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换手率与股票收益：流动性溢价还是投机性泡沫？

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摘要本文考察了中国股票市场股票换手率与横截面股票收益之间负相关关系的原因，研究发现这种关系不能由流动性溢价理论完全解释，多项证据表明由于换手率可以作为投资者异质性信念波动程度的代理变量，在市场卖空约束和投资者异质性信念同时存在的条件下，可能出现的投机性交易所造成的股价高估（投机性泡沫）是更为合适的解释。

DOI rdx97rwkdl/452901

作者张峥;刘力

机构地区不详

出处《经济学（季刊）》 2006年3期

关键词流动性异质性信念投机性泡沫

分类 [经济管理][政治经济学]

出版日期 2006年03月13日（中国期刊网平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）