简介:[目的/意义]石油在经济增长和社会发展过程中发挥着重要的作用,而股票市场作为宏观经济的“晴雨表”,在经济预测和价值发现中发挥着重要作用。因此,运用计量经济学方法对金砖国家股票市场与国际石油价格之间的因果关系进行分析具有较高的研究价值和意义。[方法/过程]使用非对称格兰杰因果关系检验方法和2015年1月5日到2017年9月13日的日度频率数据来研究石油价格与金砖国家股市的关系。[结果/结论]研究结果表明:在金砖国家中,巴西与中国的情况相同,其股市均不会与石油价格之间产生因果关系;而俄罗斯、印度、南非的情况类似,国际石油价格变化率可以为其股市收益率预测提供信息,而南非的股市收益率可以为国际石油价格变化率预测提供信息。总体来看,石油对一个国家的股市产生的影响比较大,而股市很难影响石油价格,这说明在当前及今后很长时间内,石油仍对经济发展有很大的影响。
简介:现有文献关注技术进步对产业结构变迁的作用,却忽视了不同类型技术进步对产业结构变迁的非对称效应。利用我国1978-2012年三次产业数据和标准化供给面系统,估算我国三次产业的要素替代弹性,测算中性技术进步和要素增进型技术进步,并构建联立方程组模型,检验不同类型技术进步对产业结构变迁的非对称性作用。结果显示,我国三次产业的资本与劳动要素替代弹性均小于1,技术进步大体上表现为相对劳动增进形态。中性技术进步通过直接提高生产率的方式影响产业增加值,进而改变产业结构;要素增进型技术进步则通过影响要素报酬,诱使要素重新流动的方式改变产业结构。农业部门的相对劳动增进型技术进步,更有利于产业结构升级,且对劳动力由第一产业向第三产业转移的作用更加显著;非农业部门呈现相对资本增进型技术进步,更加有利于推进劳动力从第一产业向非农产业转移,推动产业结构的工业化和服务化。
简介:本文通过扩展Armantier和Sbay提出的约束策略均衡,弥补了现有文献不能利用混合式拍卖数据的不足;基于拍卖计量分析方法,本文对中国债券拍卖市场的非对称性和投资者需求策略差异做了实证研究。我们发现:中国债券投资者存在明显的非对称性,小投资者的需求策略可以用线性均衡来近似,中等投资者和大投资者的需求策略与价格之间存在显著的非线性关系,大投资者是债券拍卖市场势力的主要来源。反事实分析表明,荷兰式拍卖有最高的理论收益,拍卖方式对不同投资者头寸的影响存在差异。数值模拟研究建议债券发行方引入更多小投资者;而此时投资者则应该适度调低报价,以减少“赢者诅咒”。