产业集聚水平的优劣情况,得出沿线各省市之间高等教育投入和产业集聚水平促进区域经济增长的共轭驱动状态,研究发现:一是长江经济带沿线各省市的高等教育投入与产业集聚水平对于促进经济增长的共轭关系不稳定;二是高等教育投入和产业集聚水平"两轮"整体的协调性优劣依次为:长江经济带中游城市>下游城市>上游城市。因而,根据长江经济带高等教育投入和产业集聚水平的具体情况,提供与之相适应的区域发展对策。

简介：基于中国16家上市商业银行2008—2015年的数据,运用双向固定效应模型考察“一带一路”倡议对银行流动性风险的影响方向,并进一步运用面板双重差分模型检验“一带一路”对异质性银行的风险传导差异,研究发现：“一带一路”的顺利开展依赖于国内银行部门支持,并在一定程度上促使银行业整体流动性被动紧缩;利率市场化改革进程中,银行风险自律性和业务创新有助于缓解银行风险累积;对外投资企业的组成和融资结构相对单一,“一带一路”对外投资项目的融资来源主要集中于五大国有银行,这不利于“一带一路”高效可持续发展;现阶段银行业“风险扩散效应”不强,利率市场化改革有待深入。

简介：“一带一路”战略为各省市开展与周边国家和地区经贸合作提供了新的机遇。湖南作为中部省份，一直以来外贸依存度都比较低，新阶段亟需充分利用“一带一路”战略为湖南带来的新机遇，加强与中国周边国家和地区开展经贸合作，争取在经贸合作主体建设、经贸合作平台利用、经贸合作方式深化、经贸合作政策支持方面取得新的突破，为湖南打造成中部地区开放型经济的新高地提供支撑。

简介：＂一带一路＂倡议的实施为中国-东盟经贸关系的深化提供了重要的合作平台。广西利用毗邻东盟的区位优势,以深化与东盟的经贸合作为重点,深度融入＂一带一路＂建设。基于＂重点市场＋重点产业＂的划分导向,以双边贸易额、投资合作度、五通综合优势三个维度为划分依据,综合分析得出：越南和马来西亚应该是广西最优先发展的重点市场;借助产业贸易互补指数的实证分析,发现农产品、机械、电子应该是广西与越南、马来西亚优先合作的重点产业。＂一带一路＂背景下广西应采取通推结合、差异化发展、资本产业跨界融合等策略,深入推进与越南、马来西亚等东盟国家的经贸合作,打造中国-东盟自由贸易区升级版的示范区。

简介：使用2003—2016年中国与55个＂一带一路＂沿线国家的双边贸易数据,基于扩展的贸易引力模型,从总样本和分样本层面实证分析了对外直接投资对中国与＂一带一路＂沿线国家的进出口贸易的影响。研究结果表明：总体层面上,对外直接投资可以促进中国与＂一带一路＂沿线国家的进出口贸易;分样本层面上,对外直接投资在一定程度上会替代中国与东盟、印度和俄罗斯三大经济体的出口贸易,促进中国与＂一带一路＂其他国家的进出口贸易。在中美贸易摩擦凸显的现状下,对＂一带一路＂沿线国家有针对性地投资对于加快我国＂走出去＂步伐和落实＂一带一路＂倡议具有重要意义。