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股利税差别化、现金分红与代理问题——基于财税[2012]85号文件的研究

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摘要本文以《关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》的颁布为“自然实验”,研究资本市场对股利税调整的反应以及股利税调整对公司治理问题的影响。研究发现,政策颁布期间资本市场有显著为正的市场反应;相对而言,现金分红水平预期提升较大的公司市场反应显著较好;高管持股比例越高,公司累计超额收益率越高;第一大股东持股比例越高,公司累计超额收益率越低。这些结果表明,《通知》将提高现金分红的预期水平,从而缓解高管与股东间的委托代理问题,但却加剧了大股东与中小股东间的代理问题。本文的研究不仅丰富了分红与代理问题的文献,也为中国股利税改革提供了借鉴。

DOI pd5ev9gld7/1587823

作者贾凡胜;吴昱;廉柯赟

机构地区不详

出处《南开管理评论》 2016年1期

关键词股利税差别化市场反应预期分红高管及大股东持股代理问题

分类 [经济管理][管理学]

出版日期 2016年01月11日（中国期刊网平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）